Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
Ball & Brown (H5) (Eisen onderzoek (Goed/slecht nieuws is relatief t.o…
Ball & Brown (H5)
Eisen onderzoek
- Goed/slecht nieuws is relatief t.o.v. de verwachting
- Firm-specific en market-wide reactie moet gesplist worden
- Narrow window vaststellen waarbinnen een reactie kan worden verwacht
-
Overige bijzonderheden
- Leasekosten
Off-balance kan investeerder niet weten
On-balance investeerder kan betere beslissing nemen, dus informatiewaarde van jaarrekening is hoger
- Stelselwijziging
Geen effect, want geen kasstroom als gevolg
Mate van koersreactie:
- Tijdelijk
- Permanent
- Geen kasstroomeffect
Value relevance
Investeerders willen zelf een inschatting maken op basis van de beschikbare informatie, dus sprake van value relevance als de investeerders handelen en de markt reageert
Waarom de markt reageert
- Bij het beschikbaar komen van informatie raken investeerders geïnformeerd
- Op basis van de informatie stellen investeerders hun gedachten bij over de toekomst van de onderneming
- Het aantal transacties neemt toe, want ze gaan handelen op basis van de informatie
- Investeerder hebben op basis van de beschikbare informatie een beeld over de toekomst van de onderneming
Uitkomsten onderzoek
Op het moment dat informatie naar buiten komst reageert het aandeel met 15%, maar op basis van de marktomstandigheden wordt maar 9% verklaard, dus 6% abnormal return wordt veroorzaakt door het naar buiten brengen van de jaarrekening.
Als er nieuwe informatie naar buiten komt is er een koersreactie, dus heeft het gedrag van investeerders beïnvloed, dus efficiënte marktwerking is aangetoond.