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匯率戰爭 (匯率變動由國際收支決定 (國際收支惡化 物價不穩 拖垮經濟 (國際競爭力惡化 潛在成長力惡化), 生產要素 土地 勞力 資本 技術…
匯率戰爭
匯率變動由國際收支決定
經常帳=國際競爭力
資本帳=潛在成長力
物價穩定 經濟維持成長
國際收支惡化 物價不穩 拖垮經濟
國際競爭力惡化 潛在成長力惡化
生產要素 土地 勞力 資本 技術 決定潛在成長力
關鍵是生產效率提升
科學技術水準
經濟先行 科技才獲得發展
經濟技術水準
公共部門比重是關鍵
透過政策縮減公共部門比重
貨幣理論
貨幣發行額
狹義貨幣 M1
廣義貨幣 M2
廣義償付能力
資本帳三大變數決定
成長率
國內成長率高 資金流入 資本帳順差
一旦資金流入過多 景氣過熱
經常帳惡化導致國際收支逆差出現
匯率上升
資本帳逆差出現
匯兌收益
預期匯率下降 外國資金流入
經常帳大規模順差
匯率下降
資本帳順差
加大匯率下降幅度
利息
利率較高 吸引資金流入
經常帳逆差 利率通常較高
壓抑資金流出 鼓勵資金流入
外債
經常帳逆差 透過借入外債
資本帳順差
外債過多 匯率上升
匯兌損失出現
外債償還壓力導致外匯存底枯竭
國際收支平衡
經常帳+資本帳+外匯儲備=0
經常帳-主要變數
資本帳-從屬變數
經常帳變數
國際競爭力
價格競爭力
取決於物價上漲率與生產效率提升速率
相對外國 物價上漲率較低 或生產效率提升速率較佳
價格競爭力佳
國內 生產效率提升速度要優於物價上漲率
價格競爭力佳
生產效率低下時 物價穩定最重要
物價不穩定時 生產效率高可彌補
品質競爭力
品質競爭力優於價格競爭力
代表企業致力於提升產品競爭力
經常帳也可順差
匯率下降速度緩於企業競爭力提升速度
維持經濟繁榮與經常帳順差
經濟的良性循環
國際競爭力成長潛力先行 貨幣隨後升值
政策調整貨幣升值速度
對內 貨幣升值不快於國際競爭力與成長潛力提升
對外 本國貨幣升值不快於他國貨幣升值
經常帳順差持續擴大 匯率須適時調整 否則最終資金流向海外
匯率上升=貶值
匯率下降=升值