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香港市場 (美國減稅 (一是影響香港的資本走勢。美國減稅讓美國的投資環境有了顯著的改善，從所得稅稅率來說，美國將所得稅從35%降到了20%，這比中國…
香港市場
美國減稅
一是影響香港的資本走勢。美國減稅讓美國的投資環境有了顯著的改善，從所得稅稅率來說，美國將所得稅從35%降到了20%，這比中國企業所得稅的25%還低了5個百分點，但香港利得稅率只有16.5%，大部分商品沒有進口稅，在國際上仍具有競爭力，而且香港將另設“利得稅兩級制”，紓緩不少本港中小企負擔。短期內未必對香港經濟有即時影響，長期仍需要觀察
二是影響香港的股票走勢。美國政府的減稅在某種程度上就是對所有企業的一個大利好，所以減稅政策一出現，對於美國的股市來說將會形成一輪新的刺激，在這種刺激下，美國股市有可能走出一輪新牛市，那麼對於香港的股票來說，美股的走好有可能導致大量在香港或內地股市當中的熱錢流出，在某種程度上帶來股市的下跌壓力
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由於全球量化寬鬆和中國資本外流導致大量資金停泊於香港，香港貨幣基礎現已擴大了5倍。近期以來，這一巨額流動性一直推動股票和房地產價格上漲。然而，其副作用也相當明顯──港元充裕流動性與高需求壓抑了香港滙率，使得套利交易有利可圖，有機可乘
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銀行不一定要根據美國加息日期而決定加息，若期間香港拆息或資金流向有變，銀行亦可決定加息，歷史上有很多案例，但相信銀行不希望這樣做，因為通常反映了市場有很大不確定因素，或市場波動幅度相當大，令銀行不能將加息決定推遲至聯儲局議息時再決定。
今次觸發香港加息，是季結因素推高同業拆息，最優惠利率(P)與港元一個月拆息差距收窄至約300點子，遠低於過去20年平均值的400多點子。銀行普遍加息0.125厘，個別細行較進取，加息0.25厘，他形容加幅溫和，反映業界認為拆息抽高或是短期現象
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香港股票市場
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贵金属板块中长期吸引力上升
贵金属主要指的是黄金，黄金价格因其避险价值存在，一般与世界经济好坏成反比例关系；美元作为当前国际货币体系的基石，以及作为世界黄金的主要计价币中，金价跟美元指数也呈现出较强的负相关性。在当前美国整体经济表现强势，加息如期举行下，金价短期可能承压，但在经济增速放缓的预期之下，未来黄金的吸引力会逐渐上升
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投資者可考慮較靈活的策略，就是將現金投放到貨幣市場基金。貨幣市場基金較接近現金、同時提供息率回報。待市況轉趨穩定，候低再吸納目標股份。市場上亦有貨幣市場基金ETF的選擇，南方貨幣ETF（03053）扣除管理費的預計年回報約1.5%，正好提升持現金回報，減低伺機出擊的機會成本。
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香港流动性收紧，整体股市承压
在美国持续加息情况下，多国央行进行跟随，全球流动性缩紧是大趋势，新兴市场面临资本外流压力；另外因为新兴经济体普遍依赖出口，在未来经济增速放缓预期下，将导致新兴经济体出口增速下滑，进一步加剧货币贬值压力。香港股市作为承载全球最大新兴经济体的国际资本市场，整体走势也将承压
加息不利高息股的传统规律或将发生改变
加息周期一般发生在通胀抬头、经济增长强势阶段。在加息周期中，高息股因其相对吸引力下降，部分投资者会抛弃高息股，转买债券或更高息的产品。本轮加息自2015年底以来已经进行到第九次，明年经济增速预计放缓且加息次数减少情况下，说明本轮加息已经进入到下半场，在这样的背景下高息股因其抗风险性，相对优势又将显现。香港本土的公共事业股收入与派息稳定，汇率与美元挂钩，有能力抵抗经济放缓压力，代表公司有中电控股(00002)、中华煤气(00003)、电能实业(00006)、电讯盈科(00008)、钢铁公司(00066)、领展产业基金(00823)
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雖然美國現時已進入加息周期，除咗引發市場對息口前景的憂慮，同時亦減低高息股優勢。不過，本地高息公用股及房產基金(REITs)勝在業務以香港為主要市場，受到整體環球宏觀經濟影響有限，加上企業盈利穩定、股息率高，深受中長線投資者喜愛
環球經濟
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從邊際變化角度看，1)實體經濟復甦進程：美國經濟>歐日經濟>新興經濟體;2)貨幣：美元>日元>歐元>新興貨幣;3)股票：歐日股>美股>新興股;4)債券：美債>歐日債>新興債;5)大宗：大宗商品價格承壓，貴金屬受益避險;6)配置建議：美債>黃金>歐日債>美元>歐日元>新興經濟體債>歐日股>美股>大宗>新興經濟體股
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2008年美國金融危機以來，全球在以量化寬鬆為主導的貨幣政策下，各國過度信貸擴張已成常態。無論是美國還是中國都是如此。既然信貸嚴重過度擴張，市場流動性氾濫，這必然會全面推高資產的價格。只不過，不同的國家金融市場結構不同，推高的資產價格不一樣而已。美國是股市，中國是房地產市場。既然資產價格全面上升，其債權很大程度是與價格水平有關
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美元
美匯強 港股無運行
自1997年起至2003、2004年左右，美匯指數 ( US Dollar Index ) 一直高企，與此同時，本港接連經歷金融風暴、科網股爆破、沙士事件，港股市一直沒有起息，恒生指數亦未能突破二萬點
到2003至2006年，時任美國總統小布殊決定改變強勢美元的政策，以催谷美國經濟，美匯指數即時拾級而下，由長期維持在100點以上，變成在80至90點範圍游走，港元跟隨美元一同貶值，如果把恒指與美匯走勢經過調整放在一起，可以見到兩者互相逆轉的關係。由此時起，港股便大漲長紅，恒生指數甚至在2007年一度衝擊三萬點高位。
在2008年，恒指一度因為金融海嘯下挫，但因為美匯指數低迷的基本因素，並沒有改變，美國甚至於此時起開始量化寬鬆政策，向市場「放水」，美元轉弱，港元亦跟隨貶值，恒指亦很快就回復元氣，更加一度衝上28000點水平，好景一直維持到2015年
之後美國逐步收緊量化寬鬆政策，更加開始進入加息周期，港股是幾乎應聲下挫，因美國改變長期的貨幣政策，美元開始轉強，如果過去19年的美匯與港股走勢關係維持，那麼，只要美元持續強勢，港股都不見得會有重大的起息
為何港股和美匯有這樣的關係？經濟學的看法認為，因為港元匯價與美元直接掛勾，當美元弱勢港元便跟隨弱勢，令投資者購入資產保值；而因為美元並不保值，亦令大量熱錢要尋找出口，流入亞洲及新興市場，包括本港的樓及股等。
不過，當美元強勢，整個情況便倒會過來，本港股市便難免受到打擊
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