Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
บทที่ 11 การประเมินตราสารหนี้ต่อ (ปัจจัยที่กระทบราคา (อัตราดอกเบี้ยตลาด…
บทที่ 11 การประเมินตราสารหนี้ต่อ
มูลค่าตราสารที่ขึ้นลง
ดอกเบี้ยปรับขึ้นหรือลง 1% แต่มูลค่าเปลี่ยนไม่เท่ากัน
ไม่สมมาตร
ดอกเบี้ยตลาด < คูปอง
แพงขึ้น
ดอกเบี้ยตลาด = คูปอง
เท่าเดิม
ดอกเบี้ยตลาด > คูปอง
ถูกลง
ถ้า
ราคาตลาด > มูลค่า
ไม่ควรซ์้อ
ถ้า
ราคาตลาด < มูลค่า
ควรซ์้อ
ปัจจัยที่กระทบราคา
อัตราดอกเบี้ยตลาด
ค่า
ดูเรชั่น
ใช้วัด
ความไหวตัว
ของการปป.ราคา เมื่อดอกเบี้ยเปลี่ยน
(คล้ายเบต้าของหุ้น)
ตราสารที่มี
ดูเรชั่นสูง ราคาขึ้นลงแรง
Sensitive
ตราสารที่มี
ดูเรชั่นต่ำ ราคาขึ้นลงไม่แรง
ดูเรชั่น
มี 2 ความหมาย
1) ตัววัดค.ไหวตัวของราคาของตราสารหนี้เมื่ออัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไป
2) อายุเฉลี่ยของตราสารหนี้
ดูเรชั่น
= อายุเฉลี่ยของตราสารหนี้ ถ่วงน้ำหนักด้วยมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสด ในแต่ละงวด
ความยาวคาน
คืออายุคงเหลือ ดูเรชั่นคือระยะทางไปยังจุดหมุนที่ทำให้คานสมดุล
สูตร
คำนวณราคาที่เปลี่ยนไป
ใช้ได้ถ้าดอกเบี้ย
เปลี่ยนแปลงน้อยๆ
ราคาที่เปลี่ยน % ลง = ดูเรชั่น x ดอกเบี้ยที่เปลี่ยน % ขึ้น
ราคาที่เปลี่ยน % ขึ้น = ดูเรชั่น x ดอกเบี้ยที่เปลี่ยน % ลง
ถ้าดอกเบี้ย
เปลี่ยนแปลงมากๆ
ต้องใช้
Convexity
มาช่วย
ดูเรชั่นมีเพื่อนชื่อคอนเวคซิตี้
คิดบวก
สะพานโค้ง
ปัจจัยกระทบดูเรชั่น
อายุคงเหลือมาก ดูเรชั่นมาก
ที่เหลือตรงข้าม
การประยุกต์
ตราสารหนี้ที่มี
อายุคงเหลือมาก จ่ายคูปองต่ำ
ดูเรชั่นสูง
quiz ถ้าผู้ลงทุน
คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะลดต่ำลง
ในอนาคต ควรลงทุนในตราสารหนี้ัลักษณะใด
A: ดูเรชั่น สูงๆ อายุคงเหลือ ยาวๆ จ่ายคูปองต่ำ
