國際金融
外匯
定義：外幣
外匯存底
匯率(1外換多少本)
下跌：升值
上升：貶值
變動率計算
均衡匯率
外匯供給
外匯需求
均衡匯率(圖)
超額供給：匯率下降
超額需求：匯率上升
變動
增加
增加
出口增加
國外資本流入
央行賣出外匯(圖)
點移動
線移動
國內資本流出
央行買進外匯(圖)
進口增加
金融痛苦指數=貨幣貶值幅度+股價跌幅
自我預期實現效果
直接&間接
利率平價理論
未拋補的利率評價說
資金自由移動
流向報酬率高國家
拋補利息評價說
在套利同時進行外匯拋補
合約中按遠期匯率進行交易
防止匯率風險
購買力平價理論
單一價格法則
大麥克
購買力平價說PPP
預測國際匯率走向
高估或低估幣值
兩國匯率=兩國物價水準比率
相對購買力平價
實質匯率
共同貨幣單位
國外物價相對於本國物價之比率
如<1，有利進口
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如>1，有利出口
國際收支表
經常帳：商品、服務、投資股利、捐贈
資本帳：債務、資本的贈與、專利權、商譽
金融帳：投資、證券
國際清償帳
(官方準備帳)
國際收支順差
國際收支逆差
赤字對策
貶值
緊縮性貨幣政策
貿易管制：管制進口OR鼓勵出口
外匯管制：管控外匯的流出
國際收支平衡
匯率制度
浮動匯率
固定匯率(釘住匯率)
管理浮動匯率
(汙濁的浮動)
(機動匯率)
優
缺
1.調節經濟衝擊
2.沒有國際收支問題
3.央行外匯存底平衡
1.動態匯率難掌握
2.貿易風險較高
優
缺
匯率變動小
貿易風險低
1.外匯存底過多或過少
2.匯率高有利出口，但以鄰為壑
3.貨幣低估，國內物價上漲
4.貿易條件惡化
沖銷措施
以鄰為壑
外匯存底過多
逆差國家報復
貧窮國家借錢
引起通貨膨脹
優
缺
1.央行視外匯，可隨時介入，管理數量
2.平衡：固定匯率太僵硬，浮動匯率太劇烈
3.減緩經濟衝擊
4.各國普遍使用
導致外匯投機，認為央行會幫忙善後
國際金融相關名詞
J曲線效果(圖)
反J效果曲線(圖)
馬婁條件
貶值
升值
Mundell-Fleming模型
對外均衡曲線BP(圖)
國際均衡下
i與Y的組合軌跡
有盈餘或赤字
資本完全移動與完全不移動
對內對外同時均衡
IS、LM、BP交同一點
政策效果
固定匯率
貨幣政策
無效
財務政策
BP垂直
落在BP右或下：赤字
落在BP左或上：盈餘
無效
BP水平
BP>LM斜率
BP<LM斜率
有效
浮動匯率
貨幣政策
有效
財政政策
BP水平
無效
BP垂直
BP>LM斜率
BP<LM斜率
有效