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PRINCIPES DE COTATION DES DEVISES ET DE FORMATION DU TAUX DE CHANGE (Les…
PRINCIPES DE COTATION DES DEVISES ET DE FORMATION DU TAUX DE CHANGE
Les principes de cotation du taux de change au comptant
Les cotations sur le marché interbancaire des changes:
Toutes les monnaies sont cotées contre le dollar. Cela est dû au fait que la plus grande partie des échanges internationaux s’effectuent en dollars.
Par exemple, la valeur de l’euro est indiquée par la cotation de 0,8 EUR pour 1 USD
L'inconvénient des cotations systématiques contre le dollar est que cela oblige les institutions, désirant échanger entre elles des devises autres que le dollar, à calculer un cours croisé.
Les cotations « à l'incertain »
,
Etablies en unités de monnaie locale nécessaires pour acheter une unité de monnaie étrangère.
Par exemple, en Suisse, le dollar est coté de la façon suivante : USD / CHF 1,1006; c’est- à-dire le nombre de francs suisses par dollar
La cotation au certain
Les cotations sont établies en unités de monnaie étrangère nécessaires pour acheter une unité de monnaie nationale.
En France, par exemple, le dollar est coté de la façon suivante : EUR / USD 1,4542; c’est- à-dire le nombre de dollars par euro.
Cours acheteur et vendeur
Il existe en fait deux types de cours : le cours auquel la banque achète la devise et le cours auquel la banque vend la devise.
L'écart entre le cours acheteur et le cours vendeur se calcule souvent en pourcentage de la manière suivante, le cours de référence étant le cours vendeur :
écart (spread) en pourcentage = [(cours vendeur − cours acheteur)/cours vendeur] × 100.
Cet écart est la rémunération du cambiste
et il est fonction du risque pris par celui-ci.
EUR / USD 1,4544 / 1,4545. ( lfou9 cours acheteur lt7t vendeur)
Le cours vendeur Ask
Le cours vendeur (ask ou offer), c’est-à-dire le prix auquel le cambiste accepte de vendre une monnaie.
Le cours achateur BID :
c’est-à-dire le prix auquel le cambiste accepte d'acheter une monnaie
L’arbitrage sur le marché au comptant:
L’arbitrage sur le marché au comptant consiste en la réalisation des opérations d’achat ou de vente des devises par les cambistes sur plusieurs places financières dans une même journée.
Pour ce faire, ils procèdent sur le marché au comptant des opérations d’arbitrage entre les différentes places financière.
Les devises n’étant pas toutes systématiquement cotées l’une par rapport à l’autre sur toutes les places, il peut exister des décalages de cotation temporaires entre les devises cotées sur des places différentes.
C’est notamment le cas lorsqu’il existe un déséquilibre infondé entre les cotations directes d’une paire de devise dans une place et les cours basés sur une devise « Pivot ». Le calcul des cours croisés peut faire apparaitre des opportunités d’arbitrage.
LE PRINCIPE DES COURS DE CHANGE À TERME
Les cours de change à terme, négociés aujourd'hui, mais pour une livraison ultérieure.
Dans un contrat à terme, l'accord est irrévocable sur la date de transaction, sur le montant et sur le cours de la devise, mais l'échange de devises prend place seulement à la date prévue dans le contrat.
Les cours à terme sont souvent établis par rapport aux cours de change au comptant.
Type d'opérations : futurs et forwards
Comment déterminer le taux de change à terme ?
Evaluation du taux de change pour lequel elle ne dégage aucun bénéfice, puis appliquer les commissions sur la base de ce taux de manière à se rémunérer.
Les principaux déterminants à long terme des taux de change
MPBB
Les théories de la parité de pouvoir d’achat (PPA):
La valeur d’une monnaie par rapport à une autre se définit par la quantité de biens et services qu’elle permet d’acquérir. Le taux de change sert à équilibrer l’écart qui peut se trouver entre les deux monnaies et donc assure la parité de pouvoir d’achat (PPA) entre ces deux.
Absolue
L’absence de toute forme d’entrave au commerce international
• Néglige les couts de transport
• Néglige les couts d’informations
• Ne tient pas compte du niveau général des prix
Relative:
PPA relative Elle consiste à expliquer non pas le niveau même du taux de change à un moment donné, mais son évolution entre deux périodes.La variation relative du taux de change est alors approximativement égale au différentiel d’inflation. La PPA relative traduit alors l’idée que les variations des taux de change compensent les différences d’inflation entre les pays.
L’approche par la balance des paiements:
En régime de changes fluctuants, Les taux de change dépend principalement de l’état du solde des échanges extérieurs.
Le cours est déterminé par l’offre et la demande de devises
Les approches monétaires:
Les taux de change nominaux sont surtout influencés par l’évolution du niveau des prix (domestiques et étrangers), et par la demande et l’offre de monnaie.
Une masse monétaire (offre de la monnaie), largement supérieure à la richesse crée engendra une inflation la monnaie se déprécie au fil du temps par rapport à celles des pays dont le taux d’inflation est plus bas. Et l’inverse est valable.
L'effet Balassa-Samuelson
est l'idée que le taux de change réel d'équilibre de long terme n'est déterminé que par la productivité relative du secteur national exposé à la concurrence par rapport à la productivité de l'étranger.
Les déterminants du taux de change à court terme:
PA
La parité des taux d’intérêt
La parité des taux d'intérêt (pti) est une théorie selon laquelle l'évolution du taux de change entre deux devises s'ajuste en fonction du différentiel de taux d'intérêt court terme et de la variation du taux change à terme.
L’analyse des taux de change par les actifs financiers
Une définition du taux de change d’équilibre pourrait par conséquent être fondée sur les rendements prévus sur les valeurs mobilières
Les flux dus à des investissements directs et à des investissements de portefeuilles de titres ont certainement des retombées plus significatives.
Les principales méthodes de prévision des taux de change utilisées par les opérateurs du FOREX
FT
L’analyse technique du FOREX
Prévoir les tendances futures des cours à l’aide de leurs évolutions passées.
• La valeur d’une devise n’est déterminée que par le jeu de l’offre et de la demande.
• L’examen des évolutions passées des cours pour déterminer les tendances.
• Déduire une dépendance statistique entre les variations successives des cours de change
L'analyse fondamentale
*
Il s’agit pour les opérateurs de suivre quotidiennement les événements et les statistiques susceptibles d’impacter les taux de change.
Après l’étape de collection des données, l’analyse les utilise pour la construction des modèles mathématiques pour parvenir ensuite à la détermination de la valeur actuelle et prévisionnelle d’une devise par rapport à une autre.