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第一章 基本原理 (财务目标 三种观点 (利润最大化 (投入资本数额, 承担风险, 取得时间, 可接受投入资本,取得时间,相关风险相同),…
第一章
基本原理
财务目标
三种观点
利润最大化
投入资本数额
承担风险
取得时间
可接受投入资本,取得时间,相关风险相同
每股收益最大化
承担风险
取得时间
可接受取得时间,相关风险相同
股东最大化
投资资本相同
股价最大化与股东财富增加相同
若投资资本和债务不变
有效市场
半强式有效
半强式无获超益:
技术分析
基本面分析
估值模型
历史信息,还反映财报,及公开信息
事件研究:价格当天就变,只与当天事件相关
投资基金表现:基金经理无用,,不超整体收益
强式有效
强式有效无获超益:
技术分析
基本面分析
估值模型
内幕效易
历史信息,公开信息,还有内幕人内部信息
内幕人交易:内幕消息无用,不超整体收益
弱式有效
股价只反映证券价格,交量量的历史信息
弱式有效
无获超益:
技术分析
随机游走:股价变动与历史股价无关(与前N日不相关)
过滤检验:过滤原则无用,不超简单购买收益
金融工具的种类
货币市场
小于一年,短期国债,可转存单,
商业票据,银行承兑汇票
资本市场
超过一年,股票,公司债券,长期政府
债券,银行长期贷款