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RIESGO, TEORÍA DE PROSPECTOS Y PUNTOS DE REFERENCIA, La función valor en…
RIESGO, TEORÍA DE PROSPECTOS Y PUNTOS DE REFERENCIA
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La función valor en la teoría de prospectos y el factor de ponderación representan cuatro aspectos de mejora con respecto a la teoría de utilidad esperada
. Primero, se tienen puntos de referencia
Segundo, se tiene aversión a la pérdida
Tercero, la función es cóncava en las ganancias pero convexa en las pérdidas lo que Kahneman y Tversky (1979) llaman sensibilidad decreciente.
Cuarto, la ponderación de probabilidad es tal que se sobrestiman probabilidades bajas y se subestiman probabilidades altas.
Conclusiones
Una de las grandes limitaciones en la teoría de prospectos es que el punto de referencia no está especificado.
En psicología existe un gran consenso sobre la importancia del contexto para tomar decisiones, pero en economía no.
Se asigna un mayor peso a eventos poco ciertos y se le asigna un menor peso a eventos con mayor certidumbre. Es decir, el individuo, aunque sepa que la probabilidad del evento es 0.1, en su cálculo mental en realidad está sobrestimando esa probabilidad en 0.2.
El punto de referencia implica que las personas no evalúan los estados de riqueza, sino los cambios en el estado de riqueza. Para Kahneman, el contexto es el punto de referencia.
Es decir, una unidad en la pérdida pesa mucho más en la utilidad que una unidad en la ganancia.
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Es un factor que podría determinar cuánto valoramos los bienes que poseemos, lo cual se conoce en la literatura como el efecto dotación.
La teoría de prospectos menciona que una unidad de ganancia no es valorada de la misma forma que una unidad de pérdida.
Si yo soy dueño de un activo lo valoro más y doy un precio de venta mayor, pero si soy un comprador de ese mismo activo lo valoro un poco menos. Esto implicaría que hubiera menos transacciones en el mercado
Otro ejemplo utilizado como aplicación a la teoría de prospectos es el efecto de final del día en las apuestas, Esto se hace porque el punto de referencia es el dinero con el que llegó a las apuestas el individuo, es decir, la dotación inicial. Entonces ese individuo tratará de recuperar ese dinero con una apuesta riesgosa al final del día.
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1) Se tienen puntos de referencia. El individuo valora cambios en el estado (por ejemplo, riqueza).
2) Se tiene aversión a la pérdida. La ganancia en utilidad por una unidad adicional en riqueza es menor que la pérdida en utilidad por una unidad perdida en riqueza.
3) La función es cóncava en las ganancias pero convexa en las pérdidas, lo que Kahneman y Tversky (1979) llaman sensibilidad decreciente. El individuo es amante del riesgo en el rango de pérdidas.
4) La ponderación de probabilidad es tal que se sobrestiman probabilidades bajas y se subestiman probabilidades altas.
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1) El primero es el efecto dotación. Valoramos más lo que poseemos que lo que no poseemos. Esto puede causar menores transacciones de mercado que las que deberían ocurrir sin esas diferencias en valoración.
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El trabajador no tiene la misma productividad cuando un bono se diseña como ganancia o como pérdida. Específicamente, el bono otorgado antes de iniciarse la producción y que puede ser quitado si no se llega al objetivo de producción deseado tiene un mayor efecto que el otorgado después de la producción.