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Effet Fisher i=r+II (Pour les classiques (Fisher = classique) (inflation…
Effet Fisher i=r+II
Pour les classiques (Fisher = classique)
inflation = redistribution au profit des débiteurs et au détriment des épargnants
inflation permet de distinguer :
grandeur nominale
grandeur réelle
Fisher
établie le lien entre taux réel et nomial
préteurs de capitaux réclament un taux nominal "i" qui permet de:
couvrir l'inflation attendue
recevoir le taux réel
le taux d'intérêt réel :
stable
permet la rémunération de l'épargne
ne peut pas être négatif car sinon pas d'épargne
anticipations extrapolatves
les individus anticipent l'avenrir en fonction des observations du passé
la remise en cause de cet effet
1970 : relation vraie
1980 : relation fausse car désinflation
taux d'intérêts élevés opposés aux taux d'inflation car
Prime de risque
si désinflation : baisse de la valeur des dettes privées
les investisseurs exigent primes de risques plus importante
hausse des taux d'intérêts
Prudence des BC
si baisse taux d'inflation les BC sont contre baisser les taux d'intérets nominaux car :
crainte d'une remise en cause un succès dans la lutte contre la hausse des prix
contrainte : décalage entre cycle de l'activité réelle et cycle inflationniste
Effet d'éviction
si lourd déficits budgétaire alors gros risque d'effet d'éviction
si insuffisance d'épargne alors hausse de i
désinflation non anticipée
problème de crédibilité
manque de confiance