Please enable JavaScript.
Coggle requires JavaScript to display documents.
Chiến lược TT CK VN 6 tháng cuối 2018 :<3: (Nhóm ngành (Ngân hàng (TCB…
Chiến lược TT CK VN
6 tháng cuối 2018 :<3:
Vĩ mô
GDP
Tăng trưởng 7.1% YoY
trong 6 tháng đầu năm
Ngành SX
tăng trưởng mạnh mẽ
PMI đạt 55,7
SX kim loại
SX sp từ kim loại đúc sẵn
SX thuốc, hoác dược và dược liệu
Cụm Công nghiệp
Núi
Rừng
Construction Material
Du lịch
Nam
Quần áo
Consumer Electrics
Chế biến seafood
Chế biến oil& gas
IT services
Bắc
Dệt
Consumer Electrics
Motor vehicles and parts
Thủy điện
Nhiệt điện
FDI tăng trưởng
tiếp tục
FDI đăng ký
tăng 5,7% YoY trong 6
tháng đầu năm
Nổi bật là dự án
nhà phố thông minh
4,1 tỷ USD của Nhật
FDI giải ngân
tăng 8,4%, đạt 8,4 tỷ USD
Nhật, Hàn, Sin có
đăng ký FDI cao nhất
Công nghiệp chế biến chế tạo
*
Kinh doanh BĐS
**
_
Bán buôn, sửa chữa ô tô xe má
y
là 3 ngành đc đăng ký nhiều nhất
FTA
VN-EU
Kỳ vọng ký trong
2018
Hiệu lực 2019
CPTPP
Thương mại
tiếp tục cải thiện
Mỹ chưa công bố
áp thuế bất kỳ hàng hóa
nào của VN
Thăng dư 2,7 tỷ USD
trong 6 tháng 2018
8/3/2018 ký
CPTPP
XK sang TQ tăng 28% YoY
đạt 16,6 tỷ USD
XK sang TQ là
hàng hóa thành phẩm
Nguyên liệu thô
chiếm chỉ 17%
Điện thoại, linh kiện
Điện tử, máy tính, linh kiện
Dệt may
Máy móc thiết bị
Giày dép
Gỗ& SP gỗ
Phương tiện giao thông
Thủy sản
Chỉ số Niềm tin Tiêu dùng (CCI)
tăng kỷ lục 124 điểm
Xếp thứ 4 toàn cầu
Tổng bán lẻ tăng
10,7% trong 6 tháng đầu năm
Lương tối thiểu tăng
Chi tiêu chính
Tiết kiệm
Du lịch
Quần áo
Thiết bị công nghệ
Trang trí nhà cửa
Giải trí
Lạm phát tăng 4,7%
Giá dầu và thit heo
đóng góp chính
Có thể CP sẽ tránh nâng
phí Y tế và Giáo dục, Giá điện
USD tăng giá 1,4%
Dự báo trượt giá 2%
cho cả năm 2018
NHNN dự trữ ngoại hối
tốt
Lượng khách du lịch
Tăng trưởng CAGR 14,2%
trong 5 năm
80-85% lượng du khách
quốc tế di chuyển bằng hàng không
Tăng trưởng tín dụng
Đang giảm dần
Kỳ vọng 17% trong 2018
Tài khóa
Thu ngân sách
Thu từ dầu thô
27
Thu từ XNK
92
Thu nội địa
463
Khác
0.4
Chi ngân sách
Chi thường xuyên
416
Đầu tư phát triển
111
Trả lãi
56
Nợ công
khoảng 40% nước ngoài
hơn 50% nội địa
Tỷ lệ nợ CP đảm bảo
khoảng 20%
Lợi suất trái phiếu
Phục hồi trong tất cả
các kỳ hạn
thanh khoản hệ thống
khá thấp
Nhu cầu tín dụng
tăng tốc
giải ngân cho
đầu tư Nhà nước gia tăng
Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng
tạo áp lực lên khu vực
Lợi suất đã thấp kỷ lục
dẫn đến chốt lời
TT CK VN
Không được nâng hạng
Chỉ số tiến vào vùng bong bóng
Các ME đã không còn
hấp dẫn các NĐT toàn cầu
