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ESTRUCTURA DE LAS TASAS DE INTERÉS (ESTRUCTURA DEL RIESGO DE LAS TASAS DE…
ESTRUCTURA DE LAS TASAS DE INTERÉS
ESTRUCTURA DEL RIESGO DE LAS TASAS DE INTERÉS
Riesgo de incumplimiento
Ocurre cuando el emisor no quiere o puede hacer pagos de interés o liquidar el valor nominal.
Prima de riesgo
Diferencia entre las tasas de interés de los bonos con riesgo de incumplimiento y los libres de incumplimiento
Un bono sujeto a riesgo de incumplimiento siempre tendrá una prima de riesgo positiva
Liquidez
La mayor liquidez de los bonos de la Tesorería es la razón por la cual las tasas de interés son más bajas sobre las tasas de interés de los bonos menos líquidos.
Consideraciones de impuestos sobre la renta
Si un bono tiene un tratamiento fiscal favorable, cuyos pagos de impuestos estén exentos de impuestos sobre la renta, su tasa de interés será más baja
ESTRUCTURA A PLAZOS DE LAS TASAS DE INTERÉS
Teoría de los mercados segmentados
Los bonos de diferentes vencimientos no son sustitutos del todo, por tanto el rendimiento esperado de mantener un bono de un vencimiento no tiene efecto sobre la demanda de un bono con otro vencimiento
Teoría de la prima de liquidez y del hábitat preferido
Teoría de la prima de liquidez
La tasa de interés sobre un bono a largo plazo será igual en promedio a las tasas de interés a corto plazo que se esperan que ocurra a lo largo de la vida de un bono a largo plazo más una prima de liquidez.
Teoría del hábitat preferido
Supone que los inversionistas tienen una preferencia por los bonos de un vencimiento sobre otro, un vencimiento en particular de un bono en el cual prefieren invertir
Teoría de las expectativas
Las tasas de interés sobre un bono a largo plazo será igual a un promedio de las tasas de interés a corto plazo que la gente espera hasta la fecha de caducidad del bono a largo plazo.
Se dice que estos bonos son sustitutos perfectos
Comprar un bono a un año, y cuando venza, comprar otro bono a un año
Comprar un bono a dos años y mantenerlo hasta su vencimiento
Mishkin, Frederic S. (2008). Moneda, banca y mercados financieros. Pearson Educación. México, DF.