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STABILITE FINANCIERE (THEORIES (Les marchés de capitaux (Hypothèse des…

- - - - Les entreprises peuvent faire défaut
      - L'impôt rend un des modes de financement plus avantageux
      - L'information n'est pas parfaite
        
        Spence (1974) et théorie du signal
        
        Coûts d'agence (Jensen et Meckling, 1976)
  - - - Efficience forte (toute l'information)
      - Efficiente semi-forte (toute l'information accessible au public)
      - Efficience faible (information et rendements passés)
      - Rejet de l'hypothèse des marchés efficients
        
        Keynes et eprits animaux
        
        Shiller, 2000 et prix trop volatils pour suivre une marche rationnelle
    - - Modèle Markowitz (1952) et Tobin (1958)
    - - Paradoxe Grossman-Stiglitz, 1980 : coûts d'information et prix reflétant la réalité
  - - - Fort recours à l'effet de levier
      - Taux d'endettement élevé
      - Solution 1 : mécanismes de bail-in
      - Solution 3 : séparation des activités commerciales et d'investissement
      - Solution 2 : système de garantie des dépôts
      - Solution 4 : autorités de contrôles (prudentiel)
    - - AKERLOF, 1970
      - STIGLITZ, WEISS, 1981
    - - Rôle d'assurance des banques commerciales
      - Panique / ruée bancaire : peut être fatale à une banque
      - Modèle de Diamond et Dybvig, 1983
      - Principe de Bagehot : prêter libéralement aux banques solvables contre des garanties solides et à un taux d'intérêt élevé (référence BC : Calomiris, Flandreau et Laeven, 2016)
    - - Crises de liquidité sur les marchés de titres à CT
      - Sensibilité à l'information des instruments financiers
  - - - déflation par la dette - Irving Fisher (1933)
      - effet de levier procyclique
- - - - Mécanisme de surveillance unique (Conseil de supervision, 130 plus grandes banques, le reste pas les autorités nationales)
      - Mécanisme de résolution unique (Conseil de résolution unique et Fonds de résolution unique de 55Mds mis en place entre 2016 et 2023 - contribution des banques)
      - Directive sur le redressement et résolution des banques - garantie de dépôt
    - - Ratios de solvabilité
        
        Capitaux en première ligne pour absorber les pertes
        
        Les capitaux absorbent les pertes sans pénaliser déposants ou contribuables
        
        capitaux pondérés en fonction du risque
      - Comité de Bâle et exigences
        
        Bâle I et 1998 : ratio Cooke : actifs pondérés par les risques. Total capitaux propres / actifs pondérés en fonction des risques >8%. Reproches: amène les banques à agir de manière procyclique
        
        Bâle II de 2004 - Pilier I et exigences en matière de FP pondérés par les risques, Pilier II et compléments de capital discrétionnaires reposant sur le jugement du superviseur, Pilier III et discipline de marché avec transparence accrue des banques sur leurs risques
        
        Bâle III 2010 - Reprise des trois piliers. Ratio de fonds propres durs. Exigence en plus d'un coussin contra cyclique (zéro en temps normal, 2,5% pour freiner une expansion générale du crédit). Ratio de levier non pondéré par les risques : les FP durs doivent représenter au moins 3% de l'actif total
    - - réglementation bancaire et supervision/surveillance bancaire
      - Objectif : remédier à l'aléa moral / privatisation des profits et socialisation des pertes en cas de renflouement des pertes