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第七章
期权价值估价 (期权价值
影响因素 (股价:看涨同向,看跌反向, 到期期限:美式同向,欧式不定, 执行价:看涨反向,看跌同向,…
第七章
期权价值估价
期权价值
影响因素
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无风险利率:
RF升,折现率升,现值降,
期权费降,执行差价-期权费升
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复制原理
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市面价格与期权价值哪个便宜买哪个,反之亦然
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市价期权低于内在,买入看涨期权,买入国债B,卖空H
投资策略
抛补性看涨期权
锁定双高
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缩小了未来不确定性, 将净损益限定在有限区间内，机构投资者常用的投资策略(养老基金)
多头对敲
同买股票的看涨+看跌期权,越震荡越有利,最小净收入=0,最大净损失=期权成本|S-X|-看涨看跌期权成本
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空头对敲
购卖股票的看涨+看跌期权,越稳定越有利,最大净收入=0,最大净收益=股权价格,组净损益=-|S-X|+出售看涨看跌期权收入
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多头买入求变,手有货更主动,
空头卖出求稳-手无货更被动
期权套利
算股价,算权价,算概率(原理或公式),算期望和折现
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期权价值=(PXCu+(1-PXCd))/(1+r),Cd一般为0
净收入
净损益
卖出期权
锁最高收入(O)和最高净收益(期权价格),净损失不定
买入期权
锁最低净收(O)最低净损(-期权价格),最高净收和收益无穷大
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