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Cours 4 : L'inflation et la lutte contre l'inflation (Ce que la…
Cours 4 : L'inflation et la lutte contre l'inflation
Ce que nous croyions savoir sur l'infla
CAUSES
Friedman : "L'inflation est monétaire et QUE monétaire"
Ragot : créa mon influe sur infla si niveau d'inflation faible
guerres à l'origine de grave périodes infla
pays en conflit permanent
BC Israël
inconséquente
incompétente
CONSEQUENCES
keynésien
créa mon déclencheur d'act éco
infla stimule l'endettement
:warning:excès nuit
Maux de l'inflation
augmente incertitude = frein à la croissance
M remplit moins bien ces 3 fonctions
baisse compétitivité si meilleur contrôle prix à l'étranger
risque dérapage hyperinfla pour partisans épargne
Prager + Villaroy de Galhau
infla peut avoir effets catastrophiques
Allemagne 1920's
redistribution inégale
distortion fiscale
oblige arbitrage entre
dévaluation
perte compétitivité
lien fort entre
infla
difficulté à la contrôler
Stiglitz 3 hypothèses
infla = mal suprême
maintien niveau faible nécessaire et suffisant pour croissance réel élevé
maintien infla bénéfique pour tous
théorie lutte infla
VRAI 6 à 12 mois pour résultats
Discultable
LT : forte infla nuit à croissance
action préventive FED
choix entre infla et chômage
chômeur choisit infla
IMPOT D'INFLA et HYPERINFLA
droit de seigneuriage
financement dette publique par création mon
planche à billets
interdit en €
keynésien
déflation/ inflation nulle sont dangereuses
frein croissance
augmente charge réel de l'endettement
inflation = huile dans les rouages
Zéro infla = zéro défaut?
consensus sur légère infla acceptable
débat sur obj quantitatif précis à afficher
Greespan : "taux d'inflation optimal est celui ou les gens s'arrêtent de penser à l'infla"
obj 2% non justifié
protège pol mon des influences politiques
infla modéré ne pèse pas sur croissance si <10%
Les failles de l'inflation
pensée monétariste
a omis inflation des actifs
perd sa pertinence
consensus anti-inflation
courbe Philips
lutte exclusive infla since 80's
IMPACTS
favorise création ent
accès propriété immo
au détriment
épargnants
proprio
baisse des couts via
ouverture concurrence inter
flexibilisations marchés du capital
flexibilisations marché du travail
obligé de casser infla à cause de
capitalisation
libéralisation fi
mondialisation
tentative infla couteuse en emplois
baisse compétitivité LT
chocs pétroliers
augmentation MM
volonté redistribution
absorber par baisse profit ent
baisse salaires
Ce que la crise nous as appris de l'inflation
période monétariste
création a dépassé les limites
avant 2008 : 13 à 15%/an
aujo : 30%
endettement massif
résultat basculement capitalisme
post-industriel vers capitalisme fi
inflation discrète
mondial + conçu ont maintenu les prix
globalisation fi a permis création infla des actifs
La grande modération
entre 90's et 2007
inflation stable à 2%
grande crédibilité BC
facteurs réels ont gagné en importance : globa de l'éco
suproduction
concu
marchés
mauvaise interprétation journalistes
parlent seulement hausse prix des petits achats
Victoire des épargnants
30 glorieuses
en faveur des emprunteurs
mode de croissance de répartition
fin 80's
montée des épargnants
pol de désinflation
libéralisation fi
AUJO
dettes pays riches devra peser sur pol mon
BESOIN
réduction rente de l'épargne
remboursement dettes
globalisation au service des épargnants
voeux classes moyennes
Etat providence
épargne rémunératrice
financement dépenses publiques
ouverture Etats + déréglementation marchés nationaux
emprunts à l'étranger
débarras Bretton Woods
libération épargne classe moyenne
70's : inflation imp
transfert richesse aux emprunteurs
80's: inversement
Inflation pour rembourser la dette
baisse poids dette
:warning:pas le poids des dépenses
Et si l'inflation revenait?
pas de risque d'infla
monde capacités excédentaires, tourne à petite vitesse
délocalise
LT risque inflationniste
prix énergie
matière premières
globalisation= baisse tension sur les prix
Sans changer de nature, l'inflation a changé de visage
amont chaines des prix (=matières 1ères)
augmentation prix actifs fi
bulles d'actifs
secteur des services
effets de la surliquidité sur les prix