ADF aula 06: financiamento empresarial e liquidez das entidades.
1.1 Principais indicadores de liquidez, seus conceitos e aplicações práticas.
A capacidade de pagamento da empresa é uma informação muito utilizada na análise de balanços.
Índice de liquidez: é uma posição momentânea da data do balanço
Essa análise é feita por meio da comparação de suas contas patrimoniais pelo índices de liquidez.
Através da sua análise pode-se ter uma ideia:
do capital de giro da empresa
sua política de financiamento
investimentos
gestão dos pagamentos e recebíveis
Ao comparar os índices de liquidez de uma empresa com outras, essas empresas t~em de ser do mesmo:
tamanho
localização geográfica
segmento
Os principais índices de liquidez são:
Liquidez seca
Liquidez imediata
Liquidez corrente
Liquidez geral
é o mais utilizado pelo mercado. Compara todo o ativo circulante com o passivo circulante, indicando a capacidade de pagamento da empresa no curto prazo.
Trabalha com as contas do circulante e do não circulante, ou seja, quando a estrutura de capital está alocada em curto ou longo prazo.
é um índice de liquidez que representa a maior liquidez da empresa. Consideramos apenas as contas do ativo circulante como imediatas para pagamento: caixa, bancos e aplicações financeiras que podem ser resgatadas em curto prazo.
é um índice de rentabilidade que exclui a conta de estoque do ativo circulante pela premissa de que o estoque não tem a liquidez imediata para o pronto pagamento de uma obrigação.
Liquidez corrente: Ativo circulante / Passivo circulante
Ex. Sendo AC=1.000.000,00 e PC=850.000,00 temos LC = 1,18
Análise do ex. Para ca R$ 1,00 de contas a pagar, essa empresa tem R$ 1,18 para honrar suas obrigações.
Caso o índice seja menor que 1, haveria mais contas a pagar do que do que disponibilidades para horar as dívidas, sendo necessário recorrer a uma fonte de financiamento para manter suas contas líquidas.
Não existe um número ideal do índice de liquidez, sendo interessante perceber a característica do mercado em que a empresa atua.
Para não prejudicar sua rentabilidade, as empresas evitam deixar muitos recursos disponíveis parados em conta, pois quando isso acontece.
há um custo de oportunidade que a empresa deixa de ganha se o capital fosse aplicado em outro ativo.
esses recursos têm alguma contrapartida de financiamento com custo financeiro estipulado pelo prêmio de risco do credor.
Empresas do segmento comercial têm uma característica de liquidez do estoque diferente de uma empresa industrial.
Liquidez seca ´= (Ativo circulante - estoques) / Passivo circulante.
Ex.Sendo: AC=1.000.000,00, E=300.000,00 e PC=850.000,00.Logo LS = 0,82
Análise do ex.: Para cada R$ 1,00 de contas a pagar, essa empresa tem apenas 0,82 para horar suas obrigações.
Liquidez imediata: Disponibilidades / passivo circulante
Ex, sendo: Caixa=10.000,00; Bancos=200.000,00; Aplicações financeiras=290,000,00 e PC=850.00,00. Logo LI=(10.000,00 + 200.000,00 + 290,000,00) / 850,000=0,59
Análise ex. Para cada R$ 1,00 de contas a pagar, essa empresa tem apenas R$ 0,59 para honrar suas obrigações.
Liquidez geral = ( Ativo Circulante + Ativo não circulante) / (passivo circulante + Passivo não circulante)
Ex, sendo: AC=1.000.000,00, ANC=2.500.000,00, PC=850.000,00 e PNC=3.250.000,00. Logo LG=0,85
Análise do ex. Para cada R$ 1,00 de contas a pagar, essa empresa tem apenas R$0,85 para horar suas obrigações a curto e longo prazo.
Como regra geral dos índices de rentabilidade, quanto maior melhor
2 - Capital de giro próprio e capital de giro líquido
CGP(Capital de giro) Representado pela equação:
CGP = AC - PC
NLCP(Necessidade líquida de capital de giro)
Como a NLCP não pode ser disponibilizada para horar as obrigações da empresa, sob o risco de romper as operações, para o cálculo do capital de giro total devemos considerar o capital de giro próprio e a necessidade líquida de capital de giro.
Capital de giro total = CGP + NLCG
3 Giro de estoques, Giro de contas a receber. Giro de contas a pagar.
Esse quocientes representam a velocidade com que os elementos patrimoniais de relevo se renovam durante um período de tempo.
