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Fundamentos de Mercado de Ações (Mercado Derivativos e Regulatórios…
Fundamentos de Mercado de Ações
Noções de Mercado de Ações
A BM&FBOVESPA é, atualmente, uma companhia de capital aberto formada a partir da integração das operações da Bovespa (Bolsa de Valores de São Paulo) e da BM&F (Bolsa de Mercadorias e Futuros).
Sua principal função é proporcionar um ambiente transparente e líquido, adequado à realização de negócios com valores mobiliários. Somente através das corretoras, os investidores têm acesso aos sistemas de negociação para efetuarem suas transações de compra e venda desses valores, CVM
a BM&FBOVESPA está sujeita à regulação e à supervisão da CVM – Comissão de Valores Mobiliários e do Banco Central do Brasil
Ambiente de Negociação
é denominado de pregão, o local onde são realizadas as diversas transações de compra e venda de ações registradas em Bolsas de Valores.
Nos pregões das bolsas, somente têm acesso os representantes credenciados pelas Sociedades Corretoras (conhecidos por operadores de Bolsa), que negociam ações segundo ordens de compra e venda expedidas pelos investidores.
as negociações em Bolsa de Valores atualmente são realizadas de forma eletrônica, o denominado pregão eletrônico. As sociedades corretoras realizam as ordens de compra e vendas dos investidores por meio de um programa de computador disponibilizado pela Bolsa. Ao informar que um investidor deseja comprar ou vender determinada ação, o software da Bolsa irá procurar um investidor disposto a vender ou comprar a ação.
Atualmente, ainda se exige a intermediação das corretoras, porém, com recursos tecnológicos (home broker), houve um avanço significativo para a realização dessas operações.
Abertura de Capital (IOP)
Ações
Ações ordinárias
são aquelas que garantem aos seus proprietários, além da participação na divisão do lucro líquido obtido no exercício (dividendos), direito a voto em assembleia. São os chamados direitos ordinários de sócio
Através delas que serão determinados os acionistas majoritários e os minoritários. As ações ordinárias são de emissão obrigatória.
são parte do capital da empresa com direito a voto. s acionistas ordinários são os verdadeiros donos da empresa. Também conhecidos como proprietários residuais, porque recebem o resíduo – após o pagamento de todos os outros direitos sobre os resultados e ativos da companhia.
Ações preferenciais
de emissão facultativa e cujo total não pode ultrapassar 50% de todas as ações emitidas pela companhia, as ações preferenciais não concedem o direito de voto, mas garantem algum tipo de vantagem ao acionista, que pode ser de ordem política ou financeira e deve vir expressamente prevista no estatuto social.
o detentor de uma ação preferencial prescinde de alguns privilégios, o principal deles é que as ações preferenciais dão prioridade no recebimento de dividendos, geralmente um percentual mais elevado que o valor das ações ordinárias; e prioridade no reembolso do capital na hipótese de dissolução da empresa.
Ações de fruição
ações emitidas em substituição àquelas que já foram totalmente amortizadas antes do prazo normal de liquidação ou de remissão
Ganhos com Ações e os Direitos dos Acionistas
As ações podem remunerar o investidor basicamente de três formas: por meio da sua valorização, via política de distribuição de dividendos e por meio do pagamento de juros sobre o capital próprio.
A valorização das ações é decorrência de todo processo de criação de valor pelas empresas quando da realização de projetos de investimento.
Os dividendos correspondem à parcela do lucro obtido pela empresa que é distribuída ao acionista por ocasião do fim do exercício social.
Os juros sobre capital próprio correspondem ao pagamento feito aos acionistas por conta do resultado do lucro antes dos impostos (IR). Para o acionista, corresponde a um ganho adicional e, para a empresa, como um instrumento de planejamento tributário.
Mercado Derivativos e Regulatórios
Mercado Secundário de Ações
finalizada a primeira etapa de colocação de ações, as negociações com títulos e valores mobiliários passam a se realizar no denominado mercado secundário.
instituições criadas para facilitar a realização de negócios no mercado secundário são as bolsas de valores e o mercado de balcão organizado.
não trata da oferta de novas ações ofertadas pelas empresas com capital aberto, mas sim da negociação (compras e vendas) de ações já emitidas.
Operações à Vista
são realizadas operações com liquidação financeira imediata ou, no máximo, num prazo bastante curto.
operações realizadas pelo preço que está sendo negociado no momento e que serão liquidadas pela CBLC, em três dias úteis após o dia da realização da operação na Bolsa.
