Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
บทที่ 3 เงื่อนไขดุลยภาพระหว่างประเทศ (International Parity Conditions) -…
บทที่ 3 เงื่อนไขดุลยภาพระหว่างประเทศ (International Parity Conditions)
ความสัมพันธ์ระหว่าง ราคาสินค้า (อัตราเงินเฟ้อ) vs. อัตราแลกเปลี่ยน
ดุลยภาพด้านอำนาจการซื้อ (Purchasing Power Parity:PPP)
Absolute PPP (กรณีสมบูรณ์)
อัตราแลกเปลี่ยน ณ เวลาใดๆควรเท่ากับอัตราส่วนของราคาในสองประเทศนั้น
อัตราแลกเปลี่ยนทันที DC/FC = ราคาในสกุลเงิน DC / ราคาในสกุลเงิน FC
Relative PPP (กรณีสัมพัทธ์)
การเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างของอัตราเงินเฟ้อใน 2 ประเทศ = การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนทันทีในทิศทางตรงกันข้าม
อัตราแลกเปลี่ยนทันที ณ ปัจจุบัน x ส่วนต่างของอัตราเงินเฟ้อที่คาดการณ์
ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ย vs. อัตราเงินเฟ้อ
ดุลยภาพฟิชเชอร์ (Fisher effect:FE)
ดุลยภาพระหว่างอัตราดอกเบี้ย vs. เงินเฟ้อ
Nominal Interest Rate ในแต่ละประเทศ = Real Rate of Return และการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ โดยที่อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจะเท่ากันในทุกสกุลเงิน
อัตราผลตอบแทนที่เป็นตัวเงินอาจมีค่าต่างกันไปในแต่ละประเทศ ผลมาจากเงินเฟ้อ
ความสัมพันธ์ระหว่าง อัตราดอกเบี้ย vs. อัตราแลกเปลี่ยน
ดุลยภาพฟิชเชอร์ระหว่างประเทศ (International Fisher Effect:IFE)
อัตราแลกเปลี่ยนทันทีในอนาคต = อัตราแลกเปลี่ยนทันที ณ ปัจจุบัน x ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย
ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน & ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างตลาดทุนในและต่างประเทศ
ณ จุดดุลยภาพ ค่าคาดหวังของอัตราผลตอบแทนที่ถูกแปลงเป็นสกุลเดียวกันที่มีความเสี่ยงเท่ากันจะต้องมีค่าเท่ากัน
ทฤษฎี Fisher Open
FE + RE PPP = IFE
ดุลยภาพด้านอัตราดอกเบี้ย (Interest rate parity:IRP)
นักลงทุนสามารถป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนได้ด้วยสัญญาซื้อขายเงินตราต่างประเทศล่วงหน้า
IRP (Law of one price) สามารถใช้ในการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า
อัตราแลกเปลี่ยนจะกำหนดได้โดยส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยในสองประเทศ
ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราแลกเปลี่ยน
ดุลยภาพอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้า (Unbiased forward rate)
การเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกแปลี่ยน = Forward premium / Forward Discount
ถ้าต้องการทราบอัตราแลกเปลี่ยนทันทีที่คาดการณ์ในอนาคต ให้สังเกตได้ว่าต้องเท่ากับ อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่กำหนดไว้ ณ ปัจุบัน โดยธุรกรรมอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้านี้ จะถึงกำหนดแลกเงิน ณ เวลาเดียวกันกับอัตราแลกเปลี่ยนที่ต้องการคาดการณ์
อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าเป็นการประมาณการอัตราแลกเปลี่ยนทันทีในอนาคตที่ไม่กระทบจากปัจจัยอื่น
การทำกำไรในลักษณะ Covered Interest Arbitrage
เกิดจากการกำหนด Forward Exchange Rate ต่างไปจากอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่คำนวณได้จาก Interest Rate Parity (IRP)
อัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าไม่สามารถครอบคลุมส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยทั้ง 2 สกุลเงินได้ จึงเกิดโอกาสการทำกำไรลักษณะ Arbitrage
กรณีพิจารณาจากอัตราแลกเปลี่ยนกลาง
ทำกำไรจากสมการดุลยภาพระหว่างอัตราแลกเปลี่ยน vs.อัตราดอกเบี้ยตาม Interest Rate Parity
กรณีพิจารณาจาก อัตราซื้อ (Bid) vs.อัตราขาย (Ask)
ตรวจสอบการทำกำไรโดยการลองผิดลองถูก
กู้ DC ฝาก FC
กู้ FC ฝาก DC