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CH9財務決策與企業倫理 0552012林居賢 (財務資訊揭露與當責 (擔保債務憑證信用(CDO)評等 (≦0.05% (評級AAA, 美國國債)…
CH9財務決策與企業倫理
0552012林居賢
財務資訊揭露與當責
擔保債務憑證信用(CDO)評等
≦0.05%
評級AAA
美國國債
<1%
評級BBB
≧1%
俗稱垃圾(junk)
財務報表
營運情形
財務狀況
讓公司關係人知道企業營運狀況
一般公認會計原則(GAAP)
細則會計
偏重損益
以個別財報為主
國際財務報告準則(IFRS)
原則會計
注重資產評價
以合併財報為主
財報揭露
經濟合作發展組織(OECD)對國際企業指導綱領原則之一
揭露資訊範圍
充分揭露公司重要事項
非財務績效資訊完整適當揭露
長期或短期利潤議題
分權治理
企業規模擴張
資金需求變大
企業逐漸轉為股份有限公司
股東使所有權分散
意見分歧、決策困難
選派專業經理人
持股比例較低
不須承擔風險
無法分食決策結果
易遭汰換
資本結構與風險
資本結構
負債資金(長期)
權益資本(股東權益:特別股、普通股)
最適資本結構
在一定期間內,
籌措資本加權平均資本最低,
使企業價值最大化
經營風險
營運風險
未使用負債融資為前提,
業務收入、成本、費用之變化造成盈餘波動帶來的風險
(一般以營運槓桿衡量)
財務風險
進行負債融資後,無法按期支付利息或本金,有倒閉風險
(一般以財務槓桿衡量)
營運風險主要成因
產品面臨市場變化
銷售額變化
原料供給問題
同業競爭
跨國企業需面臨匯兌風險
營運槓桿程度
稅務揭露與規避
首要考量
降低稅務成本
正確規劃
降低稅務支出
提高營業毛利
使利益最佳化
途徑
合法
節稅
增加股東財富
極大化企業價值
非法
逃漏稅
避稅天堂
衍生問題
增加基層稅收
發行國債
侵蝕稅基
破壞租稅公平性
避稅行為之揭露
地球村與數位金融發展
美國首先通過肥咖條款(FATCA)
經濟合作暨發展組織(OECD)發布稅基侵蝕與
利潤轉移(BEPS)15項行動計畫
各國因企業避稅導致財政壓力
因應各種反避稅行為之措施出現
引起各國高層與投資大眾高度關注
現代企業之當責與作為
CSR企業社會責任報告書
經濟繁榮
積極研發
創造就業機會
帶動經濟發展
創造股東價值
環保永續
節能減碳
綠色環保
生態平衡
社會公益
公眾服務
社會貢獻
公助救濟
藝文推廣
影響
投資人不再只是透過企業財務報表進行投資