Derivativos
Finalidade dos Derivativos
Hedge
proteção no mercado futuro contra as oscilações inesperadas nos preços de mercado dos ativos. Uma forma possível bastante conhecida de proteger-se contra a desvalorização da moeda nacional é atuar de forma inversa, adquirindo títulos indexados à variação cambial.
Arbitragem
compra e venda simultâneas de um mesmo ativo financeiro em mercados diversos, comprando por um preço menor e vendendo por um preço maior, ou seja, tirando proveito da diferença de preços de um mesmo produto negociado em mercados diferentes.
Especulação
consiste apenas em ganhar a diferença entre o preço de compra e o de venda. O especulador tem por característica básica não carregar por muito tempo suas posições (sejam compradas ou vendidas). O objetivo dele é obter o maior lucro possível de suas operações, sem correr riscos excessivos.
instrumentos financeiros que se originam (dependem) do valor de um outro ativo, tido como ativo de referência. Um contrato derivativo não apresenta valor próprio, derivando-se do valor de um bem básico (commodities, ações, taxas de juros, etc.)
Mercado a Termo
contrato para comprar ou vender um ativo em uma determinada data futura por um preço específico.
é negociado no mercado de balcão, geralmente entre duas instituições financeiras ou entre uma instituição financeira e um de seus clientes.
Uma das partes de um contrato a termo assume a posição comprada (long) e concorda em comprar o ativo subjacente em uma data futura especifica por determinado preço.
A outra parte assume a posição vendida (short) e concorda em vender o ativo na mesma data pelo mesmo preço.
por envolver o quesito tempo para que a negociação efetivamente ocorra, exige depósitos de garantia, tanto para o comprador quanto para o vendedor.
Cobertura
depósito dos títulos objetos da operação a termo na Bolsa pelo vendedor. Ao oferecer garantia, o vendedor de papéis a termo fica desobrigado de oferecer garantias adicionais.
Margem
representa um valor monetário depositado na Bolsa pelos investidores (compradores e vendedores de ações). O montante da margem é definido pela Bolsa com base na liquidez e volatilidade dos papéis negociados no mercado, sendo periodicamente revisto de acordo com eventuais alterações na situação de mercado.
Mercado Futuro
é semelhante ao Mercado Termo, a principal diferença, porém, está na liquidação de seus compromissos somente na data de vencimento, no caso do mercado a termo.
Mercado de Opções
são negociados os direitos de comprar ou vender, por um preço anteriormente combinado, uma determinada quantidade de ações, até uma data previamente fixada pela Bolsa de Valores.
Opção de compra é um contrato que permite adquirir da parte lançadora da opção, determinada porção de um ativo-objeto, sendo o preço previamente acertado em contrato no início da operação. A aquisição pode ocorrer a qualquer momento até o vencimento da operação. Esse ativo não precisa ser negociado em Bolsa, desde que as partes concordem com suas características
A opção de venda também é formalizada por meio de um contrato, possibilitando ao comprador vender porção de um ativo-objeto por um determinado preço de exercício, até o vencimento do contrato
Mercado de Swaps
são acordos estabelecidos entre duas partes, visando a uma troca de fluxos de caixa futuros por um certo período de tempo, obedecendo uma metodologia de cálculo previamente definida.
uma operação de swap é realizada entre duas partes, sendo geralmente montada por uma instituição financeira. O acordo é registrado na BM&F ou na Cetip. Tanto a BM&F como a Cetip não se responsabilizam pela inadimplência das partes envolvidas, sendo a operação realizada sem garantia.
Governança Corporativa
Princípios da Governança Corporativa
Transparência
disponibilizar para as partes interessadas as informações que sejam de seu interesse e não apenas aquelas impostas por disposições de leis ou regulamentos.
Equidade
tratamento justo e isonômico de todos os sócios e demais partes interessadas
Prestação de Contas (accountability)
prestar contas de sua atuação de modo claro, conciso, compreensível e tempestivo, assumindo integralmente as consequências de seus atos e omissões e atuando com diligência e responsabilidade no âmbito dos seus papéis.
Responsabilidade Corporativa
zelar pela viabilidade econômico-financeira das organizações, reduzir as externalidades negativas e aumentar as positivas no curto, médio e longo prazos.,
Anbima
ocupa uma importante posição na regulamentação do mercado do país.
é a maior representante de instituições ligadas ao mercado de capitais brasileiro.
Ancord
órgão que reúne empresas do mercado financeiro, de capitais e todos os agentes autônomos de investimento.
fornece aos agentes uma robusta representação frente ao governo brasileiro e aos órgãos reguladores do sistema.