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The overevaluation of RMB underevaluation (1.Introductiom (1.專注討論"…
The overevaluation of RMB
underevaluation
1.Introductiom
1.專注討論"RMB貨幣失調":失調指的是被過於高估或低估
2.討論有關均衡實質匯率的衡量困難度:因為牽涉範圍過廣，加上時間橫跨廣泛，故衡量不易
3.量化衡量的不確定性程度
4.RMB似乎有被低估，但沒有具備統計上的顯著性
3.Absolute Purchasing Power Parity
絕對購買力平價(PPP)
(1)The real exchange rate-Income
實質匯率與人均收入的關係
(2)The Basic Bivariate Results
基本的雙變數結果
(3)Controlling for serial correlation
控制自相關
加入時間序列相關資料後，可讓研究結果的不確定性降低(ex:如果用日資料、月資料的不同)
2.Preliminary Discussion
文獻回顧
1.衡量適當的匯率水準，與什麼建構了均衡匯率是相對的概念，且有兩種做法
2.相對購買力平價:
計算簡易，但不夠有能力說明國家的匯率如何與他人相關
3.成本競爭力計算(from絕對購買力平價)
:
又可稱為"行為均衡匯率模型"，(BEER)
Bilateral and Effective Exchange rate index
1.相對購買力平價的缺點:
(1)人民幣歷經政權變化，故匯率在1994年出現巨大偏差
(因為有巨量交易出現在遠期swap rate)
(2)相對購買力平價方法過於簡單與線性，導致調整的匯率/官方匯率的數據顯示資訊不同ex:被低估/被高估的數值不同
(3)易導致結果分散，應尋找能維持穩定/跨國/跨時間的衡量方法
※補充:相對購買力平價:
不同國家的貨幣購買力之間的相對變化，是匯率變動的決定因素，等同於"通貨膨脹率的比率"，也等於絕對PPP之K倍
本國貨幣新匯率=本國貨幣舊匯率×(本國貨幣購買力變化率/外國貨幣購買力變化率)
=本國貨幣舊匯率×(本國物價指數/外國物價指數)
4.Analyses of Sbusamples
子樣本的分析
(1)發展中/開發中國家與收入
(2)東亞經濟
(3)不同的樣本區間
5.Beyond the bivariate Framework
在雙元架構外的探討
(1)人口變數/政策/金融發展程度
人口變數
政策
金融發展程度
(2)資本帳開放度與機構
6.Discussion討論
7.Summary and some concluding thoughts
摘要與結論