Сравнительный анализ эффективности денежно-кредитной и фискальной политики
Фискальная политика
Денежно-кредитная политика
При осуществлении фискальной политики возникают некоторые проблемы:
• побочные последствия активных бюджетных дефицитов достаточно серьезны. Увеличение государственных расходов или уменьшение налогов приводят к росту дефицита государственного бюджета, а последний — к росту инфляции;
• государственные инвестиции вытесняют частные инвестиции, т. е. речь идет об эффекте вытеснения.
Эффект вытеснения— сокращение уровня инвестиций, вызванное увеличением государственных расходов. Сущность эффекта
• вытеснения состоит в том, что стимулирующая фискальная политика ведет к росту спроса на деньги, следовательно, к росту процентной ставки и сокращению частных инвестиционных расходов;
• проблема времени. Дискреционная фискальная политика требует изменений в законах о налогах и в законах о правительственных программах расходов. Фискальная политика
часто запаздывает из-за административных и законодательных процедур, в результате она может воздействовать
• только на крупные дестабилизирующие изменения. Небольшие колебания находятся
за пределами возможностей фискальной политики;
• политические проблемы. С одной стороны, сокращение налогов, как и увеличение государственных расходов, — очень популярная мера чисто политического плана. С другой стороны, увеличение налогов или урезание социальных программ связано с нежелательными
социальными последствиями, и правительство часто не решается применять эти меры.
Денежно-кредитная политика является неотъемлемой частью стабилизационной политики, в ее пользу можно привести несколько конкретных доводов:
– по сравнению с фискальной она может быстро меняться. ДКП не предполагае
т обсуждения в Правительстве, а решения о покупке-продаже ценных бумаг принимается почти ежедневно;
– изоляция от политического давления со стороны лобби — больше,
ДКП — мягче и консервативнее, в политическом отношении, чем фискальная;
– монетаристы предполагают, что изменение денежного предложения — ключевой
фактор динамики уровня экономической активности.
Однако денежно-кредитная политика страдает определенной ограниченностью и в реальной действительности сталкивается с рядом осложнений:
а) при проведении политики «дешевых денег» на фазе экономического спада нет гарантии, что коммерческие банки действительно выдадут ссуды и предложение денег увеличится, а население не воспользуется деньгами, полученными при погашении облигаций, для погашения имеющихся у них ссуд
б) скорость обращения денег также имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым, тормозя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой: при увеличении предложения денег, снижении ставки процента, скорость их обращения замедляется; если же проводится политика дорогих денег, то скорость денежного обращения увеличивается.
Целями фискальной политики как любой стабилизационной (антициклической) политики, направленной на сглаживание циклических колебаний экономики, являются обеспечение:
1) стабильного экономического роста;
2) полной занятости ресурсов (прежде всего решение
проблемы циклической безработицы);
3) стабильного уровня цен (решение проблемы инфляции
Основные конечные цели денежно-кредитной политики:
устойчивые темпы роста национального производства
стабильные цены
высокий уровень занятости населения
равновесие платежного баланса
Промежуточными целями денежно-кредитной политики
регулирование денежно-кредитной системы
объема денежного предложения
процентных ставок
курса национальной валюты
Плюсы фискальной политики
Все инструменты фискальной политики имеют
мультипликативный эффект влияния на экономику.
Наличие автоматических стабилизаторов — частичное сглаживание
циклических колебаний экономики.
Отсутствие долгого времени между принятием решений по направлению
экономики и результатом воздействия (короткий внешний временной лаг).