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Invetition und Finanzierung (Einführung (Unsicherheiten (Sicherheit - nur…
Invetition und Finanzierung
Einführung
Investition und Finanzierungsbegriff
Finanzierungsmaßnahme
generiert Zahlungsstrom durch
Mittelbeschaffung
beginng normalerweise mit Einzahlung
kurzfristig und langfristig
Investitionsmaßnahme
beginnt normalerweise mit Auszahlung
mit der Absicht, Mittel langfristig zu binden
generiert Zahlungsstrom durch
Mittelverwendung
Unsicherheiten
Sicherheit
- nur eine künftige Entwicklung vorstellbar
Quasi-Sicherheit
- mehrere künftige Entwicklungen vorstellbar, aber nur eine wird zugrundegelegt
Risiko
- mehrere denkbare Entwicklungen, deren Eintrittswahrscheinlichkeiten berücksichtigt werden können
Ungewißheit
- mehrere künftige Entwicklungen, deren Eintrittswahrscheinlichkeiten nicht berücksichtigt werden können
Investitionsrechnung
Arten von...
Investitionen
Realinvestitionen
(Sachinvestitionen)
Erst deren produktiver Einsatz führt zu Zahlungsrückflüssen
Erwerb von Vermögensgegenständen
Finanzinvestitionen
Erwerb von Zahlungsansprüchen
Investitionsentscheidungen
Auswahl zwischen verschidenen investitionen
(relative Vorteilhaftigkeit)
Entscheidung über Durchführung einer Investition
(absolute Vorteilhaftigkeit)
Diskontierung
Problem
Wie vergleiche ich Zahlungen, die zu unterschiedlichen Zeitpunkten anfallen?
Mögliche Lösungen
..
Zeitliche Verschiebung von Zahlungen durch
Markttransaktionen
auf einen einheitlichen Zeitpunkt
Variante A
Transformation von
z₀
in die Zukunft
t
durch Anlage in
τ = t
Formel
(1 + i)^t * z₀
Vergleich
(1 + i)^t * z₀ > zt
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Variante B
Transformation von
zt
in die Gegenwart durch Kreditaufnahme
Defiiniere
Dt
Kreditbestand inclusive Zinsezinsen in
t
Dt := Dt-1 + i * Dt-1 = ... = (1 + i)^t * D0
, wobei
D0
der aufgenomener Kreditbetrag in
τ = 0
ist
Es gilt:
zt = Dt
gdw.
D0 = (1 + i)^-t * zt
Vergleich
z0 > (1 + i)^-t * zt
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Erkentnisse
Erkentnisse
Bei gespaltenem Zinssatz ist es
nicht
egal ob auf- oder abgezinst wird
Entscheidung nicht nur von
z0
und
zt
, sondern auch von
i
abhängig
..
Subjektiver Vergleich der Zahlungen durch
individueller Zeitpräferenz
.