CH15財

目的

槓桿

三大報表

市場

資本預算決策

五大類財務比率

其他

效率市場

損益表

現金流量表

資產負債表
(財務狀況表)

股東權益變動表

某時間點之財務情況、非連續、靜態
資產=負債+股東權益

某段時間、動態、經營成果
四科目:收入、費用、利益、損失

某段時間、動態、現金流入(出)
營業活動、投資活動、籌資(融資)

動態,某段時間變動狀況
資金+保留盈餘

損益表計算

財務槓桿
(融資槓桿)

營運槓桿

定義:融通資金、舉債投資

財務槓桿程度

越高,風險高
增進股東報酬

公式

定義:固定成本使用程度

營運槓桿程度

越高,風險高

公式

利息費用越高,財務風險越高

營運風險
固定成本

槓桿比率
(負債管理比率)
(長期償債)

效益比率

市場價值比率
(是否值得投資)

流動比率
(短期償債)

盈利比率
(獲利能力比率)

流動比率

速動比率
(酸性測驗比率)

越高,短期償債能力高

公式

營運資金=流動資產-流動負債

公式

速動資產=流動資產-存貨-預付費用

負債比率

權益比率
(自有資產比率)

利息保障倍數

越高,財務槓桿也越高,越不好

公式

公式

兩者相加=1,兩者相對

越高,表可支付融資產生利息費用之能力愈大,對債權人有利

公式

存貨周轉率

存貨週轉天數

資產周轉率

應收帳款週轉率

應收帳款周轉天數

越高,表存貨堆在倉庫時間越低

公式

平均存貨額的公式

365/存貨周轉率

越高,表資產利用程度越高

公式

越高,表收回欠款能力越高

公式

365/應收帳款週轉率

銷貨毛利率

營業利益率

純益率
(稅後淨利率)

資產報酬率(ROA)

股東權益報酬率(ROE)
(普通股權益報酬率)

公式

公式

公式

越高,表每一股所賺的錢越多
ROE=ROA X E(股權乘數)

公式

越高,表每一資產所賺的錢越多

公式

股利支付率

本益比

股利收益率
(股利成長率)
(殖利率)

普通股每股盈餘(EPS)

每股股利/每股市價

每股股利/每股盈餘

越低,表越有投資價值
越高,風險越高,但前景性可能被看好

分類

供需融通資金

直接金融

股票、債券
證券商協助發行

間接金融

機融機構擔任仲介者

是否首次發行

交易場所

經濟學

到期日

貨幣市場:1年以內

資本市場:1年以上

國庫券、本票、匯票
附買回協定

股票、債券、證券商品
普通股:成本最高
公司債:成本最低

集中市場

店頭市場OTC

初級市場(發行市場)

次級市場(流通市場)

特定交易場所
上市股票

無特定交易場所
上櫃股票、興櫃

獨佔、寡占、獨占性競爭、完全競爭

固定資產投資

淨現值法
還本期間法則
會計報酬率法則
內部報酬率法則
獲利與數法則(利益成本比率)

半強式

強式

弱式

歷史資訊被一覽無遺

公開資訊被一覽無遺

所有資訊,包括內線都被一覽無遺

需求價格彈性

計算

存託憑證

年金現值

年金終值

股價

籌措資金,公開發行存託憑證
ADR:美國
GDR:全球
TDR:台灣
EDR:歐洲

銷貨收入-退回-折讓
=銷貨淨額
銷貨淨額-銷貨成本(變動成本)
=銷貨毛利
銷貨毛利-營業費用(固定成本)
=營業淨利(EBIT稅前息前淨利)
營業淨利-利息費用+利息收入
=稅前淨利
稅前淨利-所得稅
=稅後淨利

市場能反映相關資訊

除權後

除權前

資產

負債

流動資產、長期投資、固定資產、無形資產、遞耗資產

流動負債、長期負債

股東權益

股本、資本公積(股東出資超過股本面額部分)、保留盈餘

9

12

13

14

15

16

17

18

20

21

22

23

24

25

26

越高表投資人獲得股利越高

表公司賺1元,股東能分配到的錢

每股市價/每股盈餘

27

越高表公司股票價值越高

請求權

股權市場

債權市場

交易時間點

即期市場

期貨市場

有無正式組織

正式金融市場

非正式金融市場

資金活動範圍

國內金融市場

國際金融市場

27

除權後股價+每股股利

28

29

8

18

股東財富極大化

定義

有價值之財務 OR 權利,為企業帶來經濟效益

目的

看公司資產使用的狀況

(期初存貨+期末存貨)/2

存貨多久可出清一次

目的

評估企業獲利能力

財務管理5力分析

筆記