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DFC (DEFINIÇÃO (SITE: https://investorcp.com/financas-corporativas/o-que-e…
DFC
DEFINIÇÃO
A avaliação pelo FCD é capaz de trazer a valor presente a capacidade da empresa de gerar riquezas no futuro mediante uma taxa de desconto denominada WACC (Weigthed Average Cost of Capital) que representa o custo de capital da empresa.
o valuation é feito levando em consideração os investimentos feitos em seus ativos operacionais, o seu custo de capital e os riscos do empreendimento.
Geralmente essa projeção é analisada pelos próximos 5 anos, podendo ser projetada por mais tempo, variando de acordo com o nível de previsibilidade da receita, ou seja, a solidez dos seus resultados históricos.
Ele consiste em projetar os lucros de uma empresa, aplicando um desconto.
Esse desconto representa o risco associado ao investimento, para trazer o fluxo de caixa para um valor presente.
Em resumo, oferece uma projeção do que a empresa é capaz de produzir no futuro.
O DFC se baseia em um dos princípios mais clássicos da matemática financeira: o de que o dinheiro de hoje vale mais que o de amanhã.
O fluxo de caixa descontado é um método contábil que calcula o valor presente dos fluxos de caixa projetados para o futuro em uma organização.
A ideia consiste em determinar o valor de uma empresa ou projeto de investimento, de acordo com sua capacidade de trazer retorno para o acionista.
O processo de valuation envolve a projeção dos resultados futuros da empresa, através de:
estimativas de crescimento do faturamento, dos custos e das despesas operacionais;
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Os fluxos de caixa são então descontados a uma taxa que reflete o risco do negócio e permite trazer os valores nominais ao seu valor equivalente no presente. Algumas das teorias de investimento mais brilhantes já desenvolvidas pelas academias de economia e finanças se unem em um só modelo.
A relação entre risco e retorno, o benchmark do risco de mercado, o custo de oportunidade e o custo de capital próprio são combinados à capacidade de geração de caixa da empresa, formando um modelo capaz de calcular o valor intrínseco de cada ativo específico, ainda que com alguma subjetividade.
O fluxo de caixa descontado (DCF) é um método de avaliação da empresa, geralmente usado para empresas em estágio avançado.
É aplicado principalmente por investidores para verificar se o seu investimento trará lucros substanciais.
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LIMITAÇÕES
esse método não deve ser usado para o Valuation de Startups, uma vez que esse tipo de empresa não apresenta dados históricos para criar uma projeção confiável (principalmente em se tratando de receita).
Alguns segmentos ligados à energia, construção e petróleo, por exemplo, costumam apresentar cenários mais estáveis e, portanto, de uma previsão mais fácil.
Já empresas menores, startups e de áreas mais dinâmicas, como tecnologia, oferecem uma baixa confiabilidade em suas projeções.
Apesar de ser um método de valuation mais preciso do que o de análise de múltiplos, também está sujeito a distorções provocadas pela aplicação de taxa de desconto muito elevada, devido a juros de mercado altos sendo praticados no período da avaliação, por exemplo. Sendo assim, todo e qualquer fator de distorção deve ser ponderado.
Esse método deve ser aplicado a empresas que têm boa previsibilidade de receita e histórico consistente dos resultados alcançados no passado. Empresas iniciantes no mercado de capitais e startups que ainda não têm dados históricos para avaliação não podem utilizar o fluxo de caixa descontado.
Porém, no mercado financeiro, a incerteza do futuro é algo real e presente a todo instante.
ETAPAS
1 PARTE
Calcular o fluxo de caixa, ou seja, a entrada e saída de dinheiro da empresa em um determinado período (5 anos ou mais);
2 PARTE
Determinar a taxa de desconto de acordo com o custo de oportunidade do investidor em realizar investimentos em outros ativos, o custo de possíveis financiamentos bancários e os riscos inerentes à atividade da empresa, que são calculados com base nos números do setor de atuação da empresa em questão.
3 PARTE
Calcular o valor presente de todos os fluxos, utilizando modelos matemáticos, como regressão linear.
4 PARTE
É calculado um valor residual, que é uma estimativa do valor que seria gerado no futuro após a janela de tempo abrangida pela projeção. Esse valor considera os riscos da empresa e os potenciais de crescimento e deve ser trazido a valor presente pelo custo de capital (WACC), assim como já foi feito com os demais fluxos de caixa.
O primeiro passo é projetar o fluxo de caixa (montante recebido – valor total gasto) em um período pré-determinado.
A segunda e mais difícil etapa do cálculo de valuation pelo método DFC é, sem dúvidas, encontrar um parâmetro para definir a chamada taxa de desconto.
Como vimos, esse valor serve para representar a desvalorização do dinheiro com o passar dos anos, devido às incertezas que toda a projeção apresenta – por mais segura que pareça.
Chegado até aqui, é hora de trazer os resultados para o valor presente e somar tudo.
O resultado encontrado na adição de todos os fluxos de caixa, abatidas as taxas de desconto, é o valuation atual da sua empresa.