Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
DIVIDEND STRUCTURE POLICY - Coggle Diagram
DIVIDEND STRUCTURE POLICY
Distribus Kas ke Pemegang Saham
Cash Dividend
kas dibayarkan secara langsung kepada para pemegang saham
dividend payout ratio
Pola pembayaran dividen dalam kurun waktu tertentu.
Share Purchase
perusahaan menggunakan kasnya untuk membeli kembali sahamnya sendiri yang dijual di pasar modal, sehingga dapat menurunkan jumlah saham yang beredar
Tender Offer
Perusahaan melakukan penawaran resmi kepada para pemegang saham untuk membeli kembali saham dengan jumlah dan harga tertentu.
Open Market Repurchase
Perusahaan membeli saham di pasar modal, biasanya melakukan pembeliannya sedikit demi sedikit tiap hari.
Direct Purchase from a Large Investor
Perusahaan membeli saham dari satu atau lebih pemegang saham mayoritas melalui suatu negosiasi.
pengaruh pada neraca
Sisi Ekuitas – terdapat penurunan secara catatan.
Sisi Aset- kas akan berkurang karena pembayaran dividen dan pembelian kembali saham.
Distribusi Non Kas
Stock Split
dividen saham yang sangat besar.
Stock Dividend
suatu distribusi prorata atas tambahan lembar saham perusahaan kepada para pemegang saham saat ini.
Pentingnya Kebijakan DIviden
Relevansi Pilihan Distribusi
Ilustrasi
Dalam ketiadaan pajak dan biaya transaksi, dividen kas adalah ekuivalen terhadap lembar saham yang dibeli kembali.
Saat pendistribusian dividen tidak mempengaruhi nilai perusahaan.
Asumsi tidak relevan
Tidak ada biaya transaksi yang terjadi, baik dalam pembelian maupun penjualan lembar saham.
Tidak ada pajak.
Operasionalisasi perusahaan dan kebijakan investasinya bersifat tetap.
Modigiliani and Miller dividend irrelevancy proposition
Modigiliani dan Miller berpendapat bahwa tanpa pajak dan biaya transaksi, maka dividen kas dan pembelian kembali saham adalah ekuivalen dan saat pendistribusian menjadi hal yang tidak penting.
Mengapa Kebijakan Pajak Penting
Pembelian kembali saham juga dipandang sangat disukai
Transaksi itu berbiaya mahal
Informasi yang dibawa oleh pengumuman dividen dan pembelian kembali saham
Informasi yang diberikan oleh Dividen Saham dan Pemecahan Saham
Kebijakan Distribusi Kas Dalam Praktik
Kebijakan Distribusi Kas Dalam Praktik
keputusan membeli kembali saham dipicu oleh feeling pihak eksekutif bahwa saham merupakan investasi yang baik, relatif terhadap nilai sesungguhnya (true value) dari saham itu sendiri dan bahwa terdapat kesenjangan dalam peluang berinvestasi yang baik untuk menginvestasikannya.
Dalam sebuah survei terhadap para CFO, sebagian besar CFO mengakui pentingnya menjaga konsistensi dan kestabilan dalam kebijakan dividen
Residual Dividend Policy
Melalui residual dividend policy, perusahaan mendanai investasinya terlebih dahulu dengan menggunakan earning-nya sendiri. Dividen dibayarkan dari residual earnings yang tidak membutuhkan pendanaan terhadap peluang investasi baru.
Faktor-Faktor Lainnya yang Memainkan Peran dalam Penentuan Berapa Besar Kas harus Distribusikan
Posisi Likuiditas Perusahaan.
Kesenjangan Sumber-Sumber Pendanaan Lainnya.
Kemampuan Terprediksinya Earnings