VAN, TIR Y PERIODO DE RECUPERACION
Tasa interna de retorno
Tasa de descuento que iguala el valor presente
Formula
Criterios de decisión
TIR>Tasa de actualización - Acepta
TIR< Tasa de actualización - Se rechaza
TIR= Tasa de actualización - Indiferente
Grafica
Tipos de TIR
TIR Económica
TIR Financiero
Se usa el flujo de caja económico
Rentabilidad financiado por fuentes propias
Se usa el flujo de caja financiero
Rentabilidad financiado por fuentes externas al inversionista
Comparación del VAN y el TIR
No necesariamente conducen a la misma toma de decisiones
Se producen contradicciones entre el VAN y el TIR
¿Cuál determina la respuesta verdadera?
Problemas de escala
El criterio que da la respuesta correcta es el VAN
Problemas de Horizonte
Son periodos distintos
Se comparan si los periodos son uniformes
Los proyectos no son comparables
Siempre cumple condiciones iniciales
Perfiles de Valor Presente Neto
Los proyectos se comparan gráficamente
Clasificaciones conflictivas
Supuesto de reinversión
Ritmo del flujo de efectivo
Magnitud de la inversión inicial
La TIR supone que las entradas de efectivo intermedias se reinvierten a la misma tasa que la TIR del proyecto
El VPN supone que las entradas de efectivo intermedias se reinvierten al costo de capital
La inversión inicial requerida por cada inversión es similar
El ritmo de flujos de efectivo de cada proyecto es diferente
El problema de escala surge cuando dos proyectos son diferentes en inversión
La TIR puede favorecer proyectos pequeños con altos rendimientos
¿Cuál es el mejor método?
Punto de vista teórico
Punto de vista practico
VPN mide cuanta riqueza crea un proyecto
Evaluar las oportunidades de inversión
El VPN es el mejor método de elaboración de presupuestos
Se expresan con mayor frecuencia como tasas de rendimientos actuales
Mide los beneficios en relacion con el monto invertido
El atractivo es el método del TIR
VAN y TIR Modificado
VAN Modificado
TIR Modificado
Se eliminan los supuestos implícitos del VAN tradicional
Se garantiza la existencia de una sola tasa
Valor actual
Valor Futuro
Criterios de aceptación
Proyectos independientes
Proyectos mutuamente excluyente
Criterios de aceptación
Proyectos independientes
Proyectos mutuamente excluyente