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POLITIQUE MONETAIRE (Transmission de la politique monétaire (Canal du taux…

- - - - Baisse de i => augmentation des collatéraux mobilisables
      - Augmente les capacités d'emprunt des agents => accroissement du risque moyen des portefeuilles d'investissement
      - Baisse de i à CT => endettement favorisé + effet de levier : investissement plus rentable, mais plus risqué
- - - - Canal du taux d'intérêt (affecte la courbe des taux à plus LT)
      - Effet de portefeuille : la BC achète les actifs sans risque, les investisseurs se redirigent vers des actifs plus risqués au rendement moins élevés (en conséquence)
      - Effet de signal : engagement de la BC à LT => aplatissement de la courbe des taux : la BC signale sa volonté de ne pas remonter les taux trop vites (sinon, elle aurait de lourdes pertes)
  - - - Etendre la liste des collatéraux acceptés
      - Modifier les règles de fourniture de la liquidité
      - Allonger l'horizon de fourniture de liquidité (cf. environnement très volatil)
    - - Communication adéquate
      - Achats d'obligation de LT
- - - - Taux principal ou de refinancement minimum
      - Taux de dépôt
      - Taux de prêt marginal
- - - - ALESINA, SUMMERS, 1993
    - - banquiers centraux conservateurs et ROGOFF
      - WALSH, 1995 et contrats explicites
      - Engagement (se lier les mains)
      - mandats de longue durée
      - rendre des comptes
  - - - Doctrine Greespan, 1999 (prêt à agir en cas d'explosion d'une bulle)