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ADF aula 06: financiamento empresarial e liquidez das entidades. (1.1…
ADF aula 06: financiamento empresarial e liquidez das entidades.
1.1 Principais indicadores de liquidez, seus conceitos e aplicações práticas.
A
capacidade de pagamento
da empresa é uma informação muito utilizada na análise de balanços.
Essa análise é feita por meio da comparação de suas contas patrimoniais pelo índices de liquidez.
Índice de liquidez
: é uma posição momentânea da data do balanço
Através da sua análise pode-se ter uma ideia:
do capital de giro da empresa
sua política de financiamento
investimentos
gestão dos pagamentos e recebíveis
Ao
comparar
os índices de liquidez de uma
empresa com outras
, essas empresas t~em de ser do mesmo:
tamanho
localização geográfica
segmento
Os
principais
índices de liquidez são:
Liquidez seca
é um índice de rentabilidade que
exclui a conta de estoque do ativo circulante
pela premissa de que o estoque não tem a liquidez imediata para o pronto pagamento de uma obrigação.
Empresas do segmento comercial têm uma característica de liquidez do estoque diferente de uma empresa industrial.
Liquidez seca ´= (Ativo circulante - estoques) / Passivo circulante.
Ex.Sendo:
AC
=1.000.000,00,
E
=300.000,00 e
PC
=850.000,00.Logo LS = 0,82
Análise do ex.: Para cada R$ 1,00 de contas a pagar, essa empresa tem apenas 0,82 para horar suas obrigações.
Liquidez imediata
é um índice de liquidez que representa a
maior liquidez da empresa.
Consideramos apenas as contas do ativo circulante como imediatas para pagamento:
caixa
,
bancos e aplicações financeiras que podem ser resgatadas em curto prazo
.
Liquidez imediata: Disponibilidades / passivo circulante
Ex, sendo: Caixa=10.000,00; Bancos=200.000,00; Aplicações financeiras=290,000,00 e PC=850.00,00. Logo LI=(10.000,00 + 200.000,00 + 290,000,00) / 850,000=0,59
Análise ex. Para cada R$ 1,00 de contas a pagar, essa empresa tem apenas R$ 0,59 para honrar suas obrigações.
Liquidez corrente
é o mais utilizado pelo mercado. Compara todo o ativo circulante com o passivo circulante, indicando a capacidade de pagamento da empresa no curto prazo.
Liquidez corrente: Ativo circulante / Passivo circulante
Ex. Sendo AC=1.000.000,00 e PC=850.000,00 temos LC = 1,18
Análise do ex. Para ca R$ 1,00 de contas a pagar, essa empresa tem R$ 1,18 para honrar suas obrigações.
Caso o índice seja
menor que 1
, haveria
mais contas a pagar do que do que disponibilidades
para horar as dívidas, sendo necessário recorrer a uma fonte de financiamento para manter suas contas líquidas.
Liquidez geral
Trabalha com as contas do circulante e do não circulante, ou seja, quando a estrutura de capital está alocada em
curto ou longo prazo.
Liquidez geral = ( Ativo Circulante + Ativo não circulante) / (passivo circulante + Passivo não circulante)
Ex, sendo: AC=1.000.000,00, ANC=2.500.000,00, PC=850.000,00 e PNC=3.250.000,00. Logo LG=0,85
Análise do ex. Para cada R$ 1,00 de contas a pagar, essa empresa tem apenas R$0,85 para horar suas obrigações a curto e longo prazo.
Não existe um número ideal do índice de liquidez
, sendo interessante perceber a característica do mercado em que a empresa atua.
Para não prejudicar sua rentabilidade, as
empresas evitam deixar muitos recursos disponíveis parados em conta
, pois quando isso acontece.
há um custo de oportunidade que a empresa deixa de ganha se o capital fosse aplicado em outro ativo.
esses recursos têm alguma contrapartida de financiamento com custo financeiro estipulado pelo prêmio de risco do credor.
Como regra geral dos índices de rentabilidade, quanto
maior melhor
2 - Capital de giro próprio e capital de giro líquido
CGP(Capital de giro) Representado pela
equação
:
CGP = AC - PC
NLCP(Necessidade líquida de capital de giro)
Como a NLCP não pode ser disponibilizada para horar as obrigações da empresa, sob o risco de romper as operações, para o cálculo do capital de giro total devemos considerar o capital de giro próprio e a necessidade líquida de capital de giro.
Capital de giro total = CGP + NLCG
3 Giro de estoques, Giro de contas a receber. Giro de contas a pagar.
Esse quocientes representam a
velocidade
com que os elementos patrimoniais de relevo se renovam durante um período de tempo.