IPO đáng chú ý
VHM
TCB
BSR
OIL
POW
Genco 3 - PGV
HDB
YEG
Dự kiến thoái vốn :green_cross:
ACV- 20% bởi SCIC
GAS- 31.7% bởi PVN
PLX- 25% bởi MOIT
MBB- 10% bởi SCIC
BVH- 3% bởi SCIC
FPT- 6% bởi SCIC
BHN- 81,8% bởi MOIT
DHG- 43% bởi SCIC
VGC- 21% bởi MOC
DPM- 10,3% bởi PVN
DCM- 24,6% bởi PVN
PVI- 36,9% bởi PVN
BMP- 30% bởi SCIC
NTP- 37,1% bởi SCIC
TVN- 93,9% bởi MOIT
VGT- 53% bởi MOIT
DVN- 30% bởi MOH
TRA- 36% bởi SCIC
DMC- 35% bởi SCIC
VNR- 40% bởi SCIC
VOC- 36% bởi SCIC
CC1- 41% bởi MOC
SEA- 63,4% bởi MARD
HAN- 98,8% bởi MOC
Nhóm ngành
Ngân hàng
TCB
Giá mục tiêu: 153k
Đàu năm 2018, bán mảng
tài chính tiêu dùng -> Giảm rủi ro
Tăng trưởng danh mục
cho vay mua nhà sẽ tăng tốc trong 2018
Tập trung phân khúc
KH cao cấp
Tỷ trọng rủi ro thuận lợi hơn
Hưởng lợi từ các HĐ độc quyền
của các cty bảo hiểm nhân thọ
Độc quyền với Manulife
Thu nhập phí bancasurrance
có CAGR 269% 2015-2017
Dự báo CAGR 70%
2017-2020
Khối ngân hàng giao dịch
đóng góp cho tăng trưởng thu nhập ngoài lãi
Đóng góp 33% thu nhập
phí ròng
VPB
Giá mục tiêu: 48k2
Chi phí tín dụng tai FE Credit sẽ biến động
nhằm theo đuổi tăng trưởng
Duy trì ROE xấp xỉ 18% trong 3 năm qua
Bancasurrance và ngân hàng số
chuẩn bị cất cánh
Độc quyền với AIA
Bancasurrance tại FE credit
không độc quyền với AIA và có thể bán cho nhiều đối tác
VP Dream (ngân hàng số)
vừa được triển khai trong tháng 4
MBB
Bảo hiểm nhân thọ&
tài chính tiêu dùng thúc đẩy tăng trưởng
Ageas- liên doanh ngân hàng
và bảo hiểm nhân thọ
MBageas
Vượt Mbageas Philipine
Dẫn đầu thị phần 2017,
đứng sau Aviva
Giá mục tiêu 40k
Mcredit
Hiện có 648 POS
Đẩy mạnh POS lên 13k
Cơ sở hạ tầng do CP sở hữu
NIM
Dự báo tăng lên 4,3% trong 2018
Tiếp tục tăng nhờ tỷ trọng
bán lẻ tăng và CASA mạnh
Thu nhập ngoài lãi
Thẻ kết hợp với Bancassurance
CTG
Giá mục tiêu 34k4
NIM dao động từ
2,8-3%
Khó tăng thu nhập
ngoài lãi lên 20% trong 2018
Dự thu nhập phí thuần
tăng 16% nhờ cải thiện CNTT, dịch vụ giao dịch và bảo hiểm
thông qua Vietin bank insurance
Trong giai đoạn đầu huy động
vốn
Dự kiến tăng vốn Cấp 2
STB
Tái cơ cấu là trọng tâm
trong 5 năm tới
NIM cải thiện nhẹ từ mức thấp
Tiền gửi tăng mạnh
so với tín dụng
Tiền ko kỳ hạn tăng
mạnh hơn kỳ hạn
Tập trung giảm nợ xấu
Không thúc tăng trưởng tín dụng
Thu nhập phí triển vọng
Bancassurance
Độc quyền 20 năm với Dai-ichi
ACB
Bảng cân đối lành mạnh
Áp dụng fintech
Cách thực hiện vẫn
truyền thống
M&A
Huy động nguồn lực
vào các mảng kinh doanh mới
Thanh khoản dư thừa
Cho vay liên ngân hàng
Kìm hãm tăng trưởng
NIM trong Q1 2018
