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❹資金調達と最適資本構成 (最適資本構成（MM理論） (ポイント (追加ポイント (頻出問題 :warning:…

- - - - 頻出問題 :warning:
        
        理論および計算式を理解する
    - - 法人税が存在しない
        
        完全市場を想定
        
        資本構成は
        
        企業価値に影響を与えない
        
        法人税が存在する場合
        
        負債の節税効果
        
        現在価値相当分だけ企業価値が向上する
  - - - 負債の節税効果の現在価値分
        
        企業価値が高くなる
        
        法人税の課税所得が減少
        
        支払利息の費用によって
  - - - 負債を利用すればするほど
        
        企業価値が高くなる
        
        しかし
        
        実際はある一定で企業価値が低下する
        
        債務不履行リスクが高まる
        
        倒産コストが発生
        
        企業価値が低下
      - 最適資本構成とするためには
        
        節税効果と倒産コスト
        
        トレードオフを考慮
- - - - それぞれの論点が出題されている
        
        利益還元政策の洗濯
        
        現金配当・自己株式取得実施後の株主価値への影響
        
        配当政策と配当性向の関係
    - - 株主還元
        
        MM理論
        
        配当は株式価値に影響を与えない
      - 内部留保
        
        投資るす
  - - - 株式価値は配当政策とは無関連である
        
        配当によって企業から現金は現象する
        
        株主は企業の現金が配当によって手に入る
        
        現金所有が移転しただけ
        
        株価＋現金
    - - 実務上は配当政策を検討している
        
        なぜなら
        
        経営者の立場を示すため
        
        増配
        
        経営者は将来の業績に自信ある
        
        減配
        
        将来の業績不安
  - - - 業績連動型
        
        配当性向が一定
        
        配当額が変動
      - 安定配当政策
        
        配当性向が変動
        
        配当額の変動がない
  - - - 株主価値に影響を与えない
    - - 企業の資産純資産が減る
        
        市場に流通する株が現象
- - - - 出題
        
        何が直接か間接か、内部か外部かが問われている
    - - 内部金融
      - 外部金融
        
        直接金融
        
        市場から
        
        間接金融
        
        金融機関から