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La Monnaie (A. Introduction (L'équation de "Irving. Fisher …
La Monnaie
A. Introduction
- monnaie: l'instrument final des paiements.
- Toute économie monétaire confronte 2 problèmes.
- Quantité de monnaie = un stock évalué à un moment donné
- Bilan simplifié (sans BC) des I.F monétaires au sens strict.
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- La monnaie et l'équilibre macroéconomique entre offre et demande de fonds.
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- L'équation de "Irving. Fisher :silhouette:"
M*V = P* T
Popular in 1980's
M = m*H
M: Money Supply , V: Velocity
P: Average Price , T: Number of transactions
m: Multiplicateur de la base monétaire
H : base monétaire qui représente la création monétaire de la BC
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C. L'offre de monnaie
- La fonction des banques de dépôts
La marge d'intermédiation the difference between i(c) creditor's interest( what I have to pay) and i(d) débiteur's interest (what the F.I. gain) by lending money.
The bank gain more by reducing the transaction cost, which leads to a higher supply of money (supposing demand is fix) and therefore lowers the cost for borrowers and increase the gain of F.I.
Regulation on certain F.I. can lead to decrease the money supply (ex: raising the "excess reserve coefficient" coefficient de réserves obligatoires )
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- Le risque de liquidité et la création monétaire: considérations générales. :
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Market liquidity : L’activité de transformation des IF peut augmenter ou réduire la liquidité de l’économie.
ex: ( IF buy CT bonds and sell LT bonds in the market => Everyone has a LT bonds = illiquid!)
On parle alors d’activité positive de transformation d’actifs.
Création monétaire :
Les quatre agents intervenant dans le processus de création monétaire:
- Banque Centrale ( crée la monnaie de base H "high powered money")
- Banque de dépôt
- les déposants
- les emprunteurs auprès des banques
Monetary Base : liabilities of the BC
Currency in circulation + Reserves (monetary liabilities)
H = MB = C + R
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Banque Centrale
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La BC peut aussi octroyer des liquidités directement aux banques de dépôts par un processus d’enchère par lequel elle offre un certain volume de liquidités à un taux d’intérêt déterminé ou non. Les liquidités sont souvent octroyées par un accord repo (repurchase agreement) pour une période déterminée
Repurchase Agreement
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- Les mécanisme de la création des dépôts: amorce du processus.
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- La formation des dépôts dérivés sans fuite en billets.
if D(o) = $100 (first deposit)
∑∆D = D(o) / r = 1000 ( somme des dépôts primaires ET dérivés)
∑∆C = [D(o)*(1-r)] / [r] = 900 (∑ des nouveaux crédits (loans)
∑∆Y = D(o)*r/r = D(o) = 100 (Trésorerie bancaire, reserves)
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- La formation des dépôts dérivés avec fuite en billets.
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5.2. Le multiplicateur avec fuite en billets. 
5.3. Dérivation directe du multiplicateur: Soit le ratio entre billets et dépôts B' and the m =
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- Les autres risques pris par les banques
canal du crédit
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B. La demande de monnaie
Théorie Classiques de la monnaie (19 century / Begin. of 20 century) qualifiées de "Théorie Quantitative"
Eq. Irving Fisher :silhouette:
Md = kPT = (1/V)PT
où k = constante car V est det. par les habitudes de paiements/technologie => stable (évolue de façon stable.)
"the interest doesn't play a role in the Md (Fisher) "
L'approche de Cambridge (UK) pré-keynésienne. :silhouette:
- 2 motifs de détention de la monnaie: transaction et placement.
- Md = kPT où k: stable à LONG TERME. à CT elle change en fonction des choix de portefeuille sur lesquels le taux d'intérêt a une influence.
- M↑ n'est pas nécessairement P*T ↑
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- Les études empiriques sur la demande de monnaie
- Md est influencée par le taux d'intérêt
- Md est instable (en raison de la dynamique rapide de l'innovation financière)
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