Lượng nợ thứ cấp chưa sử dụng
Mảng thẻ tạo ra lợi nhuận
Thu phí bán lẻ cùng VCB
trong khi NH khác không
Sự trung thành của
KH
Chờ thông tin áp dụng
BASELII trước khi chia cổ tức tiền
BID
Tìm NĐT chiến lược
Tìm được 1- Hana, đang
chờ NHNN chấp thuận
Chốt giá
Thành công hỗ trợ
cho BASEL II
Liên doanh bảo hiểm nhân thọ
Làm Bancassurance
Độc quyền với Metlife
Vẫn gặp khó khăn
lọt top 10 thị fần lớn nhất
Cho vay bán lẻ
& SME
Thúc đẩy lợi suất
tài sản phát sinh lãi
Tỷ trọng SME trong
tổng dư nợ là 25% 2017
Chi phí dự phòng
vẫn là gánh nặng cho tăng trưởng LN
VCB
Chào bán riêng lẻ đến hồi kết
Tăng trưởng phân khúc
KH bán lẻ
Chào bán CP giảm áp lực
tăng vốn cấp 2
Dự báo tín dụng hợp nhất
tăng trưởng 20% trong 2018
NIM hợp nhất tăng 37%
Tỷ lệ dư nợ cho vay trên
tổng tiền gửi là 81%
LN từ thoái vốn đầu tư
Thúc đẩy thu nhập
ngoài lãi
có thêm khoảng 1k9T
Còn giữ MBB và EIB
Còn 5% trong năm nay
Kế hoạch thoái vốn
khỏi OCB và HVN
HDB
HD Saison tăng trưởng tốt
Tỷ trọng cho vay
mua xe máy 41%
Tổng nợ đã xóa đầu ngành
Mức định giá PGB
lạc quan hơn
Thương vụ thiết kế để
không ảnh hưởng đến HDB
Kéo dài thời gian HDB xử lý
trái phiếu VAMC từ 2019 1 đến 2 năm nữa
NH mẹ có vấn đề
NIM
Hợp nhất NH Đại Á ảnh hưởng
đến NIM của NH mẹ
ở mức 2,5%= NH Quốc doanh
Huy động vốn liên NH
Bảo hiểm
BVH
Thống trị ngành bảo hiểm
tại VN
Thị phần cao nhất
Nhân thọ 26.4%
Phi nhân thọ 19.5%
Mạng lưới rộng khắp
170k đại lý
là rào cản cho đối thủ
Kênh bán hàng chủ yếu
Môi giới truyền thống
Bancassurance
Đại lý
Giá mục tiêu 92k
P/B 3,9, ngành 1,5
VAS ko ghi nhận phương thức ghi nhận
theo giá trị thị trường cho portfolio
BMI
Cơ hội đầu tư vào
mảng phi nhân thọ
SCIC chuyển nhượng cổ phần
cho AXA
Có thể bị trì hoãn tiếp
Khai thác số hóa
BIg data trong việc
bồi thường
Dự phòng có thể
giảm trong tương lai
Đề xuất Bộ Tài chính
cách tính
Tỷ lệ đầu tư vào TT cổ phiếu sẽ tăng
Tiêu dùng
Tổng quan
FMCG kém tích cực
Khủng hoảng dư thịt heo
Mùa lạnh kéo dài ở miền Bắc
Chuyển dịch bán lẻ hiện đại
chỉ đang bắt đầu
9k chợ truyền thống
vs 400 siêu thị
1.5tr cửa hàng nhỏ lẻ
vs 2k5 siêu thị mini
Bán lẻ hiện đại ko xuất
hiện ở nông thôn
F&B
Giá hàng hóa ổn định
Chi phí Bao bì tăng
Ngoại trừ nhựa, nguyên liệu khác
trong F&B đang giảm
Bán lẻ dẫn đầu tăng trưởng
Triển vọng
Sự lạc quan của NTD
Sự phục hồi của giá
thịt heo
Chi tiêu cho mặt hàng
không thiết yếu sẽ ở mức cao
Rủi ro
Các khoản vay cá nhân & mua nhà tăng
Chu kỳ đi xuống của nền kinh tế
Chu kỳ giảm của BĐS
Doanh nghiệp
MWG
Bán lẻ ĐTDD
& điện máy
Thị fần