Unidade em giro: quantidade de vezes que um elemento se renova em relação às vendas em dias ou outras unidade temporais.
Giro de estoque
Giro de estoque = Consumo de materiais / estoque de materiais
Ex. Consumo - Materiais industriais=9.501.578; Materiais administrativos=75.008; Materiais comerciais=69.178; e Estoque de material=1.799.358. Logo Giro de estoque=5,36.
Análise do ex. O giro de estoque foi renovado 5,36 durante o ano em decorrência das vendas.
Para saber quantos dias um estoque fica na empresa, utilizamos o prazo médio de estoque. PME
PME = (Estoque de materiais x 360) / Consumo de materiais
Ex.: PME = (1.799.358 x 360) / 9.645.764=67,15 dias
o giro de estoque indica que os produtos ficam em média 67 dias estocados na empresa durante o ano.
O giro de contas a receber é também conhecido como prazo médio de recebimento (PMR)
É a quantidade de dias em média que a empresa recebe de seus clientes, ou quantas vezes o número de contas e a receber giraram durante o ano.
Giro de contas a receber = Receita operacional bruta / Duplicatas a receber
ou Giro de contas a receber = (Duplicatas a receber x 360) / Receita operacional bruta
Ex. Contas a receber: 2.050709 e total de vendas R$ 23.997.988
Giro de contas a receber = 23.977.98 / 2. 050.709= 11,70 vezes
Giro de contas a receber = (2.050.709 x 360) / 23.977.988 = 30,76 dias
O giro de contas a pagar é também conhecido como prazo médio de pagamento (PMP)
Giro de contas a pagar = Compra de materiais / Duplicatas a pagar.
ou, Giro de contas a pagar = (Duplicatas a pagar x 360) / Compra de materiais
Ex. Contas a pagar 689.865 e Materiais 12.322.000
Giro de contas a pagar: 12.322.000 / 689.865 = 17,86 vezes
Giro de contas a pagar = (689865 x 360) / 12.322.000) = 20,15 dias
A empresa girou 17,86 vezes as duas contas a pagar durante o ano e pagou os seus fornecedores em média de 20,15 dias.
A empresa girou 11,70 vezes suas contas a receber durante o ano e recebeu dos seus cliente em média de 30,76 dias.
4 - relação entre capital circulante líquido e vendas.
CCL (Capital circulante líquido)
é a diferença de ativos circucante e passivos circulantes.
Quando o CCL está positivo, a empresa dispõe de ativos para honrar o seu passivo circulante.
Quando o CCL está negativo, a empresa não tem capital necessário para honrar o seu passivo circulante.
Para equilibrar a liquidez das contas do circulante, além das soluções de financiamento, é possível atingir o equilíbrio por meio de vendas.
Alguns ponto de atenção ao utilizar as vendas para o equilíbrio do CCL são a manutenção do índice de margem positivo e a venda com menor prazo de recebimento possível para beneficiar o ciclo de caixa.
5 - Ciclo operacional, conceito e exemplo
Ciclos que compõem as atividades da empresa:
Econômico
Financeiro
Operacional
Representa o tempo das atividades da empresa incluindo o planejamento, a execução e o controle.
Corresponde às etapas operacionais da empresa incluindo a compra de matéria-prima, produção , as vendas e o recebimento.
representa a mensuração econômica, resultando no desempenho econômico das atividades pela competência contábil
corresponde à base caixa das atividades(prazos de pagamento e recebimento) e resulta no fluxo de caixa da empresa.
Não existe uma referência em dias, mas geralmente quanto menor, melhor, pois quanto maiores os ciclos, mais recursos serão necessários para suportar a operação.
6 fontes de financiamento do ciclo operacional.
O ciclo operacional pode ser financiado pelo ciclo de caixa favorável de modo que o PMR < PMP, ou seja que a empresa recebe primeiro dos seus clientes para depois pagar seus fornecedores.
Além do ciclo de caixa favorável, há outras possibilidades de financiamento do ciclo operacional como:
operações de desconto de cheques e duplicatas mercantis
empréstimos de longo prazo
empréstimos de curto prazo
operações estruturadas de cessão de contratos.
Capital circulante próprio
Com exceção do ciclo de caixa favorável, em todos os meios de financiamento a empresa terá despesas financeiras, levando a uma diminuição de seus índices de rentabilidade.