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¿CÓMO ESTIMAR EL WACC?, image, Enfoque del flujo de caja descontado,…

- - - - Calcular el YTM es difícil cuando la empresa tiene una deuda elevada en manos privadas, y por tanto no tiene precios de mercado fácilmente disponibles
        
        estimar el coste de la deuda utilizando la maduración de una cartera de
        bonos con ratings
  - - - puede considerarse una estimación razonable del coste de financiar la deuda solo cuando el riesgo de impacto es bajo que los flujos de caja prometidos son similares a los esperados
        
        El flujo de caja esperado para el titular del bono es el pago del principal y los intereses prometidos, ponderados por la probabilidad de que la deuda sea impagada (1 – Pb), más el
        flujo de caja que se recibiría en el evento de impago, ponderado por la probabilidad de impago (Pb).
        
        2 maneras para estimar el coste de la deuda por debajo del nivel de inevrsion: 1. estimar los flujos de caja esperados empleando las tasas de incumplimiento y recuperacion esperados, con ellos calcular la TIR de la deuda, 2. modelo de valoracion de activos financieros (CAPM)
- - - - Modelos multifactoriales Fama-French,
        
        describir los determinantes del retorno de los recursos propios a partir de tres primas de riesgo: la prima de riesgo de los recursos propios del CAPM, una prima de riesgo por tamaño y una prima de riesgo referente al valor relativo de la empresa comparado con su valor en libros (valor basado en costes históricos)
      - CAPM tradicional
        
        el riesgo relevante de una acción queda determinado por la medida en que contribuye a la volatilidad global de una cartera bien diversificada
        
        Riesgo sistematico: variabilidad que contribuye
        al riesgo de una cartera diversificada
        
        incluyen factores de mercado, las acciones deberían tener rentabilidad mayor
        
        riesgo no sistemático: variabilidad que no contribuye a dicho riesgo, incluyen eventos aleatorios específicos de cada empresa, como demandas judiciales, con efecto casi nulo en las tasas de rentabilidad exigidas,
        
        bien diversificada
    - - Modelo de crecimiento de DCF de tasa única.
      - Agregar las primas de riesgo prospectivas de recursos propios
      - Modelo de crecimiento de tres tasas.