45% ĐTDD
Số cửa hàng cao
gấp đôi đối thủ gần nhất
35% điện máy
Số cửa hàng cao gấp
12 lần đối thủ gần nhất
Giá mục tiêu 168k
Khả năng mở cửa hàng
không có đối thủ
Chuõi siêu thị mini BHX
Thị trường có
giá trị 60 tỷ USD
Tiềm năng
Sử dụng thương hiệu riêng
cải thiện BN dài hạn
Thương mại điện tử B2B
Tốc độ mở nhanh của BHX
Dịch vụ mới, VD chuyển tiền
PNJ
Giá mục tiêu 143k
Sản xuất & bán lẻ trang sức
lớn nhất VN
283 cửa hàng
Gia tăng tốc độ
mở cửa hàng
50 cửa hàng/ năm
Triển vọng ngành tươi sáng
Tỷ lệ thâm nhập thấp
của trang sức vàng
Thu nhập NTD gia tăng
Thống trị ngành bán lẻ
trang sức vàng
Đối thủ
SJC, Doji và Precita
Số hóa
Đầu tư vào công nghệ
ERP
Phân tích số liệu
E-commerce
Mở thêm mảng
đồng hồ & phụ kiện thời trang
TT này đang phân mảnh cao
FRT
Giá mục tiêu: 104k
Bán lẻ ĐTDĐ lớn thứ 2
15% thị phần
473 cửa hàng
CAGR LNST 21%
2017-2022
Tiên phong triển khai
tài chính tiêu dùng và trợ giá
Triển khai F.Studio
bán sp Apple
Mở rộng thêm mảng
Dược phẩm
Thâu tóm chuỗi Dược
Long Châu
Hiện tại có 13 cửa hàng
158 cửa hàng vào 2021
hỗ trọ CAGR cho LNST
25% 2017-2022
Rủi ro
Nợ xấu từ F.Friends
Thiếu trình dược viên
cho mảng dược
MSN
Giá mục tiêu 120k
Triển vọng
Khai khoáng hưởng lợi
từ giá kim loại tăng
Mảng thức ăn chăn nuổi hồi phục
F&B phục hồi đáng kể
Đóng góp lợi nhuận từ TCB
Tăng trưởng tiêu dùng
bắt đầu thể hiện
Giảm hàng tồn ở cấp
Nhà phân phối 2017
Giảm SG&A
Tăng BLN
Yêó tố hỗ trợ
Sản phẩm thịt có thương hiệu
đạt hiệu quả
Giảm tham gia vào mảng
khai khoáng
Giảm cổ phần
Thoái vốn hoàn toàn
Triển khai thành công
sp F&B mới như bia & thịt chế biến
FPT
Tập đoàn CNTT thứ 2
trong TT Internet băng thông rộng tại VN
Xêp số 1 trong mảng giải pháp phần mềm,
tích hợp hệ thống và dịch vụ IT
Giá mục tiêu 61k
Bước vào thời kỳ tăng trưởng
2 chữ số nhờ 2 trụ cột
Viễn Thông
CAGR LNST 13%
2017-2022
Tăng trưởng thuê bao
băng thông rộng
Chi phí quang hóa giảm
Cải thiện khả năng sinh lời
của dịch vụ PayTV
Xuất khẩu phần mềm
CAGR LNST 21%
2017-2022
Nhật bản là TT chính
Đại học FPT
Mang lại LN cao
Cung cấp kỹ sư cho mảng
Phần mêm
Thoái vốn tại TPB 2017
VNM
Giá mục tiêu 180k
Cty sữa lớn nhất VN
Thị phần 55%
Gia tăng
mảng sữa tươi
sữa bột
sữa bột pha sẵn
Hệ thống phân phối
lớn nhất VN
mở rộng ở khu vực nông thôn
Tiêu thụ đang mạnh
ở khu vực này
Tiềm năng tăng trưởng
dài hạn
Tỷ lệ tiêu thụ đầu người
thấp 21kg/người
Lợi thế về quy mô
triển khai thành công
các sp mới
ngân sách marketing lớn
Cơ cấu Xuất khẩu
TT mới chưa mang lại
hiệu quả
Myanmar
Bangladesh
TQ
Phụ thuộc vào TT Iraq
