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Class 3 :Crédibilité et ind des BC (Ind mais (IND totale ? (ind…
Class 3 :Crédibilité et ind des BC
Raison ind : la Crédibilité
justification ind
Ricardo : lorsque BC ou gvt ont faculté exclussive émission papier monnaie = ABUS
confiance gvt?
outils élection
lutte chômage
BC : lutte inflation
OBJ BC
lutte inflation
besoin d'indépendance
pas d'influence gvt
:warning:besoin coordination
Pol désinflation a pesé sur
chômage
emplois
avantages Crédibilité
lutte inflation à moindre cout
Crédible sans BC ind ?
Transparence et conformité dans le temps
2 visions pol mon
Politique de règle
Objectifs fixés à MT/LT
pas de remise en cause selon event conjoncturels
philosophie monétariste : BCE
Politique discrétionnaire
néo-keynésien
"A LT nous serons tous morts"
préoccupation CT pour LT
"coup par coup"
pol active
s'ajuste
mouvance
Conséquence : inflationniste
Prager& Villeroy de Galhour :silhouettes:
pas de ressemblance entre les diff cycle éco
juste milieu
crise
difficulté suivre règles
paradigmes remis en cause
Aglietta + Orléon combinaison :silhouettes:
stratégique (LT)
incorporer obj MT
tactique (CT)
limite dégats
Rôle BC : maintien stratégie= LT
Stiglitz :silhouette:
homme imparfait
règles rassurent
monétarisme
câblage inflation
Règle de Taylor
équilibre
règles
prises de décision
output gap : indicateur avacncé inflation future
adapté pour FED (pas pour BCE)
Paradoxe crédibilité
stabilité mon :red_cross:stabilité fi
faible infla peut être source d'instabilité fi
inflation = arme à double tranchant
contradiction Friedman
mécanismes en jeu
bulles fi
inflation proche de 0
sentiment trompeur de sécurité
Pol mon trop souple
paradoxe tranquillité
"tout semble bien"
surrendettement
encourage emprunts : abus agents éco
croissance
taux d'intérêt bas
Greenspan :silhouette:
grande modération
Pol mon expansio
aug prix des actifs 2000's
infla d'un nouveau type
2 visions
Blanqué :silhouette: : stabilité prix lié à instabilité fi
Libéraux : NON pas de conséquence directe
Ind mais
crise de l'€
remise en cause IND BC
Monnaie neutre ?
actions BC lié à des considérations Pol?
BC est-elle vraiment ind?
IND totale ?
ind
disjonction éco & robinet mon
ø lien pouvoir pol
autonomie
liberté gestion mon
BESOIN : admettre obj globaux pol mon relève du politique
Non neutralité affirmée : contradiction
Arbitrage répartition richesse
Bordes
besoin "garde fous"
pouvoir justifié des BC
monétariste
Doit être dans les mains du gvt
bien public
BC ind anti-démocratique
pol tributaire personnes qui la mènent
BCE
proposition de changement
constitution & fonctionnement
Indépendance de façade
"real politik"
Merkel : a fait plier Bundesbank pour fi dette souveraine
Helmut Kohl
Etat = lobby actif
Crédibilité/IND
Crédibilité
capacité à convaincre plutôt qu'à contraindre
besoin pour influencer agents éco ds anticipations
Indépendance
Napoléon : main de l'Etat mais pas trop
confiance dans marchés et non gvt
2008 : remise en cause confiance
since 90's
Pourquoi?
monnaie non neutre
:warning:besoin lien Pol mon et Pol éco
:warning:Monnaie bien public
devrait être géré par instance démocratique élue
Varie selon
convictions
histoire nation
charisme gvt
priorités affichées