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El costo promedio ponderado del Capital (WACC), Nomres: Carolina Vilela,…
El costo promedio ponderado del Capital (WACC)
Es la media ponderada de las tasas esperadas de rendimiento después de impuestos de las diversas fuentes de capital de una empresa.
El WACC de una empresa puede interpretarse como su coste de oportunidad del capital.
que es la tasa de descuento esperada de la que se privan los inversores al desechar oportunidades de inversión alternativas con un riesgo equivalente.
VALOR, FLUJOS DE CAJA Y TASAS DE DESCUENTO
El flujo de caja apropiado es la combinación de los flujos de caja de la deuda y de los recursos propios.
La tasa de descuento apropiada es una combinación de las tasas de los titulares de la deuda y de los recursos propios.
Definir el WACC de una empresa
Es la media ponderada de los costes después de impuestos de las distintas fuentes de capital que la empresa ha obtenido para financiar sus operaciones e inversiones.
El capital invertido
de la empresa es el capital obtenido mediante la emisión de deuda y recursos propios que devengan intereses.
El valor de la empresa
es igual a la suma
del valor de los recursos propios y los pasivos que devengan intereses.
Define el WACC como la media de las tasas de rendimiento exigidas sobre la deuda de la empresa que devenga intereses (kd), las acciones preferentes (kp) y las acciones ordinarias (ke).
La mecánica de calcular el WACC de una empresa puede resumirse en el siguiente procedimiento en tres pasos:
Paso 1:
Evaluar la estructura de capital de la empresa y determinar la importancia relativa de cada uno de sus componentes.
Paso 2:
Estimar el coste de oportunidad de cada una de las fuentes de financiación y ajustarlo por el efecto de los impuestos cuando sea necesario.
Paso 3:
Calcular el WACC de la empresa como la media ponderada de los
costes estimados después de impuestos de las fuentes de capital empleadas
Consideremos ciertos problemas para considerar el WACC:
Utilizar pesos de mercado.
Utilizar costes de oportunidad basados en el mercado.
Utilizar pesos y costes de oportunidad previstos.
Flujos de caja descontados, valor de la empresa y WACC
La conexión entre el WACC y la estimación del flujo de caja descontado del valor de la empresa
E(FFCFt) es el flujo de caja que la empresa espera ingresar en el periodo t, y el FFCF (de la empresa) es análogo al PFCF (del Proyecto).
Nomres: Carolina Vilela, Dario Velez
