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Le marché de la monnaie (A. Généralités sur la monnaie (7. La création…
Le marché de la monnaie
A. Généralités sur la monnaie
1. Qu'est ce que la monnaie
Loi de Gresham -
La mauvaise monnaie chasse la bonne
Tragédie des communs (G. Hardin)
spéculation.
2. Les fonctions de la monnaie
Troc =
double coïncidence
nécessaire
Convention sociale.
Moyen de paiement
Unité de compte
Réserve de la valeur (tps)
3. Les formes de la monnaie
Pr effectuer paiements -> Liquidité nécessaire -> divisionnaire, fiduciaire, scriptural
Mo numériques, locales
4. Les formes de la monnaie
Evolution historique
5. La théorie quantitative de la monnaie
I. Fischer (1912), M. Friedman -> MV=PT
6. Les agrégats monétaires
M1, M2, M3, M4 -> MM selon degré liquidité
a) Les contreparties externes (les créances sur l'extérieur)
b) Les contreparties internes
Les créances sur l'économie
destruction monétaire
Les créances sur le Trésor
quel marché
7. La création monétaire
Ne pas voir la dette uniquement en termes négatifs mais aussi en termes de projection, confiance dans le futur
a) Qui crée la monnaie
b) Les risques en matière de création monétaire des banques commerciales
c) Les limites au pouvoir de création monétaire des banques commerciales
Bale III
B. L'offre et la demande de monnaie
1. L'offre de monnaie
1. La politique monétaire
a) Les objectifs
courbe de Phillips
b) Les instruments de la politique monétaire
pref pr la liquidité J.Hicks
Les facilités permanentes
Les opérations d'open-market
a. Les op ppales de refinancement
b. Les op de refinancement à plus long terme
c. Les op de réglage fin
d. Les op structurelles
Les réserves obligatoires
Le multiplicateur de crédit
c) Les problématiques actuelles en matière de politique monétaire
a. La question du ciblage d'inflation
Forward guidance, ancrage des anticipations
Règle de Taylor
(1933)
b. La question de la crédibilité de la politique monétaire
2. La demande de monnaie
Distinction par Keynes
Motif de transaction
Motif de précaution
Motif de spéculation
Degré de préférence pour la liquidité
3. Comment se fixe le taux d'intérêt
Approche monnaie exogène par auteurs classiques, néoclass
Calcul de la VAN
LBO
Confrontation keynésienne, libérale, monétariste, nec (anticipation rationnelle, équivalence)
Incohérence temp (77)