QNS
Giá mục tiêu 50k
SX sữa đậu nành
lớn nhất VN
Thị phần 84%
Kênh PP sâu rộng
Chiếm hơn 80%
LNST
Tăng trưởng đã
chậm lại
thiếu cải tiến sp
Marketing trì trệ
Đối thủ cạnh tranh lớn
đã thâm nhập
VNM
TH true milk
SX đường lớn nhất VN
Ban Lãnh đạo đã đầu tư
vào mảng đường
Khoản tiền tương
đương 6 năm LN
Biến động cao
mức sinh lời thấp
GTN
Giá mục tiêu 11k6
Lĩnh vực hoạt động
Sữa (Mộc Châu Milk)
Trà (Vinatea)
Rượu (Landofoods)
Cách thức hoạt động
Thâu tóm DNNN không được sử dụng
trong ngành Nông nghiệp thực phẩm với
định giá hấp dẫn
Vilico (74%) - Sữa
Mở rộng phân phối
tại miền Bắc
SP mới chưa có
nhiều sự khác biệt
Chiến dịch làm mới
thương hiệu trong T4/2018
Marketing trầm lắng
Hệ thống Showroom
chưa có nhiều hứa hẹn
Vinatea (95%)- Trà
Triển khai sp trà thương hiệu
cho TT trong nước 2016
thất bại
2 more items...
Cải thiện hoạt động
nông nghiệp
cải thiện chất lượng đầu ra
cho xuất khẩu
Ladofood (35%)- rượu
Các cty này có
Đất nông nghiệp lớn
BĐS
DQC
Giá mục tiêu 31k5
Một trong những cty
hàng đầu sx bóng đèn thường và LED
TT LED
LED đang tăng trưởng
nhanh tại VN
Giá LED đã giảm mạnh
Thống trị bởi các cty
lắp ráp nhỏ cạnh tranh về giá
Chưa có thương hiệu LED dẫn đầu
rõ nét
Chưa có quy định về chất lượng LED
NTD chưa phân biệt được chất lượng
Chiến lược
Giảm giao dịch
và chăm sóc điểm POS tốt hơn
Dòng LED mới giá rẻ hơn, chỉ chênh
5% so với đối thủ cạnh tranh nhỏ (trước là 15-20%)
Mở rộng lực lượng bán hàng
Đảm bảo khuyến mãi
được đưa tới tay POS
Tăng chi phí SG&A
Hỗ trợ doanh số
DHG
Giá mục tiêu: 85k
DN dược phẩm niêm yết lớn nhất
Chủ yếu sx thuốc gốc
Kháng sinh
Thuốc giảm đau
Mạng lưới phân phối
dẫn đầu
22.000 điểm bán lẻ
50% số điểm bán lẻ cả nước
SP chưa tạo được nhiều khác biệt
TT OTC là trở ngại chính
tăng trưởng trong tương lai
Chiếm 90% doanh thu
của công ty
Đang mất dần vào kênh
bệnh viện
Các cty trong nước
đang nỗ lực nhiều hơn trên kênh OTC vì
phải cạnh tranh với hàng NK giá thấp hơn
trong quá trình đấu thầu trong kênh bệnh viện
SAB
Công ty bia lớn nhất VN
Thị phần 40%
Phân khúc phổ thông là nhiều nhất
Saigon Special là chính
VEA
Chuyên sản xuất
máy công nghiệp
LN được chia từ
cty liên kết
Honda Vietnam( Cổ phần 30%)
75% thị phần xe máy
Toyota Vietnam (cổ phần 20%)
Ford Vietnam (cổ phần 25%)
3 công ty trên chiếm
40% thị phần oto
30% thị phần xe máy
Tỷ lệ sở hữu ô tô thấp
Dưới 2%
Doanh số xe du lịch tại VN
đạt tăng trưởng kép 26% 2013-2017
Thu nhập tăng
Grab và Uber
Bãi bỏ thuế ô tô
Bất Động Sản
Thép
Hàng không
Công nghiệp
Điện
Xăng dầu
Dầu khí