COSTO DE CAPITAL
UNIVERSIDAD DE LAS FUERZAS ARMADAS-ESPE
FINANZAS A LARGO PLAZO
Definición
mínima tasa de rendimiento requerida por la empresa o también “coste de oportunidad del
capital”
Indica
mínima tasa de rendimiento que permite a la empresa hacer frente al coste de los recursos financieros necesarios para hacer una inversión
entonces
Es la tasa de rendimiento interno que una empresa deberá pagar a sus inversores para incitarles a arriesgar su dinero en la compra de los títulos emitidos por ella
Acciones ordinarias
acciones preferentes
obligaciones
préstamos, etc
Es la mínima tasa de rentabilidad a la que deberá remunerar a las diversas fuentes financieras que componen su pasivo
Objetivo
mantener a sus inversores satisfechos evitando, al mismo tiempo, que descienda el valor de mercado de sus acciones
Dicha tasa será
Tope mínimo de rentabilidad que la compañía exige a sus inversiones
satisfacer a los accionistas y acreedores por el nivel de riesgo que corren
Factores principales
Determinación del valor de la empresa al ser utilizado como la tasa de descuento que actualiza la corriente de flujos de caja que la compañía promete generar
Riesgo alto
coste del capital alto
Mayor tasa de descuento y una baja valoración de los títulos de la empresa (lo contrario si el riesgo es bajo)
Emisión de estos títulos
Encargada de proporcionar la financiación necesaria para la inversión
coste de dichos recursos financieros
Aumentará
Descenderá
Cuando el valor de estos aumente
Cuando el valor de estos sea bajo
Empresa plantea 5 proyectos de igual grado de riesgo y son jerarquizados según la tasa interna de rendimiento (TR) de mayor a menor
Cada proyecto de inversión implica un volumen distinto de financiación.
proyectos A, B y C tienen un rendimiento esperado superior a la tasa de rendimiento requerida o coste del capital (que se suele representar por ko)
proyectos D y E no superan el mínimo de rentabilidad exigida
Únicos que añaden valor a la empresa
Importancia
Maximiza el valor de la empresa
Saber el coste de capital con objeto de hacer las inversiones adecuadas
Otras decisiones como la refinanciación de la deuda y la gestión del fondo de rotación de la empresa
Costo de la deuda
Costo del capital común
Costo del capital preferente
Financiamiento externo
Financiamiento interno
acciones (dividendos)
Utilidades retenidas (rendimientos)
préstamos bancarios (tasas activas)
Bonos (intereses)
siempre debe calcularse con una base después de los impuestos
Razón
interés que la deuda genera es un gasto deducible para el impuesto a las ganancias y genera una disminución en el pago de dicho impuesto
la tasa de costo de capital será un promedio
ponderado de los costes efectivos de cada fuente de capital multiplicado por la proporción de cada fuente de capital utilizada.
Siempre se estima una tasa efectiva de la forma:
Interno
Externo
Mercados financieros (emisiones de nuevas acciones omunes)
Utilidades retenidas (dividendos o para ser reinvertidas)
Dividendos
Reinversión
accionistas podrían emplear dichos dividendos para invertirlos en otras empresas
accionistas tienen el costo de oportunidad de no poder invertir recurso en alguna parte y requieren ser proporcionados de los rendimientos
Rendimientos dependen del riesgo de los proyectos
Costo de utilidades retenidas
D1: dividendo que esperan pagar al final del año
g= Tasa de crecimiento proyectada por los analistas de valores
P0= Precio actual de la acción
Kd= Tasa de interés
T: Tasa tributaria
ATKd: Costo de deuda después de impuestos
Tipo de acciones que promete un dividendo fijo
Preferencia sobre acciones ordinarias en el pago de dividendos y las reclamaciones sobre activos
Costo de deuda a largo plazo
I: interés anual
Vn: Valor nominal de la deuda (Bono)
Nd: Ingresos netos de la venta la deuda (bono)
N: # de años al vencimiento del bono
Kp: Costo de acciones preferentes
Dp: Dividendo anual en monto
Np: Beneficios netos obtenidos de la venta de acciones
considerar los dividendos percibidos y los beneficios netos obtenidos de su venta
rendimiento neto de los dividendos.
Nombre: Aylin Verenice Toaquiza Sandoval