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G8 創業投資聖經 (創投圈的各種角色 (導師 (募資, 早期投資人, 找到自己的導師, 長期關係), 創投組織 (投資副總…

- - - - 內容扎實比版面設計漂亮更重要
      - 最好做出產品原型或模型
      - 公司簡介、執行摘要、簡報、營業計劃書、私募備忘錄、財務模型、樣品展示
    - - 建立最大的誠信
        
        (有話直說、實話實說)
      - 營造長期合作的相互信任感
        
        (變身獨角獸是一個過程)
      - 時間站在哪一方
        
        (不要讓資金需求處於急迫位置，選項將變少)
      - 小心貪心的估價
        
        (重視價值，而不只是估價)
      - 了解自我的談判力量
        
        (愈多創投對新創公司感興趣，擁有的談判力量愈多)
      - 爭取創投金錢外的支援
        
        (指導、策略建議、人脈資源、政治資本)
    - - 別要求超出需求的金額
      - 別寫金額範圍
      - 注意燒錢的時間需求
      - 物色創投夥伴人選
      - 打算募多少錢
      - 找出領投者
- - - - 方式
        
        募資前
        
        對創業者有利
        
        創業者需小心求證
        
        募資後
        
        對創投有利
      - 員工池
        
        (認股權池)
        
        Def：發給員工做為酬勞或是獎勵
        
        10%~20%
        
        創投期待愈大愈好，減少稀釋風險
        
        池子規模納入企業估值，壓低實際募前估值
      - 認股權證
        
        創投壓低估值的方法
        
        讓投資人在一定時間有權以事先約定價格，購買一定股份
        
        易導致複雜性及難題(早期)
        
        過橋貸款
        
        投資->可轉換債->以募資價格轉換成股權
        
        投資人承擔較多風險
      - 如何評估
        
        1.發展階段
        
        早期：取決創業者經歷、募資額度、整體機會
        
        後期：由募資供需和財務績效
        
        2.其他資金來源
        
        誠實為上
        
        3.創業者經歷和領導團隊
        
        4. 創投業者進場屬性
        
        5. 數字、數字、數字
        
        歷史績效、未來預測、營收....
        
        6.當前的經濟情勢
      - Def：流通在外股數 X 每股價格
    - - 影響公司清算時的收益分配
      - 構成要素
        
        實際優先清算權
        
        優先於普通股投有人之前，優先收到(X)倍初始價購買價
        
        參與分配權
        
        1. 全部參與
        
        2. 上限參與
        
        3.不參與
    - - 加碼參與權
        (pay to play)
        
        A輪特別股投資人
        ->加碼，保有原持股比例
        ->不參與，轉換為普通股
        減低投資人的優先清算權
        
        投資人必須按比例參與日後募資，防止特別股不會轉為普通股
        
        對公司及投資人均有利
    - - 一般股票、選擇權
        
        (四年內授與)
        
        促使創始人全心工作、積極融入團隊
      - 未授與部份會因離職而消失
        
        反向稀釋
        
        保護投資人
  - - - 為了盯緊自己的投資
      - 為了遵守創投基金投資人有關的特定稅則
    - - 保護性條款
        
        作用
        
        投資人擁有特定公司行動的否決權
        
        內容
        
        創投業者試圖保障自身權益
        
        公司不能有以下的動作：
        1) 印製更多的股票
        2) 更多創投業者所有股票的條件
        3) 變更董事會的規模
        
        特點
        
        並非限制創業者的相關行為能力
        
        進到B輪
        
        B輪創投業者有自己的保護性條款
        
        B輪投資人計入原創投業者中 (一起投票) :check:
      - 董事會選任程序
        
        組成席次
        
        新創企業
        
        一般約 5 名席位
        
        取得權力平衡的席次
        
        成熟企業
        
        一般約 7~9 名席位
        
        角色定位
        
        ● 公司聖地
        ● 策略規劃處
        ● 法官
        ● 陪審團
        ● 劊子手
        
        組成對象
        
        1) 創辦人
        2) 執行長
        3) 創投業者
        4) 外部董事
      - 領售權協議
        
        作用
        
        可讓部分投資人能強迫全體投資人與創始人一起脫手公司：沒有固定立場
        
        內容
        
        由創投業者提出
        
        設法由普通股多數決，而非特別股多數決
        
        常見情形
        
        每一類別投資人多數同意
        
        公司才可被收購
        
        按轉換基礎的全體股份多數同意
        
        優先清算權
      - 特別股 v.s 普通股
        
        作用
        
        特別股股東能在依轉換基礎更有利的給付時機，將特別股轉普通股
        非接受優先清算權與參與非配額度
        
        特點
        
        自動轉換
        讓創投業者與創業方的投資更具彈性
        
        創業方會想降低門檻，以獲得更大彈性
        
        創投業者希望拉高門檻，確實掌握上市的時機和條件
        
        絕不讓創投業者在不同募資回合的特別股，商量不同的自動轉換條件
  - - - 經濟利益-
        1.投資人最後變現的報酬
        2.影響變現的條件
        
        控制權-
        1.允許投資人影響公司決策
        2.對特定決議具有否決權
      - 美式制度
        
        2.公司陷入困境，投資人有保護條款
        
        1.公司發展順利，創業團隊有主導權
        
        3.投資人與創業團隊於重大決策相互制衡
      - 台灣制度
        
        有錢是老大