La política monetaria de Guatemala ha mostrado cambios importantes en los últimos años. La política actual del Banco de Guatemala está basada en metas de los agregados monetarios.

Recientemente, el Banco de Guatemala ha venido considerando la adopción de un esquema completo de metas de inflación para conducir su política monetaria en el futuro.

Según Recinos (1998) antes de 1991 los objetivos de la política monetaria en Guatemala fueron las variaciones cuantitativas de los principales agregados económicos y monto del crédito tanto para el sector público como para el sector privado.

Esto significó para el Banco de Guatemala tratar de alcanzar los objetivos mediante la fijación de los precios macroeconómicos y la evolución de los agregados monetarios con el fin de manejar la cantidad de dinero en la economía.

Durante los ochentas se registraron grandes déficit fiscales y cuasi-fiscales, que reflejaron serias inconsistencias entre la política monetaria y el objetivo de tipo de cambio fijo. Por lo que dicha política fue insostenible, las reservas monetarias internacionales se agotaron y el banco central fue obligado a abandonar el esquema de tipo de cambio fijo en noviembre de 1989.

En 1993 el Programa de Modernización Financiera fue creado para promover la competencia y eficiencia entre las entidades que integran el sistema financiero nacional.

Asimismo, la adopción de un esquema de “metas de inflación suave”1 se facilitó por la liberalización tanto del tipo de cambio como de la tasa de interés en 1989.

Por otro lado, recientemente se aprobó una nueva Ley Orgánica del Banco de Guatemala, la cual establece que el objetivo fundamental del banco central es promover la estabilidad del nivel de precios en la economía.

para el logro de la menta de inflación, el Banco de Guatemala da seguimiento a un conjunto de variables indicativas cuyo objetivo es guiar las acciones de la política monetaria

Este mecanismo ha probado ser muy efectivo y flexible en Guatemala. Esto permite al banco central comprar o vender valores por el monto necesario para expandir o contraer rápidamente la cantidad de dinero primario, de acuerdo a las necesidades del programa monetario.

Al igual que en años previos, en 2003 las operaciones de mercado abierto serán el principal instrumento para controlar la oferta monetaria, tomando en cuenta que es el instrumento que introduce el menor monto de distorsiones en la economía, permitiendo alcanzar la meta de inflación.

La reserva de los bancos puede ser utilizada como un mecanismo para disminuir la tasa de expansión de liquidez y crédito. Sin embargo, en el caso de Guatemala, este mecanismo no ha sido utilizado recientemente para tal propósito.

En este contexto, la meta de inflación parece ser un esquema de política apropiado para Guatemala. Sin embargo, a fin de adoptarla exitosamente, el Banco de Guatemala necesita saber cómo, cuándo y en qué medida sus instrumentos de política monetaria afectan a otras variables claves de la economía.