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LINEAMIENTOS PARA LA GESTIÓN GLOBAL DE ACTIVOS Y PASIVOS (CRITERIOS O…
LINEAMIENTOS PARA LA GESTIÓN GLOBAL DE ACTIVOS Y PASIVOS
INFORMACIÓN FINANCIERA
Deben enviar a la Dirección General de Endeudamiento y Tesoro Público:
El detalle de las condiciones financieras de cada uno de sus depósitos constituidos y de sus inversiones efectuadas, así como el correspondiente a cada uno de los préstamos recibidos y de sus valores emitidos, independientemente del plazo que tengan, dentro de los primeros 5 días útiles del mes siguiente.
El flujo de caja ejecutado de los 12 meses anteriores y el flujo de caja proyectado para los próximos 12 meses, cuando la entidad pública involucrada requiera mantener recursos en cuentas corrientes o cuentas de ahorro por plazos mayores a 5 días o por montos promedio mensuales mayores S/. 0.1 millones, dentro de los 20 días útiles del mes siguiente al período informado.
OBJETO
Establecer los lineamientos que servirán de base para la definición de las políticas y criterios bajo las cuales cada entidad pública comprendida en los alcances de la presente Resolución Directoral deberá realizar la gestión global de sus activos y pasivos financieros
COMITÉ DE ACTIVOS Y PASIVOS
(Funciones)
Opinar sobre las políticas de gestión de activos y pasivos que serán sometidas a la aprobación de la Alta Dirección.
Revisar periódicamente los niveles de liquidez, los descalces de vencimiento total y por monedas de la estructura del balance.
Revisar periódicamente la evolución de las exposiciones estructurales al riesgo cambiario y al riesgo de tasas de interés.
Revisar periódicamente la rentabilidad y riesgo de los activos y el costo de los pasivos, por banda de tiempo y moneda.
Aprobar las tácticas y estrategias específicas de inversión, negociación y cobertura que se llevarán a cabo, las cuales incluyen a los derivados de cobertura y a los derivados de negociación.
Evaluar la gestión de activos y pasivos sobre la base de los informes emitidos por la Oficina de Tesorería o la que haga sus veces.
Aprobar el Manual de Productos en el cuál se describa las características de los instrumentos financieros, básicos y derivados, que se contratan y con los que se negocian o se efectúan coberturas, el mismo que será propuesto por la Oficina de Tesorería o la que haga sus veces.
Aprobar el exceso máximo que se estará dispuesto a aceptar respecto de las cotizaciones indicativas más favorables en la negociación de derivados y de pasivos sindicados o similares
ALCANCE
Entidades del Gobierno Nacional, Gobierno Regional, Gobierno Local y las entidades no financieras del ámbito del Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado - FONAFE, incluyendo los programas especiales, los proyectos y los fondos que éstos administren y se encuentren dentro de sus balances, en adelante denominadas “las entidades públicas involucradas
MANUAL DE POLÍTICAS DE GESTIÓN DE ACTIVOS Y PASIVOS
(Contenido mínimo)
Las responsabilidades específicas de control interno para cada instancia interna involucrada,
Los criterios o principios que deberán ser priorizados para la toma de decisiones financieras, y
Las alertas, con sus actividades de reacción asociadas, y los límites máximos o mínimos que se autoimpongan como parte del nivel de riesgo que deseen asumir, en el marco de los presentes Lineamientos de Políticas para la Gestión de Activos y Pasivos.
CRITERIOS O PRINCIPIOS BÁSICOS
Se efectuará un análisis previo de la contribución marginal, en términos de rentabilidad y de riesgo, sobre toda nueva operación activa o pasiva que se proponga efectuar.
Para optimizar la relación entre riesgo y rentabilidad, se priorizará: (i) la mayor rentabilidad o el menor costo con respecto de un mismo nivel de riesgo, y (ii) el menor nivel de riesgo con respecto de una misma rentabilidad o de un mismo costo.
La liquidez se manejará sobre la base de una centralización de todos los flujos de fondos generados por sus activos y pasivos, expresados en moneda nacional.
En la comparación para decidir entre operaciones financieras alternativas se deberá incluir todos los efectos tributarios, regulatorios y económicos relevantes involucrados (escudo tributario, crédito fiscal, impuesto a las transacciones financieras, encajes obligatorios, márgenes de garantía u otros).
Se alentará la mayor competencia posible en igualdad de condiciones como el mecanismo más eficaz para obtener las mejores condiciones financieras de las operaciones, sean activas o pasivas, dentro o fuera de balance
INSTRUMENTOS FINANCIEROS BÁSICOS ELEGIBLES
a) Cuentas corrientes b) Cuentas de ahorro c) Cuentas a plazo d) Certificados de depósito
5/9 e) Certificados bancarios f) Papeles comerciales g) Bonos (preferentes) h) Letras i) Notas j) Pagarés k) Contratos de préstamo (preferentes) l) Participaciones en fondos mutuos de renta fija m) Participaciones en titulizaciones (preferentes)
ESTRATEGIA DE ENDEUDAMIENTO
Cuando corresponda, la elección de la concertación de préstamos o la emisión de valores para captar fondos deberá estar sustentada por un análisis costo-beneficio de las condiciones financieras ofrecidas por plazo, moneda y tipo de tasa y de los requerimientos específicos de cada entidad pública involucrada, buscando contar siempre con propuestas alternativas para los diversos factores de riesgo involucrados en su concertación o su emisión.
