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capitulo 2 UNA REVISIÓN CRÍTICA DE LOS MÉTODOS DE VALORACIÓN DE EMPRESAS…
capitulo 2
UNA REVISIÓN CRÍTICA DE LOS MÉTODOS DE VALORACIÓN DE
EMPRESAS
metodos mixtos
estaticos
basados en el valor patrimonial
dinámicos
basados en las expectativas futuras de las empresas
metodos de valoracion (clasicos mas importantes)
metodo clasico
valora las acciones de una empresa como la suma de su valor contable ajustado
E = A + Fondo de comercio
como múltiplo del cash flow
como múltiplo de las ventas
como múltiplo del beneficio neto
método de la renta abreviada del goodwill
El valor de una empresa se corresponde a su valor sustancial más un “goodwill” (o fondo de comercio): multiplicador aplicado al superbeneficio.
La deficiencia: las inversiones empiezan a generar valor desde el momento en que su rendimiento supera la tasa libre de riesgo, lo cual es conceptualmente incorrecto.
metodo de la union de expertos contables
Se calcula a partir de la actualización de la diferencia entre el beneficio neto y el rendimiento que se obtendría de la colocación alternativa del valor de estas acciones a un tipo sin riesgo.
El valor es igual al valor sustancial más un goodwill.
mismas limitaciones que los casos anteriores.
método de los prácticos
También llamado método indirecto,
el valor de la empresa es el promedio simple entre el valor sustancial y el que se obtendría por la capitalización de una renta perpetua y constante igual al beneficio.
En este caso el goodwill es la mitad del superbeneficio considerado como una renta
perpetua, constante y siendo la tasa exigida
mantiene la misma estructura y, por consiguiente, las mismas limitaciones que los casos anteriores.
método directo o anglosajón
El goodwill se calcula como una capitalización de una renta perpetua y
constante del superbeneficio.
este método sobrevalora sistemáticamente la empresa frente
a los métodos agrupados bajo el principio del valor único.
la actualización del superbeneficio se realiza para
un número infinito de años
metodo de compra de resultados anuales
Derivado del método anterior,
el coeficiente 1/k podría indicar el número de años de superbeneficio en que valoramos el goodwill,
metodo de tasa con riesgo y sin riesgo
el superbeneficio se calcula como la diferencia entre el beneficio y los rendimientos que se obtendrían de una colocación alternativa a tasa sin riesgo del valor de la empresa.
Método parecido al directo o anglosajón
