COSTO DE CAPITAL

UNIVERSIDAD DE LAS FUERZAS ARMADAS-ESPE


FINANZAS A LARGO PLAZO

Definición

mínima tasa de rendimiento requerida por la empresa o también “coste de oportunidad del
capital”

Indica

mínima tasa de rendimiento que permite a la empresa hacer frente al coste de los recursos financieros necesarios para hacer una inversión

entonces

Es la tasa de rendimiento interno que una empresa deberá pagar a sus inversores para incitarles a arriesgar su dinero en la compra de los títulos emitidos por ella

Acciones ordinarias

acciones preferentes

obligaciones

préstamos, etc

Es la mínima tasa de rentabilidad a la que deberá remunerar a las diversas fuentes financieras que componen su pasivo

Objetivo

mantener a sus inversores satisfechos evitando, al mismo tiempo, que descienda el valor de mercado de sus acciones

Dicha tasa será

Tope mínimo de rentabilidad que la compañía exige a sus inversiones

satisfacer a los accionistas y acreedores por el nivel de riesgo que corren

Factores principales

Determinación del valor de la empresa al ser utilizado como la tasa de descuento que actualiza la corriente de flujos de caja que la compañía promete generar

Riesgo alto

coste del capital alto

Mayor tasa de descuento y una baja valoración de los títulos de la empresa (lo contrario si el riesgo es bajo)

Emisión de estos títulos

Encargada de proporcionar la financiación necesaria para la inversión

coste de dichos recursos financieros

Aumentará

Descenderá

Cuando el valor de estos aumente

Cuando el valor de estos sea bajo

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Empresa plantea 5 proyectos de igual grado de riesgo y son jerarquizados según la tasa interna de rendimiento (TR) de mayor a menor

Cada proyecto de inversión implica un volumen distinto de financiación.

proyectos A, B y C tienen un rendimiento esperado superior a la tasa de rendimiento requerida o coste del capital (que se suele representar por ko)

proyectos D y E no superan el mínimo de rentabilidad exigida

Únicos que añaden valor a la empresa

Importancia

Maximiza el valor de la empresa

Saber el coste de capital con objeto de hacer las inversiones adecuadas

Otras decisiones como la refinanciación de la deuda y la gestión del fondo de rotación de la empresa

Costo de la deuda

Costo del capital común

Costo del capital preferente

Financiamiento externo

Financiamiento interno

acciones (dividendos)

Utilidades retenidas (rendimientos)

préstamos bancarios (tasas activas)

Bonos (intereses)

siempre debe calcularse con una base después de los impuestos

Razón

interés que la deuda genera es un gasto deducible para el impuesto a las ganancias y genera una disminución en el pago de dicho impuesto

la tasa de costo de capital será un promedio
ponderado de los costes efectivos de cada fuente de capital multiplicado por la proporción de cada fuente de capital utilizada.

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Siempre se estima una tasa efectiva de la forma:

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Interno

Externo

Mercados financieros (emisiones de nuevas acciones omunes)

Utilidades retenidas (dividendos o para ser reinvertidas)

Dividendos

Reinversión

accionistas podrían emplear dichos dividendos para invertirlos en otras empresas

accionistas tienen el costo de oportunidad de no poder invertir recurso en alguna parte y requieren ser proporcionados de los rendimientos

Rendimientos dependen del riesgo de los proyectos

Costo de utilidades retenidas

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D1: dividendo que esperan pagar al final del año

g= Tasa de crecimiento proyectada por los analistas de valores

P0= Precio actual de la acción

Kd= Tasa de interés

T: Tasa tributaria

ATKd: Costo de deuda después de impuestos

Tipo de acciones que promete un dividendo fijo

Preferencia sobre acciones ordinarias en el pago de dividendos y las reclamaciones sobre activos

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Costo de deuda a largo plazo

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I: interés anual

Vn: Valor nominal de la deuda (Bono)

Nd: Ingresos netos de la venta la deuda (bono)

N: # de años al vencimiento del bono

Kp: Costo de acciones preferentes

Dp: Dividendo anual en monto

Np: Beneficios netos obtenidos de la venta de acciones

considerar los dividendos percibidos y los beneficios netos obtenidos de su venta

rendimiento neto de los dividendos.

Nombre: Aylin Verenice Toaquiza Sandoval