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[ITBM]G1_創業投資聖經 (CH4 投資條件書 經濟條款 (計算價格 (創投如何評估? ((2)出現其他資金來源 (不虛張聲勢), (1)…
[ITBM]G1_創業投資聖經
CH3
投資條件書
重要觀念
經濟利益分配
-->CH4
=投資人最後變現的回報
把公司賣掉的報酬
IPO之後的報酬
直接影響報酬的條件
釐清控制權
-->CH5
投資人可以對營運行駛控制權
投資人可以否決特定決議
TIP
投資條件書=未來投資人關係的藍圖
創投業者是否挑剔條款，可用來判斷其對權限的態度
美國 vs. 台灣
美國:(1)發展順利時，創業團隊有主導權與較多利益。(2)陷入困境時，投資人要保護本金或小獲利。
(3)投資人與創業團隊彼此能制衡，能避免僵局阻礙運作。
台灣: 出資者大
CH4
投資條件書
經濟條款
計算價格
把話講清楚: 估值是 募資前 vs. 募資後
完全稀釋:員工池/認股權池
認股權證
認股權=股票選擇權
過橋貸款
慎選早期投資人
每輪募資 面臨不同對象間的衝突
TIPS: 找出談判協議外的次佳替代方案
創投如何評估?
(1) 公司的發展階段
(2)出現其他資金來源
不虛張聲勢
(3)創業者經歷和領導團隊
(4)創投業者的進場屬性
(5)數字、數字、數字
(6)當前的經濟情勢
TIPS: 別為了估值不高興
擁有優先清算權
構成要素
實際優先清算權
(1)堆疊優先
(2)混和優先
參與分配權
(1)全部參與
(2)上限參與
(3)無參與
TIPS:創業者應努力爭取"解除條款"
缺錢的經營者
要注意加碼參與條款
投資人須按比例 參與日後的募資
拉高募資前的
員工池規模
反稀釋條款保護投資人
股票授予 影響深遠
a.股票授予 b.回購選擇權
留意創始人的股票取得
新創公司平均四年間授予
併購情況下的授予: 單板機加速、雙板機加速
長久的關鍵:
持平、前後一致