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加息 (港股在美國加息陰影下，2017原來升幅達5500點便知加息不一定可怕，可怕的是在加息周期頂部，現在肯定不是周期循環的頂部，因而資金不願離開股…
加息
港股在美國加息陰影下，2017原來升幅達5500點便知加息不一定可怕，可怕的是在加息周期頂部，現在肯定不是周期循環的頂部，因而資金不願離開股票市場，當加息未蠶食公司盈利時，市場在各方面需求正在上升必然增加公司利潤，原來過去40年美國的牛市全部在加息週期中醞釀出來
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美國自2015年底展開本輪加息週期以來，香港仍未有跟隨，主要08年全球量寬以來，大量資金停留在香港，故銀行資金仍充裕，不過近期隨著美彙走強及美國即將第八次加息，本地銀行體系結餘已跌至800億港元以下，普遍預計本港銀行將會跟隨的機會愈來愈大
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於加息周期，周期類別股份較受惠，但要避開和債券類似以收益為主的防守板塊，如公用、房託（包含在金融板塊內至去年8月、9月才成為一個新的板塊）和消費品。受惠的板塊中，筆者較看好增長較快的健康護理和科技。健康護理雖然短期受藥價下調及政策影響而表現受壓，但成熟經濟國家人口老化，新興國家要投放更多資源改善國民的醫療服務，都會增加整體行業的需求。加上板塊內包含一些高增長生物科技公司，短期受壓反而提供長線持有的機會
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美國息口穩定向上是好事，不加息則可能要小心。但他強調，必須了解加息周期提前完結要的原因，是否代表經濟轉差，而美國加息主要是配合經濟增長，相信現時美國經濟只是不再大幅增長，改為變得平穩，故加息步伐也可以「停一停
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2015 -
歐央行及日本央行都在推行量化寬鬆，可促使資金流向美國市場支持美債，一旦美國開展加息周期，企業違約率應會相對低。雖然美國十年期國債的孳息率應會緩步升，未來12至18個月料升至2.5至2.7厘，價格相應下降，投資價值不是太高，相反一些企業債（尤其高收益類別）回報相對好，票面息率有7至8厘。
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