TÉCNICAS DE COBERTURA
Para reducir la exposición a cualquier factor de riesgo, las entidades públicas involucradas deberán priorizar las coberturas naturales sobre las coberturas con derivados
INDICADORES
Indicadores de concentración de activos
Tipo de entidad: Indicador de alerta
Entidad de crédito: Hasta 25%
Gestor de fondos: Hasta 10%
Fondo mutuo: Hasta 7%
Fondo de titulización: Hasta 2.5%
Otro tipo de entidad financiera: Hasta 5%
Entidad no financiera: Hasta 10%
Estado Peruano: Hasta 100% *
Indicadores de concentración de pasivos
Tipo de entidad: Indicador de alerta
Entidad de crédito no gubernamental: Hasta 25%
Entidad de crédito gubernamental: Hasta 50%
Organismos multilaterales o agencias de gobierno: Hasta 50%
Estado Peruano: Hasta 100%
Indicadores de brechas de liquidez
i. El flujo de activos con vencimiento acumulado hasta 1 mes no deberá ser menor de 1.2 veces el flujo de pasivos con vencimiento acumulado hasta 1 mes.
ii. El flujo de activos con vencimiento acumulado hasta 3 meses no deberá ser menor de 1.0 veces el flujo de pasivos con vencimiento acumulado hasta 3 meses.
iii. El flujo de activos con vencimiento acumulado hasta 6 meses no deberá ser menor de 0.8 veces el flujo de pasivos con vencimiento acumulado hasta 6 meses.
RESGUARDOS Y GARANTÍAS
La concesión u otorgamiento a terceros de resguardos, garantías específicas o equivalentes, diferentes a los expresamente indicados en las políticas, requerirán de la aprobación específica por parte de la Alta Dirección de la entidad pública involucrada respectiva, sin perjuicio de las otras normas que le resulten aplicables.
INVERSIONES EN VALORES
Los valores sólo podrán ser adquiridos en el mercado primario, a través de ofertas públicas, o, en el mercado secundario a través de mecanismos centralizados de negociación, sean o no conducidos por una bolsa, y que sean regulados por la Superintendencia de Mercado de Valores.
INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS ELEGIBLES
a)
Derivados sobre divisas
b)
Derivados sobre tasas de interés
c)
Derivados sobre el precio de un bien básico
ELEGIBILIDAD Y LÍMITES POR CONTRAPARTE
Al cierre de cada trimestre, la Dirección General de Endeudamiento y Tesoro Público comunicará a cada entidad pública involucrada el límite o cupo máximo disponible que pueda utilizar con cada entidad financiera como contraparte de sus operaciones financieras, incluyendo contingentes y derivados de ser el caso.
AUTONOMÍAS
Cada entidad pública involucrada debe haber establecido, dentro de su Manual de Políticas, los niveles de autonomía máximos delegables para ejecutar operaciones de activos y pasivos
TIPIFICACIÓN DE LAS POSICIONES DE CAMBIO
La posición a plazo
es obtenida como el valor actual de la diferencia entre todas las cantidades pendientes de cobro menos todas las cantidades pendientes de pago en virtud de las operaciones a plazo en cada divisa o moneda extranjera
La posición de cambio
estructural podrá ser conformada por decisión de la Alta Dirección de cada entidad pública involucrada, pero con una visión de largo plazo
La posición al contado
es obtenida como la diferencia entre todos los activos menos todos los pasivos, incluyendo intereses devengados.
GESTIÓN DE LA POSICIÓN DEL CAMBIO ESTRUCTURAL
En caso exista, la posición estructural deberá ser revisada Al menos trimestralmente por el Comité de Activos y Pasivos en función a la evolución de los respectivos tipos de cambio en los últimos 10 a 20 años y a la composición por divisas o monedas extranjeras de los ingresos y de los egresos de la entidad pública involucrada.
BRECHAS POR REPRECIO DE TASAS DE INTERÉS
Las entidades deberán hacer un análisis costo-beneficio por el mantenimiento de posiciones sensibles a las fluctuaciones de las tasas de interés variables para decidir si emplear o no alguna técnica de cobertura.
DETALLE MÍNIMO DE LAS SOLICITUDES DE OPERACIÓN
Internamente dentro de cada entidad pública involucrada, toda propuesta de operación deberá contener al menos: (a) el objeto de la operación; (b) el monto y calendario de amortizaciones; (c) el detalle de las condiciones financieras; (d) la tasa anual equivalente, que incluye todos los costos y gastos inevitables y directamente atribuibles a la operación (e) la cantidad y calidad de garantías, si las hubieren; (f) la identidad de la contraparte o contrapartes; (g) las características de la operación relacionada, en caso corresponda; (h) nivel de autorización de la operación.