Unidade em giro
: quantidade de vezes que um elemento se renova em relação às vendas em dias ou outras
unidade temporais
.
Giro de estoque
Giro de estoque = Consumo de materiais / estoque de materiais
Ex
. Consumo - Materiais industriais=9.501.578; Materiais administrativos=75.008; Materiais comerciais=69.178; e Estoque de material=1.799.358. Logo Giro de estoque=5,36.
Análise do ex.
O giro de estoque foi renovado 5,36 durante o ano em decorrência das vendas.
Para saber quantos dias um estoque fica na empresa, utilizamos o prazo médio de estoque.
PME
PME = (Estoque de materiais x 360) / Consumo de materiais
Ex.: PME = (1.799.358 x 360) / 9.645.764=67,15 dias
o giro de estoque indica que os produtos ficam em média 67 dias estocados na empresa durante o ano.
O
giro de contas a receber
é também conhecido como prazo médio de recebimento (
PMR
)
É a quantidade de dias em média que a empresa recebe de seus clientes, ou quantas vezes o número de contas e a receber giraram durante o ano.
Giro de contas a receber = Receita operacional bruta / Duplicatas a receber
ou Giro de contas a receber = (Duplicatas a receber x 360) / Receita operacional bruta
Ex
. Contas a receber: 2.050709 e total de vendas R$ 23.997.988
Giro de contas a receber = 23.977.98 / 2. 050.709= 11,70 vezes
Giro de contas a receber = (2.050.709 x 360) / 23.977.988 = 30,76 dias
A empresa girou 11,70 vezes suas contas a receber durante o ano e recebeu dos seus cliente em média de 30,76 dias.
O
giro de contas a pagar
é também conhecido como prazo médio de pagamento (
PMP
)
Giro de contas a pagar = Compra de materiais / Duplicatas a pagar.
ou, Giro de contas a pagar = (Duplicatas a pagar x 360) / Compra de materiais
Ex
. Contas a pagar 689.865 e Materiais 12.322.000
Giro de contas a pagar: 12.322.000 / 689.865 = 17,86 vezes
Giro de contas a pagar = (689865 x 360) / 12.322.000) = 20,15 dias
A empresa girou 17,86 vezes as duas contas a pagar durante o ano e pagou os seus fornecedores em média de 20,15 dias.
4 - relação entre capital circulante líquido e vendas.
CCL (Capital circulante líquido)
é a diferença de ativos circucante e passivos circulantes.
Quando o CCL está
positivo
, a empresa dispõe de ativos para honrar o seu passivo circulante.
Quando o CCL está
negativo
, a empresa não tem capital necessário para honrar o seu passivo circulante.
Para
equilibrar
a liquidez das contas do circulante,
além das soluções de financiamento
, é possível atingir o equilíbrio por meio de
vendas
.
Alguns ponto de atenção ao utilizar as
vendas
para o
equilíbrio do CCL
são a manutenção do índice de
margem positivo
e a venda com
menor prazo de recebimento
possível para beneficiar o ciclo de caixa.
5 - Ciclo operacional, conceito e exemplo
Ciclos
que compõem as atividades da empresa:
Econômico
representa a mensuração econômica, resultando no
desempenho econômico das atividades pela competência contábil
Financeiro
corresponde à base caixa das atividades(prazos de pagamento e recebimento) e
resulta no fluxo de caixa da empresa.
Operacional
Representa o tempo das atividades da empresa incluindo o
planejamento, a execução e o controle.
Corresponde às
etapas operacionais
da empresa incluindo a
compra de matéria-prima
,
produção
, as
vendas
e o
recebimento
.
Não existe uma referência em dias, mas geralmente
quanto menor, melhor
, pois quanto maiores os ciclos, mais recursos serão necessários para suportar a operação.
6 fontes de financiamento do ciclo operacional.
O ciclo operacional pode ser financiado pelo ciclo de caixa favorável de modo que o
PMR < PMP
, ou seja que a empresa recebe primeiro dos seus clientes para depois pagar seus fornecedores.
Além do ciclo de caixa favorável, há outras
possibilidades
de financiamento do ciclo operacional como:
operações de desconto de cheques e duplicatas mercantis
empréstimos de longo prazo
empréstimos de curto prazo
operações estruturadas de cessão de contratos.
Capital circulante próprio
Com exceção do ciclo de caixa favorável, em todos os meios de financiamento a empresa terá despesas financeiras, levando a uma diminuição de seus índices de rentabilidade.