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CH22長期融資與租賃 (公司上市 (為何剛上市的股票價格都會被低估? (贏家詛咒, 承銷商商譽, 年輕公司, 註：綠鞋條款：承銷商在IPO上是一個…
CH22長期融資與租賃
公司上市
上市方法
詢價圈購(法說會)
公開發行(抽籤)
競價
現金增資
rights offer
cash offer
通常帶有不好的警訊
股價高估
對投資計畫悲觀
草創期的參與者
天使投資人、FFF
VC：有時甚至會介入干涉公司決策，通常在一切穩定後才會加入
為何剛上市的股票價格都會被低估?
贏家詛咒
承銷商商譽
年輕公司
註：綠鞋條款：承銷商在IPO上是一個用內可以IPO價格購買一定比例股票
股票
普通股
好處：不必固定支付股利、無到期日
缺點：股價下跌、N上升、控制權下降、稅盾效果減少
特別股
好處：固定支付股利、無論好壞
缺點：順位在債權人以後、稅盾效果減少
負債
債
可轉換公司債
好處：降低現金增資可能會影響不好的警訊發生
缺點：當轉換後，P、EPS下降、N上升、稅盾效果減少，不轉的人可能會有使公司發生財務危機
可贖回公司債(通常在利率走低時執行換券操作)
成本：舊債溢價、新債發行成本
利益：轉換後減少的利息
租賃(在出租者有無將風險轉換給承租人)
營業租賃
可取消權
不完全攤提
資本租賃
NAL