Risk and Return - Capital Market Theory
Imbalan Portofolio dan Risiko Portofolio
Risiko Sistemaik dan Portofolio Pasar
The Security Market and The CAPM
Risiko-risiko yang dapat dieliminasi melalui diversifikasi tersebut tidak dapat diperoleh pada pasar keuangan.
Menghitung Ekspektasi Imbalan Portofolio
Dengan diversifikasi yang tepat, Anda dapat menurunkan risiko portofolio tanpa menurunkan ekspektasi tingkat imbalan dari portofolio tersebut.
keterangan
E(rportfolio) = the expected rate of return on a portfolio of n assets.
Wi = the portfolio weight for asset i.
E(ri ) = the expected rate of return earned by asset i.
W1 × E(r1) = the contribution of asset 1 to the portfolio expected return.
Mengevaluasi Risiko Portofolio: Diversifikasi Portofolio
Efek pengurangan risiko dengan memasukan sejumlah besar investasi dalam suatu portofolio disebut dengan diversifikasi.
Perolehan hasil dari diversifikasi bergantung pada tingkat korelasi diantara investasi-investasi tersebut, yang diukur dengan koefisien korelasi.
Sesuai dengan CAPM, risiko relevan dari suatu investasi mengkaitkan dengan bagaimana investasi berkontribusi pada risiko dari portofolio pasar.
CAPM mengasumsikan bahwa para investor memilih untuk menahan secara optimal portofolio terdiversifikasi yang meliputi seluruh aset ekonomi (disebut sebagai portofolio pasar).
Risiko Sistematik
Risiko Tidak Sistematik
Komponen risiko sistematik mengukur kontribusi dari investasi pada risiko portofolio pasar. Sebagai contoh: perang, resesi.
Risiko tidak sistematik adalah elemen dari risiko yang tidak berkontribusi pada risiko pasar dan telah didiversifikasikan. Sebagai contoh: penarikan produk, unjuk rasa buruh, perubahan manajemen.
CAPM menjelaskan bagaimana beta berhubungan dengan tingkat pengembalian yang diharapkan. Investor akan membutuhkan tingkat pengembalian investasi yang lebih tinggi dengan beta yang lebih tinggi.