Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
TCDN II C13 CHÍNH SÁCH CỔ TỨC (tt) (CÁC CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TRONG THỰC TẾ…
TCDN II
C13 CHÍNH SÁCH CỔ TỨC (tt)
CÁC CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TRONG THỰC TẾ
Chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động
DN nên giữ lại cổ tức khi TSSL của cơ hội đầu tư cao hơn TSSL cổ đông đòi hỏi.
Cổ tức thay đổi qua các năm tùy vào quyết định đầu tư và tiếp cận thị trường vốn
Dn cố gắng duy trì chi trả cổ tức tương đối ổn định
Giữ lại LN tỷ lệ khá cao trong những năm có nhu cầu vốn cao
Tạm thời đi vay nếu nhu cầu vốn năm đó quá lớn. hoặc vay và cắt giảm cổ tức những năm sau đó.
Gợi ý
DN có tốc độ tăng trưởng cao thường có tỉ lệ chi trả cổ tức thấp
DN bão hòa có tỉ lệ chi trả cổ tức cao hơn
Chính sách cổ tức tiền mặt ổn định
CFO e ngại cắt giảm cổ tức
Sự gia tăng cổ tức thường bị trì hoãn trong tương lai
Cổ tức thay đổi sau những thay đổi lợi nhuận chắc chắn và lâu dài
Dn thích cs cổ tức tương đối ổn định hơn
Thay đổi cổ tức hàm chứa thông tin họ đánh đồng trong mức cổ tức của 1 DN vs khả năng sinh lợi
NC tiền mặt ổn định của cổ đông phụ thuộc vào dòng cổ tức
Cp giao dịch và bán lô lẻ ảnh hưởng đến việc bán sl nhỏ cổ phần
CFO tin rằng nhà đầu tư sẽ tra 1 giá cao hơn cho cổ phần của DN chi trả cổ tức ổn định => giảm chi phí sử dụng vốn của DN
Là 1 đòi hỏi pháp lý của 1 số tổ chức
CS chi trả cổ tức có tỷ lệ chi trả ko đổi. tức là nếu LN thay đổi nhều thì ct cũng dao động theo.
CS chi trả cổ tức nhỏ hằng quý cộng với cổ tức thường niên vào cuối năm=> Thích hợp với DN có LN biến động hoặc nhu cầu tiền mặt biến động giữa các năm.
Qui mô DN và chính sách cổ tức
Dn lớn thường có tỉ lệ chi trả cổ tức cao, trong khi DN nhỏ có tỉ lệ chi tra cổ tức thấp
Tăng trưởng nhanh, nhu cầu vốn cao => lngl lớn=> tỉ lệ cổ tức thấp
Hạn chế trong tiếp cận tt vốn
Ưu tiên của cổ đông
Cp phát hành tốn kém
MUA LẠI CỔ PHẦN
Cách thức mua lại cổ phần
Mua trực tiếp từ các cổ đông qua giá đệm thường cao hơn giá thị trường
Mua cổ phần ở thị trường tự do
Thương lượng riêng để mua lại từ những cổ đông lớn
Cổ phần mua lại gọi là cp ngân quỹ
Dùng để sáp nhập và mua lại công ty
Phục vụ yêu cầu chuyển đổi từ CP ưu đãi Tp chuyển đổi, đặc quyền , quyền mua CK của lãnh đạo
Mua lại Cp có thể tăng EPS
Đặc điểm
Cổ tức tiền mặt chịu thuế suất cao hơn lãi vốn
Lợi về thuế cho việc mua lại cổ phần so với cổ tức tiền mặt vì thuế đánh trên thu nhập ở thời điểm nộp
Tác động tín hiệu
Gia tăng cổ tức, mua lại cổ phần=>tích cực cho cổ đông
Tín hiệu cho những nhà đầu tư dự kiến doanh nghiệp có lợi nhuận và dòng tiền cao trong tương lai