CH13權益證券評價
股東權益
特別股
股票
分類
價值
評價
核定股票=已發行+未發行
已發行股票=流通在外股票+庫藏股
par value
清算價值
帳面價值
重置價值
內涵價值(=市場價值，在效率市場假說成立下)
NPVGO
forward P/E
DDM(股利折現)
FFCF
0成長股利
永續成長(戈登模型)
多階段成長
假設
P0=Div1/(KE-g)
Div/KE
g=ROE*b
移項KE=Div/P+g，可對照股利獲利方式
P0=不成長+成長(NPVGO)
公司經營控制管理權
新股認購
剩餘求償
股利分配
直接投票
累積投票(V)
認購價格=除權前-除權後
均以現金股利發放，利息拿去再投資
KE求法：使用CAPM
不成長：EPS/KE
成長：NPV/(KE-g)
靜態分析
KE=ROE
KE<ROE，再投資
KE>ROE，發股利
可移項得NPVGO=P0-EPS/KE
d/kE-g
靜態分析
KE
g
d(要全微分)
KE=ROE，d上升，P/E不變
KE<ROE，d上升，P/E下降
KE>ROE，d上升，P/E上升
FCF=OCF-投資支出
WACC
可/不可累積
可/不可參與
可/不可贖回
可/不可轉換
KD<KP<KE
跟普通股/債券相同處
V=FFCF/(KE-g)
和普通股相同處：可暫停支付股利
和債券相同處：固定的股利率
可/不可表決
P0=Div/Kp