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第四章筹资管理（上） (筹资管理概述 (筹资动机 (支付：银行借款提前支付, 扩张, 创立, 调整：偿还到期债务), 分类 (资金权益特性…

- - - - 股权筹资：股东权益资本、自由资本、主权资本
      - 债务筹资：银行借款、公司债券
      - 衍生工具筹资：可转债、认股权证
    - - 间接筹资：银行借款、融资租赁
      - 直接筹资：发行股票、发行债券、吸收直接投资
    - - 外部筹资：银行借款、发行债券、发行股票
      - 内部筹资：留存收益（无筹资费，但有成本）
    - - 长期筹资：筹集使用期限在1年以上的资金
      - 短期筹资：筹集使用期限在1年以内的资金
- - - - 提供贷款机构
        
        政策性银行贷款：国家开发银行、中国进出口信贷银行、中国农业发展银行
        
        商业银行贷款：中国银行、中国建设银行、招商银行等
        
        其它金融机构贷款：信托公司、保险公司等
      - 有无担保要求
        
        无担保-信用贷款：银行风险高、筹资者承担的利息高，还附加限制条件。
        
        有担保-担保贷款：降低银行风险，提高贷款安全性。保证贷款、抵押贷款、质押贷款
      - 贷款用途
        
        基本建设贷款、专项贷款、流动资金贷款
  - - - 优点：一次筹资数额大，提高公司的社会声誉；募集资金的使用限制条件少。
      - 缺点：资本成本较高
    - - 到期分批偿还：发行时对同一债券规定了不同到期日
      - 到期一次偿还：债券到期日，一次性归还本金利息。
      - 提前偿还：需提前在契约中明确规定才行。
    - - 是否记名
        
        记名债券；不记名债券
      - 是否能转换成公司股权
        
        可转换债券；不可转换债券
      - 有无特定财产担保
        
        担保债券；信用债券
  - - - 经营租赁
        
        （2）租赁期较短；
        
        （3）租赁设备的维修、保养由租赁公司负责；
        
        （1）出租的设备由租赁公司选定；
        
        （4）租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回
      - 融资租赁
        
        （1）设备根据承租企业提出的要求购买，或由承租企业直接从制造商或销售商那里选定；
        
        （2）租赁期较长；
        
        （3）由承租企业负责设备的维修、保养；
        
        （4）租赁期满，按事先约定的方法处理设备。包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。通常采用企业留购办法
    - - 直接租赁：承租人直接向出租人租入所需要的资产，并付出租金
      - 售后回租：根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将其租回使用。
      - 杠杆租赁：承租人、出租人和资金出借方；该资产的所有权属于出租方。出租人既是债权人也是债务人，如果出租人到期不能按期偿还借款，资产所有权则转移给资金的出借者。
    - - 决定租金的因素
        
        设备原价及预计残值、利息、租赁手续费
      - 租金的支付方式
        （通常为后付等额年金）
        
        支付间隔时间：年付、半年付、季付、月付
        
        期初和期末支付：先付租金、后付租金
        
        每次支付额：等额支付和不等额支付
      - 租金的计算
        
        大多采用等额年金法
        
        折现率=利率+租赁手续费率
    - - 优点：无需大量资金就能迅速获得资产；财务风险小，财务优势明显；筹资的限制条件较少；能延长资金融通的期限
      - 缺点：资本成本负担较高
- - - - 优点：1、能够尽快形成生产能力
        2、容易进行信息沟通
      - 缺点：
        1、资本成本最高（相对于股票）
        2、公司控制权集中，不利于公司治理
        3、不易进行产权交易
  - - - 优点：1、两权分离，有利于公司自主经营管理；
        2、能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让
      - 缺点：1、资本成本较高（与债务筹资相比）；
        2、不易及时形成生产能力（与吸收直接投资相比）
  - - - 不用发生筹资费用；
        维持公司的控制权分布；
        筹资数额有限
- - - - 发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定
      - 赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到一定幅度
    - - 债券持有人按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定
      - 回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时
    - - 优点：筹资灵活性；
        资本成本较低（相对于股权筹资）；
        筹资效率高
      - 缺点：存在一定的财务压力（本金、利息的支付）
  - - - 1、有利于丰富资本市场的投资结构
      - 2、有利于股份公司股权资本结构的调整
      - 3、有利于保障普通股收益和控制权
      - 4、有利于降低公司财务风险
      - 5、可能给股份公司带来一定的财务压力