Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
Efficiënt contracting (H8/H9) (Contracten (Gesloten met externen zoals…
Efficiënt contracting (H8/H9)
Contracten
Gesloten met externen zoals leveranciers/banken/belastingdienst
Afspraken over ratio's zijn star/rigide
Wijziging van verslaggevingsregels kunnen ratio's beïnvloeden, dus beïnvloeden gedrag manager, dus koersreactie (anders in H6)
Efficiënt bij optimale balans tussen kosten en baten.
Implicit contract = voortkomend uit langdurige relatie
vb. reputatie voor goede kwaliteit, dus hogere kwaliteit voor hoge prijs blijven leveren
EC/OB
Efficiënt contracting (EC)
Maximale opbrengsten, minimale kosten
In het belang van de onderneming
Opportunistic behaviour (OB)
Eigenbelang van manager
Schuiven met omzet voor bonus
'Leugentje om bestwil' (accruals voor ratio's bank)
kan vorm van EC indien
Gezonde
onderneming
Goede
intenties
Scheidingslijn tussen EC/OB is
dun
Belangen
Aandeelhouder = gericht op toekomst (CVA)
VV-verschaffer = gericht op verleden (HCA)
Oordeelsonthouding: omzet volledig?
Aandeelhouder vindt dat belangrijk, want het management heeft de accountant niet kunnen overtuigen (moral hazard)
VV-verschaffer vindt het niet zo belangrijk
De manier om een VV-verschaffer te informeren is niet de beste manier om een aandeelhouder te motiveren
Oplossing moral hazard
First best: direct monitoring
Niet haalbaar vanwege kosten/irritaties
Zelf monitoren of de manager hard werkt en
beloning daarop aanpassen
Second best: contract met manager
Belangen manager en investeerder koppelen
Prestatieindicatoren voor manager opstellen
die belang investeerder dienen
meer winst = hogere bonus
Nieuw moral hazard probleem
Heel veel dividend uitkeren
Extra financiering aangaan
Risicovolle projecten voor winstmaximalisatie
Revelation principle:
elk contract dat een incentive heeft (voor de manager)
om niet in het belang van de onderneming te handelen
moet een contract worden afgesloten dat
juist wel motiveert eerlijk te zijn