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COSTO DE CAPITAL (COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL (Pasos de la…
COSTO DE CAPITAL
COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL
Se enfoca principalmente en la deuda y el capital accionario ordinario.
Impuestos y CPPC
Para calcular el costo total del capital de la empresa se multiplican los pesos de la estructura del capital por sus costos y se suma. el resultado es el Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC)
Pasos de la estructura de capital
Símbolo E
Se utiliza como representación del valor en el mercado del capital accionario de la empresa. Para calcularlo, se toma el número en circulación y se multiplica por el precio por acción
Símbolo D
Valor en el mercado de la deuda de una empresa. Para calcularlo, se multiplica el precio en el mercado de un solo bono por el No. de bonos en circulación.
COSTOS DE CAPITAL POR DIVISIÓN Y PROYECTO
Tomar el CPPC como tasa de descuento de futuros flujos de efectivo solo es apropiado cuando la inversión propuesta es semejante a las actividades de la empresa.
La LMV y el CPPC. El uso del CPPC en potencia conduce a malas decisiones. Si ina empresa se vale de SU CPPC par tomar decisiones en cuanto a aceptar o rechazar todo tipo de proyectos, se inclinará a aceptar incorrectamente proyectos riesgosos y a rechazar de manera inadecuada proyectos menos riesgosos.
COSTO DEL CAPITAL ACCIONARIO
MÉTODO DE LMV
Con esta fórmula se puede calcular el rendimiento esperado del capital accionario
Aplicación del método: RGM= Rf+BGM X (RM-Rf) = 1.5% + (1.25 X 8.6%)= 12.25%
Este método tiene dos ventajas. La primera es que ajusta explícitamente el riesgo, y la segunda, que es aplicable a otras diferentes de las que tienen crecimiento de dividendos. Las desventajas es que si las estimaciones son inadecuadas, el cálculo no será correcto, y por último, depende del pasado para pronosticar el futuro.
Método de crecimiento de los dividendos
La fórmula de este método es: P0= D0 X (1-g)/Re-g.
Aplicación del método: D1=D0 X (1-g)= $4 x 1.06= $4.24
Ventajas y desventajas: Es sencillo, pero solo aplica a las empresas que pagan dividendos, es muy sensible a la tasa estimada de crecimiento.
COSTOS DE LA DEUDA Y ACCIONES PREFERENTES
Costo de la deuda
Es el rendimiento que los acreedores de una empresa piden sobre nuevos préstamos. A diferencia del costo de capital, accionario de la compañía, el costo de la deuda se observa directa o indirectamente, pues es la tasa de interés.
Costo de la acción preferente
La acción preferente tiene un pago fijo de dividendos en cada periodo y para siempre, así que una acción preferente es en esencia una perpetuidad. Para calcular este costo se utiliza la fórmula: Rp= D/P0
DEFINICIÓN
Es el que refleja el rendimiento requerido de los activos de una empresa como un todo.
V= E+D