Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
TCQT C26 - CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CỦA CS TIỀN TỆ (BÀI HỌC CHO CS TIỀN TỆ (Giá…
TCQT
C26 - CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CỦA CS TIỀN TỆ
CƠ CHẾ TRUYỀN DẪN CỦA CS TIỀN TỆ
Kênh lãi suất truyền thống
Kênh này hoạt động thông qua các quyết định của DN về chi tiêu đầu tư,
Chính ls thực tế (thường là dài hạn) chứ ko phải ls danh nghĩa tác động đến quyết định của người dân và doanh nghiệp
Chính sách tiền tệ có thể kích thích nền kt khi lsdn đạt 0
Các kênh tài sản khác
Hiệu ứng giàu có
r giảm => giá cổ phiếu tăng => sự giàu có tăng => sự tiêu thụ tăng =>tăng cầu
Nd: người tiêu dùng ổn định sự tiêu thụ của họ theo thời gian.
=> Yếu tố quyết định chi tiêu tiêu dùng là nguồn lực cả đời của con người chứ không phải là thu nhập trong hôm nay
Sự tiêu thụ: Theo Modi chi tiêu của người tiêu dùng về hàng hóa và dịch vụ không lâu bền .
Lý thuyết q của Toubin
Khi ls thực thấp => kỳ vọng về lợi nhuận trái phiếu giảm =>cổ phiếu sẽ hấp dẫn hơn trái phiếu =>cầu cổ phiếu tăng lên, giá cổ phiếu cũng tăng=>q tăng=>chi đầu tư tăng =>cầu tăng
q như giá trị thị trường của các công ty chia cho chi phí thay thế của vốn
q thấp: công ty đc định giá thấp=>cty tiến hành mua lại cp của mình=>chi đầu tư thấp
q cao: công ty đc định giá cao => phát hành cp, bán cp =>chi đầu tư cao
Giải thích cs tiền tệ tác động đến nền kt thông qua tác động của nó vào định giá cổ phần
Tỉ giá hối đoái tác động đến xuất khẩu ròng
Khi lãi suất thực giảm làm tài sản định giá bằng nội tệ giảm so với ngoại tệ => hàng hóa trong nước rẻ hơn nước ngoài => xuất khẩu ròng tăng => Yad tăng
Quan điểm tín dụng
Kênh cho vay ngân hàng
NH đóng vai trò qtrong trong hệ thống tc
Chính sách mở rộng tt (ls liên bang - ls liên nh giảm)=>nh tăng dự trữ=>tăng tiền gửi=>tăng cho vay=> tăng I=>tăng Yad
Cs tiền tệ tác động đến dn nhỏ nhiều hơn dn lớn
kênh bảng cân đối kế toán
phát sinh từ bất cân xứng ttin trong ttck.
r giảm => P tăng (do giá kết dính)=>giá trị ròng của dn tăng=>lựa chọn đối nghịch, rủi ro đạo đức giảm =>cho vay tăng=>I tăng=> Yad tăng
Kênh lưu chuyển tiền tệ
lãi suất danh nghĩa giảm=>dòng tiền doanh nghiệp tăng (do giảm chi phí vay vốn)=> giảm lựa chọn đối nghịch, giảm rủi ro đạo đức=>cho vay tăng=>I tăng=> Yad tăng
Chính sách tiền tệ mở rộng làm lãi suất giảm, những người đi vay sẵn sàng lãi cao hơn Người cho vay sẵn sàng cho vay hơn.
Hạn chế tín dụng Lãi suất cao hơn làm tăng lựa chọn đối nghịch, lãi suất thấp làm giảm lựa chọn đối nghịch.
Kênh mức giá ko dự tính
Ở các nước công nghiệp, các khoản nợ phải trả được cố định trong hợp đồng theo giá trị danh nghĩa, mức giá tăng ngoài dự tính làm giảm gánh nặng nợ của công ty trong thực tế nhưng không làm giảm giá trị thực của công ty.
r giảm=>mức giá ko dự tính tăng (giá dính)=>giá trị ròng thực của dn tăng=> lựa chọn đối nghịch, rủi ro đạo đức giảm=>cho vay tăng=> I tăng=> Yad tăng
Hiệu ứng tính thanh khoản với hộ gia đình
Thắt chặt tiền tệ => Cho vay ngân hàng giảm => Chi tiêu hàng lâu bền và nhà ở giảm.
Hiệu ứng thanh khoản ảnh hưởng thông qua tác động của nó lên chi tiêu của người tiêu dùng nhiều hơn so với mong muốn cho vay cầu người cho vay.
Nếu người tiêu dùng nhận thấy khả năng khó khăn tài chính cao, họ sẽ muốn nắm giữ những tài sản có tính thanh khoản cao.
BÀI HỌC CHO CS TIỀN TỆ
Giá các tài sản khác ngoài những công cụ nợ ngắn hạn chứa đựng nhiều thông tin quan trọng về hiện trạng của chính sách tiền tệ.
Luôn luôn nguy hiểm khi liên kết việc nới lỏng và thắt chặt chính sách tiền tệ với sự biến động trong ngắn hạn của lãi suất danh nghĩa.
Tránh những biến động không dự kiến trong mức giá là mục tiêu quan trọng của chính sách tiền tệ và bởi vậy nó tạo ra cơ sở pháp lý cho sự ổn định giá cả với tư cách mục tiêu dài hạn trước hết của chính sách tiền tệ.
Chính sách tiền tệ có thể rất có hiệu quả trong việc phục hồi một nền kinh tế yếu ngay cả khi lãi suất ngắn hạn đã ở mức gần bằng 0.