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Investimentos (DRE: Quanto de dinheiro a empresa ganhou num determinado…

- - - - Essa vantagem competitiva permite que a empresa fixe um preço do produto ou serviço bem superior ao CMV o que faz com que a margem bruta seja maior
  - - - As empresas que não possuem vantagem competitiva costumam apresentar uma grande variação no custos de distribuição e administrativos em termos do resultado bruto
      - Abaixo de 30% de maneira consistente é excelente, mas boas empresas mantem entre 30% e 80%
      - Há empresas que apesar dos custos de administração serem baixos e consistentes, os custos com P&D, CAPEX e juros terminam por eliminar essa vantagem
    - - Empresas com vantagem competitiva possuem % menor de depreciação em relação ao resultado bruto
  - - - Uma margem consistente de mais de 20% indica que a empresa possui alguma vantagem, entre 10% e 20% pode ser ok e abaixo de 10% deve estar em um setor competitivo demais
        
        Empresas financeiras podem apresentar uma margem muito elevada, mas isso geralmente se deve ao aumento dos riscos na captação e concessão de empréstimos
- - - - Geração de caixa: 1) emissão de obrigações ou valores mobiliários; 2) venda de um dos negócios; 3) gera mais dinheiro do que é necessário para funcionar
      - Excedente de caixa: 1) expandir atividades; 2) comprar a totalidade de novas empresas; 3) investir em outras empresas onde detém participações parciais, através do mercado acionista; 4) recomprar suas próprias ações; 5) distribuir dividendos aos acionistas; 6) guardar o dinheiro em caixa.
      - Observar os balanços dos últimos 7 anos para verificar se o caixa acumulado foi gerado por um fato isolado ou se foi gerado pela atividade de negócios da empresas. Aliado a isso, observar se a dívida inexiste ou se é baixa
    - - A política de recebimento a prazo influencia a quantidade de dinheiro que a empresa pode ter nessa conta. Ex: 30, 60, 90, 120 dias...
    - - Aqui se consegue verificar a mentalidade de investimentos de longo prazo da equipe gestora, pois identifica-se se eles investem em ativos com vantagem competitiva duradoura ou que atuam em mercado altamente competitivo
  - - - As taxas de curto prazo disparam e superam as taxas as quais emprestamos o capital
      - Os credores decidem não nos emprestar mais dinheiro no curto prazo
      - As empresas financeiras mais agressivas costumam ter proporcionalmente mais dívida de curto prazo por cada dólar que concede no longo prazo
    - - Pode acontecer que uma empresa com vantagem tenha passado por um problema solucionável e que apresente em algum ano um alto valor no "partes correntes de passivo a longo prazo". Isso deve ser analisado com cuidado, mas pode sinalizar uma boa oferta, pois tende a afastar investidores e o preço a cair
    - - Como parâmetro para a análise, uma empresa boa, deve gerar lucro num ano que seja suficiente para quitar toda a sua dívida de longo prazo em até 4 anos
      - É preciso tomar cuidado com o Leveraged Buyout (LBO), situação na qual uma empresa cria outra pega dinheiro emprestado e posteriormente se funde com a principal
    - - A rubrica interesses minoritários é onde se registra a diferença do percentual de ações das empresas que tiveram mais de 80% das ações adquiridas, mas não em sua totalidade
    - - A não ser que seja uma instituição financeira,rácio abaixo de 0,8 pode indicar alguma vantagem competitiva
      - Empresas com vantagem competitiva costumam ter um rácio baixo, pois não dependem de endividamento para financiar suas operações e expansões
        
        Há empresas que apresentam resultados tão bons que recompram as suas ações, reduzindo assim o capital próprio e podendo a apresentar rácio próximo a de empresas ruins
  - - - As empresas podem emitir ações preferenciais e/ou ordinárias, e caso haja uma diferença entre o valor nominal e o de mercado no momento da oferta, registra-se a diferença em prestações suplementares
      - No caso de ações preferenciais, como o pagamento de dividendos é fixo e obrigatório e não são dedutíveis do resultado antes de impostos, empresas com vantagem competitiva tendem a não emiti-las
    - - A taxa de crescimento dos resultados transitados é visto como um bom indicador para saber se a empresa possui vantagem competitiva, pois um aumento significa que o patrimônio está crescendo
        
        *Obs: se a empresa tiver política de distribuir dividendos e/ou recompra de ações, seus resultados transitados serão menores. Ex: Microsoft
    - - Para corrigir esse efeito, soma-se o valor das ações próprias ao capital social antes de dividi-lo com o lucro líquido
      - Presença de ações próprias no balanço é um sinal positivo
    - - Empresas com vantagem competitiva apresentarão rendibilidade consistente
      - Há empresas com vantagem competitiva que distribuem todo o seu lucro para os acionistas o que faz com que o capital próprio apresente valor negativo e consequentemente a rendibilidade também seja negativa
        
        Para diferenciar esse tipo de empresa das que são ruins, deve-se olhar se os resultados líquidos são consistentes a despeito do capital próprio ser negativo
- - - - Custos de distribuição e administrativos abaixo de 30% e de maneira consistente é ótimo, mas entre 30% e 80% ainda pode ser ok
  - - - A não ser que seja uma instituição financeira,rácio abaixo de 0,8 pode indicar alguma vantagem competitiva
    - - *Obs: se a empresa tiver política de distribuir dividendos e/ou recompra de ações, seus resultados transitados serão menores. Ex: Microsoft
    - - A rendibilidade deve ser consistente e lembrar que empresas com vantagem podem comprar suas ações, reduzindo o patrimônio líquido e aumentando a rendibilidade, bem como distribuir seus lucros, apresentando patrimonio liquido negativo
- - - - Margens brutas consistentes? Pouca ou nenhuma dívida de maneira consistente? Poucos gastos em P&D de maneira consistente? Resultados consistentes? Crescimento dos resultados consistente?
  - - - Empresas detentoras de uma parte da mente dos consumidores, o que faz com elas não tenham que modificar seus produtos constantemente e possam cobrar mais e vender mais . Ex: Coca
      - Não gastam tanto com P&D, nem com CAPEX, com isso sobra dinheiro, não pega empréstimo e reparte mais com os acionistas
    - - São empresas que vendem serviços que precisamos e estamos dispostos a pagar, mas é importante que elas estejam baseadas no lado institucional e não pessoal
        
        Nas empresas viradas para as pessoas, os colaboradores podem exigir e obter grande parte dos lucros da empresa
      - São empresas que não tem que gastar muito conceber seus produtos, nem para construir uma fábrica e armazenar a produção
      - Detendo uma parte da mente dos consumidores, conseguem uma margem melhor do que as empresas que vendem produtos
    - - As grandes margens são trocadas por volume. Ex: Wal-Mart
      - É preciso ser o comprador e o vendedor de baixo custo para poder ter melhor controle sobre a margem
- - - - Como regra geral, empresas com vantagem competitiva recorrem a um percentual menor de seu resultado líquido para investir em despesas de capital
        
        Em um período de 10 anos, menos de 50% já é um bom indicativo e menos de 25% é excepcional
        
        em presas que precisam investir constantemente um alto valor em despesa de capital apenas para se manter funcionando, termina por recorrer a medidas como empréstimos para se financiar
    - - A recompra de ações é vista como um ponto positivo, pois reduz o nº de ações em circulação, aumentando o lucro por ação