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第四章现金流量表 ((第一节：现金流量表拆解 (投资活动现金流（T） (自由现金流 = 企业经营活动赚的钱 -…

- - - - 债务性筹资
        
        一般来说，债务性筹资利率越高，企业越危险，特别是账上货币资金不少，但是债务性筹资利率挺高的企业
        
        反映市场对企业信用的评价，可以帮助投资人评价该企业的安全性
      - 权益性筹资
        
        反映市场对企业价值及成长性的估计，可以作为自己对企业估值的参考
    - - 自由现金流 = 企业经营活动赚的钱 - 为了维持企业盈利能力而必须投下去的钱
      - 注意投资回报率，要高于社会平均回报率，投资资金尽量来自资产资金，如确有可观回报，也可以筹资再投资
      - T < 0：企业花钱扩张阶段；T > 0：企业花钱收缩阶段；警惕多元化经营
      - 投资流入方式：1）卖家当；2）投资的分红或者利息
      - 投资流出方式：1）投给自己，形成固定资产或无形资产；2）投出去，购买别人的股票和债券，或者组建子公司、合资企业
    - - 销售商品、提供劳务收到的现金： F
        
        理想数据： F（包含了增值税） = 营业收入（不包含增值税） * 1.17
      - 经营活动现金流量净额：Q
        
        房地产行业不适合，其模式是卖期房，必然产生大量预收款。而收入可以靠交房速度调节，因而看当期销售和已销售未结算累积量，更加合适些
        
        Q > 折旧摊销 > 0 ? 企业不仅能正常经营，补偿折旧摊销，还能扩大再生产
        
        Q > 0 = 折旧摊销 ? 企业现金流可以维持现有规模，补偿折旧摊销，但无法为扩大再生产提供现金，只能一直维持当前规模
        
        0 < Q < 折旧摊销 ? 企业现金流可以维持当前规模的经营，还能部分补偿折旧摊销，不具备更新升级的能力
        
        Q < 0 ? 入不敷出，日子不好过（银行&控股类公司除外）
    - - 间接法：从净利润倒推的编制方法
      - 直接法：从销售商品、提供劳务收到的现金开始编制的方法
      - 注意：现金流量表并不是统计公司现金流水的结果，现金流量表是从利润表和资产负债表里推导出来的
      - 制作原理：以利润表为基础，以资产负债表为参照调整得出经营现金流，而后汇总企业投资和筹资活动现金流的情况，得到完整的现金流量表
    - - 流出：1）偿还债务支付的现金；2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金；3）支付其他与筹资活动有关的现金
      - 流入：1）吸收投资收到的现金；2）取得借款收到的现金；3）发行债券收到的现金；4）收到其他与筹资活动有关的现金
    - - 流出：1）构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；2）投资支付的现金；3）取得子公司及其他营业单位支付的现金净额；4）支付其他与投资活动有关的现金’
      - 流入：1）收回投资收到的现金；2）取得投资收益收到的现金；3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额；4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额；5）收到其他与投资活动有关的现金
    - - 流出：1）购买商品、接受劳务支付的现金；2）支付给职工以及为职工支付的现金；3）支付的各项税费；4）支付的其他与经营活动有关的现金
      - 流入：1）销售商品、提供劳务收到的现金；2）收到税费返还；3）收到的其他与经营活动有关的现金
  - - - 以上数据数年如此
      - 期末现金及现金等价物余额 ≥ 有息负债，可放宽为期末现金及现金等价物 + 应收票据中的银行承兑汇票＞有息负债
      - 现金及现金等价物净增加额＞ 0，可放宽为排除分红因素，该科目 > 0
      - 投资活动产生的现金流量净额＜0，且主要是投入新项目，而非用于维持原有生产能力
      - 销售商品、提供劳务收到的现金 ≥ 营业收入
      - 经营活动产生的现金流量净额 > 净利润 > 0
    - - 2、企业为筹资支付了显然高于正常水平的利息或中间费用，体现在“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”和“支付其他与筹资活动有关的现金”两个科目的明细里
      - 1、企业取得借款收到的现金，远小于归还借款支付的现金，这可能透露了银行降低了对该企业的贷款意愿，使用了“骗”回贷款的手段
    - - 2、投资活动现金流里面，有大量现金是因为出售固定资产或其他长期资产而获得的，者可能是企业经营能力衰败的标志
      - 1、购买固定资产、无形资产等支出，持续高于经营活动现金流量净额，说明企业持续借钱维持投资行为。要么是某项目给了管理者无敌的信心，若投资者找不到无敌信心的来源，这通常是营业收入造假和利润造假的资金源头
    - - 3、经营活动现金流净额远低于净利润，这一迹象在提示投资者需要注意企业利润造假的可能
      - 2、虽然经营活动现金流量表净额为正，但主要是因为应付账款和应付票据的增加，可能意味着企业拖欠供应商货款，是企业资金链断裂前的一种异常征兆
      - 1、持续的经营活动现金流净额为负
    - - 3、将投资和筹资活动现金流流入化妆成经营活动现金流流入或将经营活动现金流流出化妆成投资和筹资活动现金流流出
      - 2、借用一次性行为美化当前现金流
      - 1、控股股东或管理层挪用现金，报表节点归还