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MANEJO DE LOS RIESGOS DE TRANSACCIONES (Moneda usada en el contrato de…
MANEJO DE LOS RIESGOS DE TRANSACCIONES
Moneda usada en el contrato de venta
El exportador y el importador tienen tres posibles alternativas para determinar la moneda que se usará en una transacción internacional.
Moneda del importador
Moneda de un tercer país
Moneda del exportador
El riesgo de fluctuación cambiaría
Es un riesgo especulativo, es decir, en
el que existe la posibilidad de ganancia o pérdida
La convertibilidad de la moneda
Este riesgo puro que refleja el grado al que la
moneda se puede convertir en otras
Cuando el exportador asume el riesgo cambiario
La elección de una moneda es un aspecto fundamental de la venta: puede afectar sustancialmente su rentabilidad para un exportador.
Tipos de cotizaciones de tipos de cambio
El tipo de cambio de dos monedas es el valor de una moneda expresada en unidades de la segunda
Tipos de cambio spot
El primer tipo de cambio es el tipo al contado o spot, es decir, el tipo de cambio para una moneda extranjera para entrega inmediata
Futuros de divisas
Contrato de futuros
Acuerdo entre dos partes: el vendedor (llamado “corto”) que promete entregar la divisa en cierta fecha, y el comprador (denominado “largo”) que acepta comprar la moneda a un precio acordado con antelación.
Creados para mercancías distintas a las divisas y cumplen propósitos muy diferentes para las partes que los usan.
Opciones de divisas
Se lleva a cabo, en los Estados Unidos, en el Mercado Unido de Opciones de Divisas del Philadelphia Stock Exchange.
Opción de compra
Opción de venta
Tipos de Monedas
Monedas Flotantes
Monedas extranjeras cuyo valor cambia (o puede cambiar) continuamente con otras.
Monedas vinculadas
Vincular una moneda hace que valga el tipo de cambio fijo relativo a otra moneda más fuerte
Teorías de determinaciones de tipo de cambio
Paridad del poder adquisitivo
Sostiene que las tasas de cambio deben reflejar las diferencias de precio todos y cada uno de los productos entre países.
Efecto Fisher
La observación de que la tasa de interés nominal de un país se compone tanto por la tasa de inflación de dicho país como por la tasa de interés real que los prestatarios paga.
Efecto Fisher Internacional
Es la observación de que los tipos de cambio spot reflejan las diferencias entre las tasas de interés nominal en distintos países
Paridad de la tasa de interés
Vincula el tipo de cambio a plazo de una moneda extranjera a su tasa spot, usando las diferencias entre las tasas de interés nominal extranjera y la local.
Cotización a plazo como predictor imparcial del precio spot
Sostiene que los tipos de cambio a plazos para las monedas son buenos predictores de los tipos de cambio spot futuros de esa moneda
Modelo predictivo completo
Las cinco relaciones se pueden combinar para entender cómo se puede usar cada una para pronosticar los tipos de cambios de spot esperados
Pronóstico de tipos de cambio
Aquí sólo se
hace una revisión somera
Pronóstico técnico
Esencialmente basados en el análisis de series de tiempo, desde medidas móviles simples hasta sofisticados métodos ARIMA (modelo autorregresivo integrado de media móvil) y modelos de redes neuronales que requieren paquetes de software dedicados y computadoras considerablemente poderosas.
Pronostico fundamental
Integrar todas las teorías en un modelo matemático causal que podría usar el tipo de cambio de una moneda especifica como la variable dependiente y las tasas de inflación, tasa de interés nominal, tasas de interés a plazos y tasas de interés real esperadas como las variables independientes.
Pronóstico basado en el mercado
Se fundamenta en la premisa de que “el mercado sabe lo que es mejor” y que, por lo tanto, el tipo de cambio a plazo de una moneda dada es el mejor predictor imparcial de la tasa spot futura de una moneda particular
Manejo de la exposición a riesgos de transacciones
Determinar su decisión siguiendo un criterio factura por factura, dependiendo de la moneda en riesgo, la cantidad de la factura y su pronóstico del tipo de cambio de la moneda.
Establecer una política que la empresa siga para todas sus cuentas por cobrar y por pagar en moneda extranjera.
Retención de riesgo
Exportadores o importadores que tiene poca exposición a riesgo
Empresas que no evalúan claramente los riesgos de transacciones de divisas
internacionales.
Comerciantes muy grande
Coberturas del riesgo cambiario
Consiste en usar el sistema bancario del país de la moneda en la cual se va a pagar una cuenta por cobrar a por pagar